人们踏板过去形为中国古代钱币上月建筑 21, 2007 辽宁省沉阳市, 中国. (中国照片/盖蒂图片社)人们踏板过去形为中国古代钱币上月建筑 21, 2007 辽宁省沉阳市, 中国. (中国照片/盖蒂图片社)

从中国资本外流的记录量之后 2016, 北京正望今年改弦易辙.

中国当局限制资本外流的努力似乎奏效. 外汇储备到五月上涨连续第四个月, 作为最后流入流出超标. 对外直接投资几乎下降 46 在上半年的百分比 2017 相比去年同期, 根据官方数据.

北京使用多管齐下遏制资金流向. 监管机构限制保险公司的筹款活动, 近期外资并购的主要来源. 中国银行业监督管理委员会 (银监会) 在六月下旬要求银行 检查其曝光 几个大企业集团与国外活动, 包括大连万达集团. 而最近, 审批外国投资和使用国家控制的媒体深挖罪犯之前,监管机构正在申请更严格的标准.

中国正在特别是针对所谓的“资产转让,”或购买很少的外汇资产没有潜在的经济回报. 这种购买, 监管部门认为,, 是纯粹用来转移或境外洗钱.

“中国将继续鼓励经济能力的公司只有真正和遵守规则对外投资,” said Wang Chunying, 在外汇管理局的发言人 (安全), according to Caixin, 内地商业杂志. 外管局是中国外汇监管机构.

字里行间, 很显然,监管机构认为近期一些备受瞩目的海外收购是由可疑的融资支持, 和这样的资产质量提出问题.

利用媒体

北京还利用国家控制的媒体加强中国公司近期高调海外收购的字符串的批评, 其中,学术和商业专家公开质疑这些交易背后的动机.

七月期间 18 国有中国中央电视台所示段 (央视), 主持人问,为什么一个名不见经传的中国家电零售商将购买意大利足球俱乐部国际米兰, 也被称为国际米兰, 鉴于该公司已连亏过去五年.

“有些公司已经在家里债台高筑, 但他们花华丽与国外银行贷款. ......我想很多的海外收购交易具有产生现金流的可能性低, 我不能排除洗钱的可能,” said Yin Zhongli, 与中国社科院研究员, 央视段期间, 根据 中国南方晨报邮报. 在中国社科院的是国务院下属智囊, 中国橱柜.

苏宁的公开交易的股票, 家电零售商,买国际米兰, 立即下跌,盘中跟随CCTV段. Yin Zhongli, 学术研究, 后来澄清说,他不打算调出苏宁特别, 但在一般的评论有关中国企业海外收购资产.

我不能排除洗钱的可能.

— Yin Zhongli, 研究员, 中国社科院

遏制交易撮合

外管局发言人王兴说,监管机构将其注意力集中在房地产跨境交易, 酒店, 娱乐, 电影院, 和体育俱乐部.

国家外汇管理局援引的行业是不是巧合,这样的公司是最近收购狂潮在中国的交易商的主要目标.

中国银行业监管机构最近要求银行看看他们暴露于一些中国大企业集团, 包括安邦保险集团股份有限公司, 大连万达集团股份有限公司, 海航集团有限公司, 复星国际有限公司, 而红黑军团的体育投资力士, 收购了意大利的AC米兰足球队在四月.

外国房地产,酒店是安邦保险集团和海航的频繁目标, 而好莱坞的电影公司和电影院已收到来自商业开发万达的巨额投资.

所有权 国外体育俱乐部 也引起了中国监管审查. 红黑军团的原建议买AC米兰几乎土崩瓦解它被推迟了几次后,, 由于北京拒绝签署过一定资金离开中国. 最后得出结论四月亿万富翁保罗·辛格的对冲基金艾略特管理后,该协议加强在提供部分融资. 除了这两个意大利俱乐部, 中国公司也有英格兰俱乐部阿斯顿维拉所有权股份, 西班牙俱乐部马德里竞技, 和法国俱乐部尼斯.

海航可能发现自己领先的华尔街银行和顾问回避.

Anbang chairman Wu Xiaohui 被拘留 在六月份中国当局. 安邦一直是最活跃的外国交易商之一在过去三年. 它拥有 华尔道夫酒店 曼哈顿中城,目前正在停业装修和芝加哥的战略酒店 & 度假村. 在 2016, 安邦著名推出了竞标失败收购喜达屋酒店 & 度假村集团.

吴被认为是一个有影响力的政治派别的亲密盟友, 由前党魁吉·兹曼为首, 这是在反对领导兮. 江泽民是中共的头十几年前 (1989-2002) 并继续通过亲信的另一个网络缓缴中国政权摇摆 10 年份 (2002-2012). 由于在进入办公室 2012, 习近平发动一场战斗铲除江和他的派系的影响.

据接近中南海, 中央总部中共, 告诉大纪元六月吴的关键是“白手套之一,”或洗钱, 对于姜政治派别和曾庆红家族, 中国前副总理和长期江知己.

海航和中美. 银行

另一个积极的对外收购, 海航可能发现自己领先的华尔街银行和顾问回避.

上个星期, 美国银行. 告诉其银行停止与海航集团及其附属机构未来的交易工作, 由于对本集团的债务水平的担忧和不透明的所有制结构, 根据一个 彭博社报道. 该报告还指出,其他银行, 包括摩根士丹利和花旗集团, 了类似的指令,以他们的工作人员.

在华尔街主要银行的一个消息来源证实彭博社的报告.

目前, 海航正在关闭上购买的多数股份到对冲基金天桥资本公司. 天桥的创始人和共同管理合伙人安东尼·斯卡拉马奇, 总裁唐纳德·特朗普的新通讯主任.

认证是由银行的合规部门要求银行才能与潜在客户开展业务, 称为KYC的处理 (知道你的客户), 该负责审查潜在客户的信用度, 跟踪记录, 和所有权. 花旗集团和摩根士丹利努力获得海航的资金来源及股权结构足够的清晰度, 根据该报告.

类似于其他中国企业集团, 海航拥有在香港上市手臂, 海航控股集团有限公司. 有限公司, 这是由母公司与晦涩的所有权身份资.

海航的最终结构为投资信托的复杂网络, 省级和地方政府机构, 和小型商业企业.

有13人最终控制 76 通过中介公司的公司的百分比. 切·芬, 该公司的公众形象, 控制 15 海航和百分比与前总统候选人杰布·布什和美国投资者乔治·索罗斯连接. 海航的最大拥有者, Guan Jun (用 29 %的股份), 不为公司工作,是一个相对未知. 通过各种公开文件和记录的关列出的地址包括在北京西部的一条小街美容院, 一个破旧的北京办公楼, 而一个不起眼的公寓楼在北京西南, 根据 金融时报.

海航还债台高筑. 在......的最后 2014, 海航过的组合债务 196.9 十亿人民币 ($29.5 十亿) 资产负债表上, 相比,只有 73.2 十亿人民币 ($10.9 十亿) 股权, 根据与爱尔兰证券监管机构提交的连接与招募说明书 2015 $1 子公司之一的十亿债券发行.

虽然个别中美的行动. 银行可能有一点做与中国的政治或监管的欲望, 为中国企业寻求收购海外资产前进的道路正变得越来越困难.

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人们走过的入口安邦集团在北京设有办事处, 六月 14. (美联社照片/马克·席费尔拜因)人们走过的入口安邦集团在北京设有办事处, 六月 14. (美联社照片/马克·席费尔拜因)

在当时震惊了纽约的交易商的举动, 公园大道著名的华尔道夫酒店被出售 2014 一个名不见经传的中国公司.

这家中国公司是基于北京安邦集团, 保险集团以其咄咄逼人的外国资产购买知, 包括失败 2016 出价收购喜达屋酒店及度假村. 当时, 中国公司参与全球并购狂潮, 和安邦似乎是兽群领袖.

仅仅一年后, 一次高空飞行安邦突然接地.

安邦亿万富翁董事长吴晓辉已被拘留北京当局. 与几家中国国有银行被告知要停止其交易与公司, 消息人士告诉彭博六月 15. 其超过 30,000 员工和近 $300 资产十亿留下挂在平衡.

六月 9, 北京反贪调查员吴被拘留, 根据本 金融时报. 虽然目前还不清楚如果中央纪委将公布武的正式调查, 他肯定是知名度最高的企业主管在跌跌撞撞迄今为止中国领导人习近平扫反腐败工作.

安邦的异军突起

短时间内, 安邦已经从相对默默无闻上升到成为中国最大的外国资产的持有人之一. 之前它的活动最近削减, 安邦已成为西方私募股权公司和地产大亨之间众所周知的资产有竞争力的竞标者.

吴和安邦在国外培养广泛的商业和政治关系. 吴被称为是 接近乔纳森·格雷, 在中美房地产头部. 私募巨头黑石集团. 安邦近期资产收购的几个已经从黑石买下. 吴还曾在讨论收购由贾里德·库许纳拥有的曼哈顿办公大楼的股份, 儿子,女婿,总裁唐纳德·特朗普的高级顾问, 但交易于3月被取消.

今天, 安邦的国外知名的资产组合包括华尔道夫酒店, 该 717 第五大道位于纽约, 总部位于芝加哥的战略酒店 & 度假村公司, 比利时保险公司FIDEA, 比利时银行德尔塔•劳埃德, 和控股权在韩国的保险公司通扬人寿.

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主要的外国资产持有安邦集团一览, 截至6月 1, 2017 (大纪元时报)

“白手套”

安邦的突然下跌,似乎为它的迅速崛起为惊人. 是什么导致了吴晓辉的耻辱, 谁为首的金融时报中描述的砾岩 2016 作为“中国最有政治关联公司之一?“

在中国, 企业总是由政治驱动. 而吴的政治网络很可能使之陷入困境.

吴是在讨论收购由贾里德·库许纳拥有的曼哈顿办公大楼的股份.

吴的背景, 像其他许多中国富豪, 是相对模糊. 出生于温州, 浙江省, 吴成立安邦作为一个小保险公司 2004. 他的命运升高结婚卓然后, 前中国共产党的孙女 (CCP) leader Deng Xiaoping.

吴和周现在离婚本报注意到海外中国华文媒体和来源, 虽然吴和安邦都公开否认了这样的报道.

Wu, 50, 被认为是一个有影响力的政治派别的亲密盟友是反对的领导兮. 吉·兹曼是中共的头是十几年了 (1989-2002) 并继续通过亲信网络缓缴中国政权摇摆再过十年 (2002-2012). 自从来到办公室 2012, 习近平发动一场战斗铲除江和他的派系的影响.

据接近中南海, 中央总部中共, 告诉大纪元时报安邦和吴有密切联系的家庭曾庆红, 前中国副总理, 强大的中央政治局常委, 江的心腹长期.

该人士说,无论吴和肖建华,中国的亿万富翁,明天集团老板谁被硬生生 从香港带回北京接受调查 这个此前一年,是关键的“白手套,”或货币流槽, 曾家和江派的.

该人士补充说,吴萧用于金融交易漏斗,并代表江派的境外洗钱, 而在同一时间parlaying自己的角色为商业巨子刺探和影响力的外国政要.

还有周围的来源问题 安邦的资本. 该公司成立于 2004 作为一个小的保险公司有一个单纯的 500 万元 ($73 百万) 资本并最终成为与几乎资产巨兽 1,971 十亿人民币 ($292 十亿).

安邦的资本突然膨胀 2014, 与一些神秘的投资者注入一共有 50 十亿人民币进入公司. 研究 by Caixin, 一个受人尊敬的内地商业杂志, 发现,一些安邦的的 39 投资者不起眼的衣服,如汽车经销商, 房地产公司, 而且有时会使用共享邮寄地址矿商, 许多人都连接到武. 还有国家级重大投资的缩减其所有权趋势, 与上汽汽车公司. 和中石化减少他们的所有权水平 20 每个%至 1.2 %,而 0.5 分别%的.

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华尔道夫酒店显示一月 17, 2005 在纽约市. (斯宾塞普拉特/盖蒂图片社)

保险公司还依靠拨款,出售高风险的理财产品被称为万能寿险保单. 这些产品提供高利率,并混合债券和寿险保单, 一直非常受消费者的欢迎与各地银行存款利率不满意 1 百分.

严厉打击“野蛮的”保险业

溪·金平取得了改革金融业核心今年重点. 在上月发表讲话 21, 李克强总理敦促当局采取有力措施,防止腐败在金融领域, 这是脆弱的影子银行的出现, 不良资产, 和非法互联网融资, 根据官方媒体新华社.

习近平还表示他不怕挑战具有丰富的政治关系行业领袖. 吴的拘留是在金融行业内对高级官员最近采取的纪律处分的字符串最新, 因此到目前为止, 与保险业 作为地面零. 二月里, 金融集团宝能集团姚振华董事长从保险业禁止了十年. 在四月份, 中国保险监督管理委员会前负责人 (CIRCUS) Xiang Junbo was 划归调查.

今年年初接近中南海人士告诉大纪元的熙领导的重点是在中国金融业打击腐败 2017.

中国保险业已经获得了在争议,过去六年巨大的权力和, 一段放松管制的其前任首席监管监督, Xiang, 目前在官方调查.

从 2012 至 2016, 中国的保险业增长 14.3 整体百分比, 和非寿险增长 16.5 %的保费, 根据来自慕尼黑再数据. 去年, 中国超越日本成为世界第二大保险市场保费收入.

在这段时期, 保险业已经变成了企业狙击手的巢穴.

保险公司传统上是保守主义的堡垒, 持有稳定的资产,如政府债券和公司债券. 天生保险公司必须考虑他们的客户的资本作为最重要的保鲜. 这些资产是液体和可以很容易地卖给偿还投保人.

同花顺从万能寿险政策的现金, 中国保险公司走上了消费热潮, 再再高风险资产的投资组合通常不与保险相关的, 如股票, 房地产, 和外国公司. 这样的资产是有风险的,缺乏流动性, 并且会妨碍保险公司的悲痛时偿还能力持.

这样的做法最密切相关的保险公司恒大生活, Foresea生命一单位宝能和安邦. 这些公司的商业模式非常类似于私募股权基金, 其中,资本昂贵,而且投资回报的主要焦点.

去年, Foresea,恒大积累了住宅房地产开发商万科中国的大量股份. 公共和旷日持久的争议,从创始人手中夺取万科的控制和CEO沃·希,一个中国最知名的企业家,接踵而至, 造成市场风暴的是终于打消了北京十二月干预后.

在后期 2016, 中国保险监管机构批评了整个国内保险业, 调用它的中国公司的侵略性购买“野蛮。”沃·希还描绘Foresea的股票积累的“野蛮人,“对一个参考 1989 书“门口的野蛮人”有关私募巨头科尔伯格 - 克拉维斯 - 罗伯茨RJR纳贝斯克公司的敌意收购 & 有限公司.

在短短的半年, 习已取代中国最大的保险监管, 禁止销售万能寿险保单, 现在来看, 看似带来了野生行业紧随其后.

但多年无续流的不是一朝一夕可以纠正.

Foresea, 这取决于现金销售的万能寿险产品, 发行的财政困难警告上个月,导致其客户潜在的社会动荡,除非监管机构解禁对此类产品. 在一个 信监管, Foresea呼吁禁令“提升,以避免客户大规模骚乱, 造成系统性风险和更广泛的行业多大的伤害“。

提到“集体暴动”是诅咒中国共产党和熙领导一个潜在的挑战. 保险业, 到底, 可能不会放弃不战而降.

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一个小蜜店被认为是在北京一月. 12, 2015.(王钊/法新社/盖蒂图片社)一个小蜜店被认为是在北京一月. 12, 2015.(王钊/法新社/盖蒂图片社)

近年来,不厚道去过中国的智能手机制造商小米, 中国最大的公司在同行业三年前.

该公司的市场份额一直以来不断被侵蚀 2014. 在第四季度 2016, 小米的智能手机出货量和市场份额 7.4 百分, 不到一半 2015 市场份额和落后现任领导人OPPO一个遥远的第五, 华为, 和Vivo, 根据市场研究公司IDC的数据.

OPPO和Vivo-谁共享相同的父 - 不知从哪里冒出来取代小蜜 和支配充满了以更低的价格比苹果和三星的设备已售出的商品,如Android设备上的中国智能手机市场段的中间范围.

除了小米的销售不畅, 它的命运是由雨果·巴拉的出发月份进一步削弱, 该公司的国际业务的负责人,可以说是最有名的人物. 巴拉加入公司 2013 从谷歌一个VP, 并已在建设小蜜的业务在国外尤其是在印度,小蜜保持工具 6.6 %的市场份额.

尽管销量下滑, 小蜜仍具有较高的野心. 其董事长雷军本人自称为中国自主研发的史蒂夫·乔布斯, 该公司最近加入苹果公司作为为数不多的全球智能手机制造商之一,设计和生产自己的处理器芯片.

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(资源: IDC)

自主开发芯片

小米宣布了自己的芯片, 叫松果浪涌S1, 02月. 28 在在中国国家会议中心举办的活动. 该芯片拥有八个核心高达运行 2.2 千兆赫,在该公司的新的中端弥5C的智能手机使用. 有了这个, 该公司加入苹果, 三星, 与国内竞争对手华为作为世界上唯一的智能手机制造商有自己的处理器制造能力.

小米公司推出了自制芯片是几方面有趣.

私人初创公司已经没有募集资金,因为 2014, 当小蜜在被重视 $45 十亿投资者. 今天, 鉴于销售放缓, 其估值大概是低. 但发布会期间推出其新的智能手机芯片, 从小蜜其一贯的感谢投资者的背离程度为他们的持续支持. 代替, 雷军闪过一个幻灯片,上面写着, “感谢政府的支持,”根据华尔街日报.

虽然约从北京小米的资助一些细节是已知的, 支持似乎有广泛基础. 据雷, 财政支持由北京设立了半导体发展基金来了, 中国的科学技术部的, 和北京市委,市政府.

北京已确定半导体作为国家重要部门和去年, 众多资金设立国家, 省级, 和地方各级支持部门的R&ð. 中国对自给自足的部门欲望是由外国政府的反对出于安全考虑驱动的半导体公司收购中国公司.

小米的新芯片还跨越全球领先的芯片制造商高通的弓射击由中国共产主义政权. 长期以来,中国一直眼睛高通公司与不屑高端智能手机芯片霸主地位之中. 北京罚款高通公司 2015 几乎 $1 十亿一个长达数年的调查之后,认为“反竞争行为。”作为罚款的一部分, 高通公司被迫降低专利使用费率它使用该公司的芯片收取中国智能手机厂商. 高通公司的使用费计算基础是从降低 100 的卖价是全球的百分之规范, 至 65 售价为中国手机的百分比.

拓宽产品范围

抛开政治不谈, 小米公司推出了自己的芯片,不应该对高通的业务产生重大影响. 所有的中国领先的手机品牌在他们的一些智能手机使用高通芯片, 尤其是高端的人. 而小米微薄的全球市场份额也不太可能有高通有意义的影响, 即使它停止使用高通芯片完全.

但考虑到小米目前的斗争,该公司去年决定停止发布季度智能手机出货数字,该芯片是所有关于它的未来. 具有第一方芯片允许小蜜削减生产成本,从设计得到控制垂直整合过程,硬件到软件 (小米拥有自己的MIUI定制的Android OS).

这是该机型苹果公司已经建立和完善了超过二十年. 和小蜜是最早的先行者,以解决“物联网”和智能家居生态系统产品在中国的中. 新的芯片可以让小蜜更有效地连接并集成其广泛的产品系列的.

例如, 小米已经在穿戴式段的侵略性. 其弥乐队手腕显示器有一个 15.2 背后Fitbit%的全球市场份额的权利, 根据IDC. 这是在可穿戴设备行业增长最快的主要品牌, 与去年同期相比,同比增长 96 百分比相比,Fitbit下跌 22.7 百分.

小米具有广泛连接的家庭和个人护理产品跨越行动摄像机, 路由器, 智能咖啡机, 和智能秤. 它最新的产品是智能吉他伴随的应用程序,以方便学习.

以苹果和三星的剧本另一页, 小米已经悄悄积累的专利组合.

小蜜最近买的知识产权 (IP) 从英特尔的资产, 博通, 微软, 而最近卡西欧, 根据IAM, 一家领先的IP行业期刊. 缺乏知识产权组合早已是致命弱点小蜜; 它是在中国以外的公司的范围有限,一个主要原因. 再再知识产权资产应进一步装备小蜜未来增长.

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投资银行摩根大通在遮打大厦香港总部. (菲利普洛佩斯/法新社/盖蒂图片社)投资银行摩根大通在遮打大厦香港总部. (菲利普洛佩斯/法新社/盖蒂图片社)

全球最大的两家银行, 汇丰银行和花旗集团, 宣布,他们正在研究由中美. 证券交易委员会 (SEC) 候选雇用做法.

它认为,调查集中在银行的所谓太子党的招聘, 或国有企业或政府官员的孩子, 在亚洲. 公司已经利用这种做法来咖喱当地政界人士或企业高管的青睐,从而赢得业务, 主要是在中国.

这种探针到业界的普遍做法已经早有预期, 但它们有助于进一步压在日益严峻的市场西方银行的竞争力.

汇丰银行和花旗集团都下询价的只有银行. 高盛, 瑞银(UBS), 和瑞士信贷还收到美国证券交易委员会寻求与亚洲的招聘工作信息的信. 做法很普遍超出了银行业, 作为芯片制造商高通去年还研究了在中国雇用太子党.

去年十一月, 总部位于纽约的摩根大通同意支付 $264 万元解决中美. 探讨了其在中国的良好连接官员的太子党和高管招聘. 摩根大通是第一家与中美定居. 在中国的雇用做法当局.

汇丰银行披露了02月的财报电话会议. 22 正在进行的美国证券交易委员会的调查和可能的解决方案的影响可能是“显著”。

“半职业选手”

“摩根大通从事系统贿赂计划通过聘请政府官员和其他有利于转介的孩子谁是通常的位置不合格,”安德鲁说Ceresney, 在一份声明中SEC执行部主任摩根结算后.

根据司法部的记录, 摩根大通的银行家保持一个电子表格来跟踪太子党的招聘, 包括其新的业务关系. 从香港的银行家,谁抄摩根大通亚太区的投资则头的电子邮件银行,甚至在如何从这些太子党的父母“获得最佳的报偿”交易查询.

当中监管探测的雇用使唐是冯小宁, 在中国光大集团董事长的儿子, 国有的金融服务持有其中摩根大通是在IPO发行和其他可能的交易初始会谈.

这对银行薄走钢丝. 投资银行业务是一个关系型业务, 而在亚洲的商业文化强调个人关系, 在中国或“关系”. 在某些情况下, 摩根大通是在引用请求的接收端聘请在现有客户太子党等高级管理人员, 根据司法部的记录.

全球投资银行很快就贸然进入中国市场没有建立一个坚实的基础,培养了多年的关系的机会.

的“交换条件”,在监管部门获得的无数摩根电子邮件证明似乎浅,缺乏真实的存在“关系。”摩根大通远离第一银行利用其太子党聘用作为杠杆. 据彭博社报道, 摩根大通憋足了招聘计划的银行后,失去了一个关键的协议,竞争对手德意志银行 2009 因为客户端的董事长的女儿德意志工作.

不难看到“报偿”如何处理可能会很诱人了在往往恶劣的市场经营的全球性银行. 银行业是一个受保护的核心产业,以中国共产党, 与西方银行已经在过去十年中失去市场份额中国国内的竞争对手. 顾问公司募集资金经常碰到敏感的公司财务数据信息北京可能不希望外资银行见证.

快来看看投资银行排名表看一眼,外国银行在中国面临一场艰苦的战斗很明显. 许多西方投资银行 紧缩其在中国的业务. 在亚太地区的顶级股票顾问 ((日本除外)), 中国国际金融有限公司. 没有. 1 和高盛是五大簿记行中唯一的非中国银行, 根据Dealogic的数据. 而没有外资银行所在的五大中国境内债务顾问之间.

为什么雇用一个太子党犯罪?

这是常见的中美. 公司聘请的儿子或美国的政客和企业高管的女儿. 美国大学也竞相承认的有权势的政客的孩子, 企业高管, 和名人,以赢得业务的希望, 在他们的情况下,全额支付学费的法案,并可能捐款.

但似乎在新兴市场运营的公司也因腐败更严格的审查. 正在进行的美国证券交易委员会的调查和定居点达到到目前为止都涉及到中美. 反海外腐败法 (FCPA), 这条中美. 从参与贿赂海外企业.

“反海外腐败法禁止...支付金钱或任何有价值的东西对任何人的授权而明知这些资金或有价值的东西全部或部分将提供, 给予或直接或间接地承诺向外国官员来影响......或保证,以帮助获得或或保留业务或指导企业对任何人任何不正当利益,”根据司法部.

监管机构解释太子党是贿赂的雇用使 (价值的东西) 中国官员以直接讨好别人的关心和赢得业务.

在太子党中最公开的情况下,JP摩根银行的招聘显然不只是一个一次性的想法或一个部门下的表策略. 银行似乎运行一个精心策划可惜命名为“儿子和女儿”计划. 该计划记录和备忘录中记录和跟踪电子表格, 其具体目标是雇用太子党赢得新业务.

这是一个“眨眼眨眼点头点头”布置和形成文件的程序之间的差异. 和它来在成本 $264 亿摩根大通股东.

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安邦保险集团的总部设在北京, 游行 16, 2016. (美联社照片/王子安)安邦保险集团的总部设在北京, 游行 16, 2016. (美联社照片/王子安)

北京最近决定,以打击中国的保险公司的活动可以推动保险公司对风险较高资产的投资,打造行业内的流动性紧缩.

行业监管机构中国保险监督管理委员会 (CIRCUS) 宣布严格的新规则十二月下旬, 遏制行业已经大量现金. 新规则是通过降低允许的投资投入股市的资金窒息和增长对保险公司的主要来源 (至 30 百分), 并利用客户存款禁止保险公司股权基金大量购买.

条例来为中国保险业的一段前所未有的增长后. 从 2012 至 2016, 中国的保险业增长 14.3 总百分比和非寿险增长 16.5 %的保费量, 根据来自慕尼黑再数据. 去年, 中国超越日本成为世界第二大保险市场保费收入.

传统, 保险公司通过持有保守的资产,如政府债券和公司债券被认为是安全的堡垒.

但不是在中国. 传感机会在低利率环境, 中国保险公司传统险的活动以外扩大. 他们一直是理财产品最大的发行人称为万能寿险保单. 这些产品, 它提供高利率,是一个债券和寿险保单之间的混合体, 一直非常受消费者的欢迎与各地银行存款利率不满意 1 百分.

同花顺现金,但通过许诺支付高收益背负, 中国的保险公司将资金投入到传统上不与保险公司相关资产. 这些企业采取了大举建仓中国中上市公司和抢购海外资产,包括外国公司和房地产.

例如, 恒大生命房地产开发商恒大中国单位集团看到了它的保费增幅超过 40 折起来 2016. 它使用的收益,去年积累的竞争对手开发商万科中国一个显著的股份.

作为行业, 保险一直是中国海外并购的主要驱动力. 安邦生活在这种购买的最前沿. 这让媒体头条 2015 购买纽约的华尔道夫酒店近 $2 十亿. 在 2016, 它收购战略酒店 & 从黑石集团为度假村 $6.5 十亿. 最近, 安邦已在洽购中美. 寿险公司富达 & 担保的生活 $1.6 十亿, 已搁置了纽约保险监管审查的交易. 安邦最大的开局是一个失败的 $14 十亿出价收购喜达屋酒店 & 度假村集团.

风险较高的资产,如股票,占 49 在十一月底保险业的资产百分比 2016, 一个 27 从的末端增加的百分数 2013, 根据穆迪投资者服务公司的报告.

作为行业, 保险一直是中国海外并购的主要驱动力.

“尤其是, 业内上涨接触单名股权投资增加集中度风险, 并留下了保险公司的盈利能力和资本型材敏感的资本市场走势,”开尔文的分析师郭在穆迪的报告中写道:.

现金周转问题

中国监管机构关注的股票投资对保险公司的资产负债表规模. 这样的股票投资都是有风险和波动, 并且可以把储户的风险资本.

保监会的担心并非杞人忧天.

传统的保险公司试图通过匹配负债,这样的预计支出为年金和保险支出,与资产,其现金流是稳定的,可预见的足够的资金流出管理业务.

但万能寿险政策的爆炸式增长, 与保险公司的风险更高的收购, 较长期资产, 抛出这个模型窗外. 保险公司如恒大生命已经销售万能寿险保单具有非常高的收益率 (取决于 8 要么 9 百分). 并吸引更多的客户, 这些产品往往没有惩罚提前支取.

因此, 保险公司被迫购买高风险资产增长的资本充足资金如此高的回报承诺. 但是随着保险公司持有中国上市公司如此大的赌注, 如果储户撤走资金大举, 它可能突然发力的保险公司出售自己的股份,并导致股市暴跌.

中国人寿持有 44 在中国广发银行和%的股份 30 在远洋集团%的股份. Foresea拥有格力电器和中国万科的大量股份. 如果他们被迫卖掉自己的股份, 中国股市能看到突然低迷.

保险公司如安邦, 该公司拥有数个全外资公司, 已经陷入现金,会发现它更加难以快速筹集资金.

这意味着,要保持液态, 保险公司被迫在短期内出售更多的万能寿险长期的政策,用新的收益用于支付现有的政策利率.

但资本的源工作迅速枯竭, 和流动性紧缩可能接踵而至. 匿名消息人士告诉基于中国21世纪经济报道这是中国保监会正准备完全阻止某些销售万能寿险政策. 保监会暂停保险公司的少数十二月下旬, 包括恒大和Foresea, 从在互联网上销售的通用政策.

新政策的购房者发现的回报已经降低. 市场营销 4.7 在为期两年的通用产品回报百分比, 在上海安邦客户服务代表告诉记者从中国南方晨报邮报, “这可能是目前市场上最高的回报时下. 下次你来, 你可能会与两年提早退保不收费获得产品的持有“。

一些保险公司已经感觉到挤. 恒大生活, 根据监管文件, 报告说,其偿付能力率从下降 180 %至四周 110 在百分之的端部 2016.

偿付能力比率 100 %用于在中国保险公司的最低门槛.

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二月 13, 2017

购物者走通在北京的卡地亚专卖店, 八月. 25, 2015. (凯文Frayer /盖蒂图片社)购物者走通在北京的卡地亚专卖店, 八月. 25, 2015. (凯文Frayer /盖蒂图片社)

奢侈品购物回来,在中国流行. 销售额的增长增加了去年同期相比,今年以来的第一次中国共产党领导人习近平之后停滞增长开始反腐败斗争 2013.

今天, 大部分的销售增长是从内部来中国, 消费者避开海外的购物之旅,使国内和网上他们的购买.

奢侈品销售增长的历史上一直强于中国. 市场不断扩大 19 %的年增长率从 2007 通过 2014, 根据贝恩咨询公司 & 有限公司. “但是由于 2014, 中国已经出现了较为温和的性能,”贝恩表示,其 2016 奢侈品市场研究.

中 2013 和 2014, 奢侈品销售受到习近平的反腐败运动的阻碍. 这是其次是2015年的股市暴跌,进一步削弱了消费者购买力. “然而, 在 2016, 按不变汇率计算, 市场增长 4%, 在三年振兴的第一个迹象“。

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中国豪华车市场在扩大 4 百分比计算汇率影响 (贝恩 & 公司)

清洁组, 其操作Gucci和YSL品牌, 上月说,. 10 那 2016 的同店销售增长 11 %的亚洲(日本除外), 这主要是受中国的反弹带动. LVMH, 该公司拥有品牌,如路易·威登, 宝格丽, 和轩尼诗, 还强调积极势头在第四季度财报电话会议与投资者前进. HUGO BOSS集团的中国内地同店销售额也接近上升到 20 期间%的 2016, 调整货币.

这是个好消息告诉了奢侈品行业,从瑞士钟表高级时装和昂贵的干邑针对中国消费者做出了各地 30 所有全球销售的百分比. 在一份致投资者, 在投资公司Exane法国巴黎银行的分析师预计,增长将继续向中趋势向上 2017, 与斯沃琪集团, 历峰SA, 和Burberry的公司最有可能获得.

在下半年的增长 2016 被领导的中产阶级消费者, 零售商和奢侈品牌的目标段告上法庭前进. 中产阶级的销售将尤其重要,因为销售超高端支架可挥发性今年秋季导致对共产党的第19次全国代表大会.

电子商务收益

积极的贡献也有望来自已经在过去的电子商务得到充分利用由奢侈品牌的平台.

但这种情况正在迅速变化, 根据Exane BNP巴黎银行和ContactLab的联合研究. 奢侈品牌跨多种平台的在线和移动增加他们的存在, 其中包括流行的中国的电子商务门户网站,如淘宝商城独立的网站和网店, Secoo.com, 和JD.com. 这是从西方奢侈品销售战略出发, 大多数这样的销售仍然来自实体店和白手套的客户服务起源是购买决策的一个大的驱动器.

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(插图由Exane BNP巴黎银行和ContactLab)

增加个性化和本地化,帮助中国的一些品牌.

万宝龙和香奈儿是两个奢侈品牌的社交中心内设立专卖店微信, 充分利用中国消费者的亲和力手机购物. 巴宝莉也是品牌,提供本地化的网站内容屈指可数的一个, 如与中国名人和区域独家促销伙伴关系.

海外销售滞后

有面对奢侈品零售商的一些不利因素, 如弱元和北京的海外消费打假. 这些因素将有助于增加国内销售,在海外收购的代价.

在下半年的增长 2016 被领导的中产阶级消费者.

由财政部去年颁布的所谓土地税已经推出一个凹痕在网上海外采购奢侈品. 税收, 类似的进口税, 被征收直接发货到中国所有消费者网上购物. 与此同时, 北京还削减了对进口商品,如服装和化妆品实际的进口关税,以压低国内价格和遣返海外的中国消费者消费.

这些努力,以及最近的恐怖主义在法国和德国的攻击,在很大程度上保持中国消费者的家在下半年 2016.

通过奢侈品零售商定价决定也促成了这一趋势. 奢侈品制造商历峰集团,旗下拥有卡地亚, 梵克雅 & Arpels梵克雅宝, 和登喜路,香奈儿两个第一企业规范化价格的全球, 设置在各个市场单品价格相同当地货币和税收的影响之前,.

这种趋势有助于缩小中国和国外,原则理性之间的同一个项目的价格差,为什么许多中国消费者在中国以外先前作出的购买.

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巴基斯坦和中国工人坐在挖掘机当他们离开巴基斯坦北部的Gojal谷新建成的隧道, 在9月. 25, 2015. 该项目是中国雄心勃勃一带的一部分, 一个主动路. (阿米尔奎雷西/法新社/盖蒂图片社)巴基斯坦和中国工人坐在挖掘机当他们离开巴基斯坦北部的Gojal谷新建成的隧道, 在9月. 25, 2015. 该项目是中国雄心勃勃一带的一部分, 一个主动路. (阿米尔奎雷西/法新社/盖蒂图片社)

中国的“一腰带, 一条路”倡议,目的是使超过基础设施投资 60 在亚洲国家, 非洲, 和东欧. 但它也可能负担中国的资本已经受限的银行提供更多的风险资产, 增加违约率,进一步动摇这个国家的金融体系.

该计划借给发展中国家的融资道路, 桥梁, 和其他基础设施项目为一体的北京扩大贸易和影响力更广泛努力的一部分.

尽管政策性银行,如亚洲基础设施投资银行 (AIIB) 已承诺支持, 融资的大部分预计将来自中国的主要商业银行.

需求来源

该项目已被描述为中国版的“马歇尔计划”。它的目的是做的不仅仅是提升发展中国家的基础设施. 该倡议创建部分是为了培育新的市场,在钢铁收购了中国的巨大的过剩生产能力, 煤炭, 和集装箱航运业.

北京多年来一直看着削减重工业的依赖. 但它不能没有同时降低经济增长速度,并在其贫穷的内陆产生潜在的社会不稳定和东北三省其经济依赖于煤炭和钢铁生产做到.

通过一带赞助的项目, 其中道提供的车辆将该项盈余煤炭和钢铁出售给发展中国家, 加大海上航运的利用率.

还款问题

据惠誉评级预测, 海外总贷款,包括一个带, 一个道路延长期间上半年中国银行 2016 总计 $1.2 兆, 与商业银行提供资金的三分之二.

“缺乏背后OBOR商业规则的 (一个带, 一个路) 项目意味着,它是高度不确定的未来项目回报是否足以完全覆盖还款的债权人中国,”一扬. 26 惠誉报告警告. 换一种说法, 该评级机构表示怀疑,是否按约定的贷款将偿还. 惠誉分配“垃圾”评级几个市场中国的投资, 但也有少数国家, 如老挝, 没有等级的一切,都是高风险.

整个项目比计算的商业企业更多的是政治赌博. 这将是,如果一带不太关心, 一条道路主要是由基础设施,政策性银行资助, 或者中国政府直接. 问题在于,大多数的主动资金由商业银行提供的. 这些银行持有大部分普通中国消费者的现金储蓄, 在公开上市, 和他们的股票广受散户投资者持有.

“银行没有在家里有效分配资源的跟踪记录, 尤其是在基础设施项目,他们是不可能有更多海外成功,”惠誉表示,.

系统性风险

一个带, 一个路几乎代表了一审,商业银行已被迫把政治利益置于有利可图的商业活动.

虽然大部分贷款的结构是不公开, 据信,贷款具有可变资历, 最高级 (风险最小) 分档将商业银行. 但是,如果回报率欠佳, 该倡议可以把进一步的应变已经纳税银行系统.

中国国内基础设施建设的贷款已经占总额不良贷款的比例过大的部分 (NPL) 银行部门.

正式, 中国的不良贷款率,不良贷款占总贷款的比例突出的,是 1.81 在第四季度%的 2016, 除高一点 1.76 %,至第三季度报告, 根据中国银行业监督管理委员会.

但外界估计不良贷款挂钩的实际速率高得多. 来自里昂证券和其他国家的银行中国的不良贷款率第三方估算高达 15 至 20 百分.

基建贷款已经弥补总不良贷款的比例过大的部分 (NPL) 银行部门.

除了不良贷款率, 在总债务增长的速度已经令人目不暇接. 债务在非金融部门增长了近 75 %,自 2011, 相比 8.6 在同一期间%的债务增长导致对 2008 金融危机.

从一个带附加贷款, 一个路举措将可能只会加剧中国不断增长的不良贷款问题, 并可能导致银行体系危机.

而危机将不仅仅局限在中国银行体系. 从借款人的角度, 未能偿还贷款可能引发接受投资的政府和国家的区域经济危机.

一些国家, 如老挝, 提供担保或抵押资产逆止自己一带, 一个贷款修路, 这可以提高还款困难的情况下,贷款回收率. 例如, 从中国的进出口银行吉尔吉斯斯坦的债务几乎是 20 其占GDP的比重在 2015.

无论是雄心勃勃的腰带, 一个公路项目能够成功将中国银行体系内的巨大分歧, 并影响一些地区的经济福祉.

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一位司机用他的智能手机支付支付宝使用的公路收费, 阿里巴巴旗下的在线支付服务的应用程序, 在对杭甬高速公路杭州收费站, 中国.
(STR / AFP / Getty图像)一位司机用他的智能手机支付支付宝使用的公路收费, 阿里巴巴旗下的在线支付服务的应用程序, 在对杭甬高速公路杭州收费站, 中国.
(STR / AFP / Getty图像)

由多数帐户, 是中国网上银行和金融技术的全球领导者 (fintech) 投资.

Fintech在中国的关联性将充分展示这个月,在去年的中国春节假期周, 消费者使用腾讯的微信应用发送了超过 30 十亿数字红包.

中国搜索服务提供商百度公司. 在1月开始的最新科技巨头开直接银行, 与投资公司中国中信银行联手,形成百信银行. 百信将为消费者和小型企业只在网上银行和贷款服务.

有了这套系统,, 百度加入互联网巨头阿里巴巴和腾讯控股 (一起, 蝙蝠) 通过网上银行提供直接的银行. 腾讯, 它运行中国最大的社交网络微信, 在形成WeBank 2014. 阿里巴巴推出了两款在MYBank和Ant金融中国最成功的合资企业fintech的.

其他中国公司正在以下英美烟草进入网上银行进军. 在12月下旬小蜜, 中国最大的在线销售商的智能手机之一,, 买了 30 四川XW银行%的股份。, 中国西部一个主要的网上银行充分利用了数据瞄准小企业和消费者. Meituan.com, 一个网站,专门从事团购, 也形成了所谓的吉林银行伊莲的网络银行, 并获得12月的银行牌照. 16.

Fintech投资激增至 $8.8 十亿在截至6月的十二个月内 30, 2016, 根据星展银行和咨询公司安永的一份联合报告. 在早期的 2016, 蚂蚁财务就提出 $4.5 十亿, 在fintech有史以来最大的单笔私募融资, 把一个 $60 十亿估值在阿里巴巴下属公司. 总共, fintech吸引了约一半的中国风险投资的过程中 2016.

各大互联网银行表现良好经济相对于其他创业公司. 在接受中国媒体去年十二月接受记者采访时, WeBank CEO顾敏表示,财务业绩高于预期,网上银行是有望实现盈亏平衡或勉强维持微薄的利润为 2016.

两个因素推动增长

Fintech在中国的增长在很大程度上是一个从BAT服务的延伸, 中国的主流技术巨头. 有超过 700 万部智能手机在中国使用. 这三家公司控制了中国互联网用户的在线和移动生活, 并已在折叠转换百万俘虏用户的是他们的产品战略的演变.

但fintech的普遍性不只是纯粹的数字. 在美国, Facebook和Amazon.com都有数以百万计的用户俘虏的, 但公司的银行和支付业务仍处于低采用率的初期阶段.

fintech和网上银行的最大的增长推动力是传统银行业在中国. 各大银行的消费者大片的完全忽视, 小企业, 和民营企业在中国fintech的一手带动近期上涨.

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(资源: EY和DBS数据作为 2014. 插图由大纪元时报)

这种现象类似于消费者从没有电话服务的广泛的手机采用快速移动的非洲部分地区, 跳绳的陆地线路服务完全.

中国的大银行通常专注于服务地方和区域政府, 国有企业, 和大型民营企业.

尽管是世界第二大经济体, 之一的中国的成年人五个不具有的银行帐户, 根据星展银行和安永报告. 对于消费者银行接入是大城市之外的特别差. 除了解决访问问题, 网上银行为消费者提供更便宜和更有针对性, 定制产品.

小型和中小型企业弥补各大银行所忽视的另一个段. 虽然占 60 中国的国内生产总值的百分比和 80 城镇就业的百分比, 他们只占 20 至 25 最初由银行贷款总额的百分比.

尽管是世界第二大经济体, 之一的中国的成年人五个不具有的银行帐户.

此服务不足的部门已经互联网银行的一大恩人,近年来. 在其推出后的前八个月, MyBank表示,支付过 45 十亿人民币 ($6 十亿) 信贷的过度 800,000 小到中等规模的企业.

大银行也没有保存在数字基础设施的步伐. 据麦肯锡咨询 & 有限公司. 估计中国主要银行只投资 1 至 3 他们的税前收入,以新技术和数字创新的百分比, 远低于 17 至 20 指定百分比为技术创新在全球性银行中国以外. 中国的工商银行, 国内资产规模最大的银行, 最近升级了其移动应用程序和在线访问, 但这种服务仅仅截至目前提供给其公司客户.

危险的交易

在中国网上银行的发展还出现了自己的问题. 点对点 (P2P) 借贷fintech在告吹内的一个区域 2016 爆炸后最初生长.

Ezubao-一次中国最大的P2P贷款人竟然是一个庞氏骗局, 诈骗近 $8 从十亿 900,000 投资者. 该公司的倒闭套入去年发布运动新的监管规则来规范P2P贷款活动, 包括需求与国家注册, 指定银行托管, 并披露其使用的存款.

P2P的兴衰强调fintech在中国快速增长的风险. 网上银行必须获得银行牌照, 并通过各大公司如英美烟草提供fintech的解决方案往往是自我调节,并有较大的内部信贷部门.

但是,从网上丰富的移动支付涵盖了fintech-一个广义的术语的其他角落的管理,轻轻警力,往往知之甚少. 监管机构往往是缓慢,对市场趋势形成的新公司数量之多,反应.

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用户与iPhone冒充显示上月已安装纽约时报应用. 5 在北京. (弗雷德·杜福尔/法新社/盖蒂图片社)用户与iPhone冒充显示上月已安装纽约时报应用. 5 在北京. (弗雷德·杜福尔/法新社/盖蒂图片社)

中国的“长城防火墙”已被中央控制什么的居民,不能在线浏览共产党的策略. 网站从搜索引擎, 论坛, 网络媒体有密切的监视和审查.

到现在为止,但是, 移动应用程序所占用的角落在很大程度上是在雷达下的“长城防火墙”。字母表公司的谷歌Play商店不提供在中国和苹果公司的App Store在中国应用的极为有限的选择. 外面的几个主要的国内球员, 中国移动应用程序商店还没有严格的监管.

上个星期, 新条例获得通过,旨在在中国数百家不受管制的移动应用程序商店的驾驭. 应用程序商店的确切数目是未知, 但营销公司AppInChina估计,在 200 目前存在. 大多数这些商店几乎没有释放他们之前没有建立过程兽医应用.

这一消息是由中国的网络空间管理局发布 (CAC). 一月以来. 16, 移动应用程序商店必须与CAC注册继续合法经营. 这样的注册将使其可见,以谁拥有应用程序商店当局有多少应用程序都存在, 允许监管机构关闭门店必要.

分散的市场

尽管北京的关于规范移动应用程序商店的立场, 市场环境和碎片使得它几乎无法执行的新措施.

最大的智能手机平台在中国,一个有着超过 700 百万智能手机用户,是谷歌Android. 但是,谷歌播放, 操作系统的默认应用平台, 在中国被禁止. 这引起了第三方应用商店的增殖, 最大的是那些由国家的大型科技公司如腾讯运行, Baidu, 小蜜, 和阿里巴巴. 通过这些大公司运行应用商店自我调节.

将被严格封锁中国的网站上有时的内容可以移动应用内找到.

但数以百计的其他小型第三方应用商店也萌生, 许多低安全性和审查标准. 将被严格封锁中国的网站上的内容有时会从现在这些平台下载的移动应用内找到.

像许多中国法规, 准则含糊不清,开放式. “这几乎是不可能的监管机构注册,并通过一个监督所有的数百万的应用程序有一个,”政治学和法学的中国大学朱伟告诉华尔街日报.

很难执行

由CAC的语言来看, 执法, 监控, 与这些应用程序中的内容审查制度似乎落在这些操作的移动应用程序商店. CAC已通过该模型是警方的应用程序商店, 希望与应用程序商店将警察机关中的应用.

但是,这是一个已经被证明错误的策略.

本月初, 纽约时报的应用被撤下苹果后,中国政府的审查要求苹果删除. 苹果告诉纽约时报,它的应用违反了当地法律, 但没有具体说明哪些法律它违反.

这很难说是一个惊喜, 直到人们意识到,自从纽约时报网站已被封锁,中国 2012. 这意味着,虽然中国的审查旨在完全阻止访问纽约时报的内容,因为 2012, 中国居民仍然能够通过移动应用访问纽约时报的内容在过去五年.

而这个例子涉及苹果公司和纽约时报, 两名中国审查的最明显的目标. 有百万计的中国移动应用在数百的应用平台, 其中大部分是小, 私人的, 和缺乏资源的自我审查所有的应用程序和内容的.

它需要多长时间宰杀所有的人?

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中国的对等网络的入口 (P2P) 贷款人Ezubao被认为是在杭州, 浙江省, 12月. 17, 2015. Ezubao, 曾经是中国最大的P2P贷款, 被揭露为一个巨大的庞氏骗局. (STR / AFP / Getty图像)中国的对等网络的入口 (P2P) 贷款人Ezubao被认为是在杭州, 浙江省, 12月. 17, 2015. Ezubao, 曾经是中国最大的P2P贷款, 被揭露为一个巨大的庞氏骗局. (STR / AFP / Getty图像)

繁荣到萧条周期来在中国快速走. 中国的对等网络 (P2P) 贷款增长放缓显著 2016, 作为国内领先的P2P贷款人陷入了一个巨大的欺诈和行业面临的法规遵从摆淘汰不合格企业.

P2P贷款突破 2.8 万亿元 ($400 十亿) 在 2016, 从跳 2015 但比增长远慢节奏 2014 至 2015. 在今年下半年的P2P借贷活动停滞后机关出具有望削弱了广大业者在未来一年严格的新规则.

P2P允许个人借给其他人,同时获得高利率. 作为一个展示平台, P2P已经在中国金融技术行业的前列. 成千上万的P2P公司在过去的几年里萌生, 其中连接投资者 (贷款人) 与借款.

这些公司帮助填补市场空白. 银行,已在恶劣的桩屈曲贷款,不愿提供贷款给消费者或小型企业, 其中许多人是互联网的基础,不能提供抵押品. 中产阶层的投资者, 与此同时, 有充裕的现金,但有一些地方把它一回. P2P公司提供平台,产量饿了投资者资金紧张的个人或小企业连接.

新进入壁垒

继P2P行业丑闻摆 2015 和 2016, 中国银行业监督管理委员会 (银监会) 和其他三个监管机构颁布的规则去年八月P2P贷款. 符合性是强制性八月 2017.

规则不是冲着巨头互联网公司如腾讯和阿里巴巴,其具有内部信用评级的武器来剔除可疑借款人的P2P武器. 当局寻求规范行业的大规模软肋, 由数以千计的小,经营不善的P2P贷款人往往针对不合格的借款人,并承诺高回报的投资者. 以往, 业界非常低进入壁垒 意味着“几乎任何人都可以打开这些平台之一,”巴里·弗里曼, 中国P2P贷款Jimubox的创始人之一, 告诉商业内幕去年.

中国的“五大”银行一直不愿承担P2P贷款机构为托管客户.

银监会的新规定将要求P2P贷款公司任命合格的金融机构作为托管人托管,并披露其使用的存款. 托管人的规则是特别重要的,因为这需要召开基金公司的外面,在国家控制的银行,以尽量减少投资者的存款滥用或盗用.

当局还希望进行风险管理的现场检查, IT基础设施, 和认证P2P贷款前股东核查.

大多数的P2P企业预期关闭

至今, 中国的“五大”银行一直不愿承担P2P贷款机构为托管客户, 尽管近期调控. 大多数没有签署托管的P2P公司都使用小型地区性银行.

对于银行, 服务最P2P公司是无利可图的,由于该行业的分散和小规模, 其近期的负面宣传,一次大的P2P公司,如Ezubao和Boliya原来是骗局. 充电到P2P贷款人的托管费有所不同,但被认为是高, 最多的年度维护费 300,000 yuan ($40,000) 和最多 20 个基点 (0.2 百分) 存款佣金.

新的障碍意味着排除采用一直很缓慢的P2P贷款. 只有约 180 公司, 或小于 10 可行的P2P贷款的百分比, 已经在年底与托管银行签署了 2016, 根据P2P001, 行业跟踪器.

只要 200 P2P贷款-A的P2P行业,这被认为之间有分数 2,500 至 3,000 总贷款,都有望通过监管审查程序,并保持到明年可行, 根据中国南方晨报邮报估计. 大多数将快门他们的业务和资本回报投资者.

最大的P2P诈骗案马上就要开始

在淘汰过程开始就像Ezubao一次中国最大的P2P借贷平台,原来是一个骗局,被设置为开始的高管非常公开审判.

Ezubao, 这一次,围绕举办 60 十亿 ($9 十亿) 人民币存款, 被认为是一个庞氏骗局. 该平台贷款之间涉嫌骗取 $6 和 $8 从十亿 900,000 在其投资者 18 个月运行. 由于Ezubao丑闻的一部分, 北京推出了专门用于根除P2P行业造假的渠道,为投资者在线提交投诉网站.

由于许多P2P公司准备关闭并返回基金投资者, 问题就来了多少投资者的资本已经失去了.

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在文件照片, 矿工在犍为县矿推含煤大车, 四川. (Liu Jin/AFP/Getty Images)在文件照片, 矿工在犍为县矿推含煤大车, 四川. (Liu Jin/AFP/Getty Images)

在全球煤炭价格的反弹过程中的下半年成为商品的最大的故事之一 2016. 更比 90 自年中增加基准的澳大利亚动力煤价格百分比已经解除了国际煤炭生产商类股.

但是不要告诉中国的煤炭生产商. 近期煤炭价格的涨势并没有扭转许多中国的煤炭生产商在过度杠杆化的资产负债表仍然轻视的命运, 高债务负担, 和需求疲软.

这些公司的近期债券市场的艰辛信号更多违约可能在于提前为中国境内发行的债券元的万亿到期的 2017.

四川煤炭默认

国有四川省煤炭产业集团错过了12月债券支付. 25. 总共 1 十亿人民币 ($150 百万) 在本金加利息是由于.

这是今年煤炭公司第二默认. 四川煤业也错过了在六月支付利息但默认情况下最终被解决了四川省政府出面后. 债券投资者均在七月底与来自国有四川省投资集团的贷款以及地方和国家银行财团支付.

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在过去十二个月澳大利亚动力煤价格 (Indexmundi.com)

中国其他国有企业 (国有企业) 遇到类似的流动性问题. 中国最大的银行 - 中国工商银行中国 - 12月. 30 同意投资太钢 & 钢铁集团, 大同煤矿集团, 并通过债务与股权互换阳泉煤业集团. 这样的交换是一个重要工具 北京通过股权交换债务降低杠杆国有企业之间. 掉期立即消除债务,降低杠杆比率在现金短缺的企业.

钢, 煤炭, 和其他重工业一直深藏在全球和国内需求疲软. 北京还启动了一项计划关闭表现不佳的矿山和工厂,并减少其煤炭生产能力. 中国山西省东北部是其最大的产煤区, 占比超过 25 全国煤炭产量比去年的百分比.

袁成为由于万亿

从历史上看, 债券违约已在中国闻所未闻. 但在 2016, 55 企业违约记录, 多为双数 2015. 和 2017 可能会看到更多的默认值.

更多 5.5 万亿元 ($800 十亿) 债券将在到期 2017, 要么 1.8 万亿元超过 2016, 据中国诚信国际信用评级集团. 这就是现金显著量在明年的中国企业必须拿出.

四川煤炭的默认假设地方政府跌幅扩大救助另一个,可能预示着中国共产党当局愿意让更多的债券违约前进. 事实上, 分析师们预计年大量债券违约, 而北京已经选择了选择性其中国有企业摆脱困境. 而不管, 这样救助的数量减少, 强调当局提高舒适度与公司又让失败. 随着到期债券显著量 2017, 在债券违约尖峰很可能会导致.

深化中国企业所面临的挑战是经济背景, 这看起来并不针对中国债券市场友好.

中国的摇摇晃晃的金融系统是完全建立在廉价债务的过度杠杆化.

像全球债券市场的其余部分, 中国债券已经在压力下从中美. 美联储的计划,提高短期利率. 这引起了世界各地的产量. 中国的10年期政府债券收益率收于 3.07 百分之12月. 30, 比月中略低,但远高于高 2.8 之初%的范围内 2016 (债券收益率,价格和在相反的方向移动).

与资本外逃的风险增加面对, 中国可能 选举来指导自己的利率较高. 但是,在这种情况下, 筹集新的债务将在很多中国企业所面临的流动性问题之中放缓的经济增长在一段时间变得过于更贵. 央行的行动将进一步挤压中国的借款人需要新的债务展期现有债务.

中国的摇摇晃晃的金融系统是完全建立在廉价债务的过度杠杆化. 这是加息并没有要求经济增长的类型,特别是易受承受这样的速度增加.

有了这么多的债务在到期几个选项武装筹集新的资本, 2017 可能会给现金短缺的中国企业灾难.

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OPPO的万普拉斯 3 智能手机被认为是在新德里六月启动仪式 15, 2016. (钱夏尔马/法新社/盖蒂图片社)OPPO的万普拉斯 3 智能手机被认为是在新德里六月启动仪式 15, 2016. (钱夏尔马/法新社/盖蒂图片社)

这是结束 2016, 而在中国,一个国家最流行的智能手机 700 由苹果亿个智能手机用户,地图无法, 三星, 甚至中国的邪教品牌小蜜.

OPPO和Vivo, 两个小的知名企业在西方, 都来使用看似过时的营销策略,以独霸中国智能手机市场.

截至第三季度 2016, OPPO举办的最大的智能手机市场份额 16.6 百分, 与体内紧随其后与 16.2 百分. 华为和小米排在第三和第四, 同 15 %,而 10.6 分别%的, 根据市场研究公司驳. 苹果公司是一个遥远的第五位 8.4 %的市场份额.

这两家公司就看似无处出来卖数以百万计的智能手机. OPPO的销售 84 百分比高于去年, 主要万普拉斯的普及, 智能手机的符合前卫的设计, 高端规格, 价格低. 体内依靠简单而坚实的设计和最低的价格, 这推动其销售的公式 114 超过百分之前一年高.

一个脆弱的小蜜

在中国的手机市场是相当简单的输入, 但难以称霸.

在市场的高端, 苹果仍然居于主导. 周围 $60 苹果公司的总销售额为十亿从中国仅去年一年产生, ,这是不是很久以前,苹果争先恐后小蜜 - 这被誉为本身作为中国人自己的苹果顶级智能手机市场份额. 虽然苹果仍然对市场的顶端的束缚, 它的位置已经侵蚀了在过去一年中,由于北京的堵塞的iTunes, 放缓的中国经济, 习近平的反贪措施, 和更便宜,但高品质的替代品泛滥.

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(资源: 对位研究)

它是更有趣的市场中间范围, 而且也正是OPPO的和Vivo最近表现出色. 这是一个已经见过无数的获奖者市场出现多年来如联想, 华为, 而最有名的, 小蜜. 小米CEO雷军本人自称为史蒂夫·乔布斯的中国版本, 专注于设计, 高端规格, 但以较低的价格点比苹果. 小蜜流行与城市新千年,被称为其高调推出方,直到最近, 独互联网销售模式.

但小蜜运行的版本谷歌的Android操作系统. 而如果没有应用程序的生态系统来锁定用户, 公司发现,客户的忠诚度是几乎不存在混在运行Android商品如智能手机. 即使是像小米崇拜地位的品牌易患新晋.

去砖和砂浆

OPPO和Vivo都是由总部位于广州的步步高电子资, 由亿万富翁投资者和企业家段永平创办了一家公司. 这两个品牌也有类似的方法来销售手机.

他们观察到,小蜜是城市Y世代 - 至少那些谁想要苹果iPhone更便宜或基于Android的替代的最爱. 小蜜直到最近只能通过其网站销售的手机直接, 并推动通过臀部推出双方各手机发布.

OPPO和Vivo看到的开口与零售店工作, 其中三分之二的手机在中国仍在销售. 该公司特别是有针对性的大城市之外,农村商店, 那里的消费者对价格更敏感, 有互联网接入少, 并把当地的技术和客户支持更多的依赖. OPPO和Vivo与小摊贩零售销售的专业人士合作,并提供了相当大的子公司销售佣金和补贴来销售代表.

“OPPO的和Vivo愿意分享他们与当地的销售利润,” Jin Di, 市场研究公司IDC的分析师, 告诉彭博社.

“奖励是一个非常积极的和忠诚的覆盖全国的销售网络. 他们正在做的事情不同,他们做本地市场“。

这是一个过时的战略, 但它与中国消费者一个合适的主要城市以外. 小摊贩作为公司的本地销售人员, 技术支持, 和客户支持. 随着加入奖励, 他们帮助推广产品的朋友和消费者对微信, 并引导销售远离向着辰和Vivo手机竞争对手.

他们的其他杀手级应用? OPPO和Vivo手机经常携带强大, 启用放大前相机的自拍.

小蜜, 与此同时, 在最近几年上升的市场. 现在生产各种其他产品,如摄像机和家用设备“物联网”的努力将自己定位为中国自主研发的苹果.

通过OPPO的和体内的成功, 小米还实现具有零售存在的值. 现在在中国经营数百元店.

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投资者看在北京二月屏价格走势. 22. 中国保险监管机构表示,风险的股市赌注由国内保险公司破坏市场稳定. (格雷格·贝克/法新社/盖蒂图片社)投资者看在北京二月屏价格走势. 22. 中国保险监管机构表示,风险的股市赌注由国内保险公司破坏市场稳定. (格雷格·贝克/法新社/盖蒂图片社)

新闻分析

北京打击国内保险公司, 抑制行业在什么监管机构最近认为投机性投资. 此举伤害保险股, 拉低上海综合指数 3 %的十二月结束的一周. 15.

这是进一步巩固了中国的“狂野西部”的商业信誉的举动: 景观大多是无法无天, 但你永远不知道谁将会骑车进城搅局.

Chen Wenhui, 中国保险监督管理委员会副主席 (CIRCUS) 在行业上月宣布了更严格的规定. 13, 包括降低公平的比率被保持, 并利用存款保险基金的股权购买禁止保险公司.

陈谴责保险公司使得投机股市下注,扰乱市场稳定, 根据共产党的社论吹嘴人民日报. 此外, 保监会展开调查两家私人持有的保险巨头 - 恒大人寿和生命Foresea, 保险业巨头宝能单位.

北京一直密切留意保险公司的活动月. 他们的高杠杆的资产购买计划是有风险的,如果股票价格下跌, 他们的命运将会迅速化为乌有.

但裂纹的定时和性质向下是有趣的. 一, 北京一直试图限制现金流出, 和保险公司一直对外资产收购的主要代理人在过去十二个月. 与此同时, 保监会调查两个具体的保险公司可能会通过一个完全不同的动机驱动.

词干外流

中国保险公司资金充沛出售所谓的“万能寿险”产品, 一个高产杂交组合产品死亡给付和投资. Foresea的“万能寿险”产品, 例如, 之间的承诺回报 4 至 8 百分. 基金的高回报, 保险公司已经充分利用了双方在中国和国外购买资产.

作为行业, 保险一直是外资并购的主要驱动力. 安邦生活在这种购买的最前沿. 安邦的头条新闻,去年购买纽约的华尔道夫酒店近 $2 十亿. 今年早些时候, 它收购战略酒店 & 从黑石集团为度假村 $6.5 十亿, 以及最近, 安邦已在洽购各地 $2.3 日本的住宅房地产资产十亿, 也是从黑石. 安邦最大的开局,今年是它的失败 $14 十亿出价收购喜达屋酒店 & 度假村集团.

裂纹向下的定时和性质是令人感兴趣.

复星是另一个集团从保险子公司提供资金的资产购买. 复星拥有海外资产的多元化投资组合, 包括国外知名的资产,如旅游度假区运营商地中海俱乐部, 马戏表演剧团太阳马戏团, 附件厂商芙丽芙丽, 女性的时尚品牌街. 约翰, 和市中心曼哈顿摩天大楼第一大通曼哈顿广场.

现金出国,加速人民币贬值. 但也许是中国政府更关心的是流动性和现金离开该国的银行体系. 中国的银行已经面临较高的拖欠率和央行接受定期注入流动性. 而在各大银行官非执行贷款比率低 (周围 2 百分), 真正的拖欠率,从而影响银行的现金和流动性估计之间 20 至 30 百分.

限制保险公司的能力产生的现金可能被用来资助海外收购,从而间接限制提取现金,在中国的银行流动性保持.

北京介入万科

一般限制在保险公司以外的活动, 保监会对恒大和Foresea打击是最严重.

监管机构禁止Foresea从由几乎发放“万能寿险”政策 90 该公司的保费的百分比. Foresea已经使用这种溢价在最近几个月,以增加其所有权在一些高知名度的中国公司.

保监会还禁止恒大生活, 各大房地产开发商恒大中国集团的参保单位, 从股票型证券投资. 在其网站上公告, 保监会表示恒大的“资产配置规划没有清除, 其投资资金运作不规范“。

北京的决定Foresea,恒大介入很有趣, 鉴于这两个保险巨头中国万科的两个主要股东, 一个主要的住宅房地产开发商. 恒大和宝能都持有其他中国企业的主要股权, 但万科是最公开和众所周知的.

宝能通Foresea和其他几个附属保险公司,是万科的最大股东,并已锁定在 旷日持久的纠纷夺取控制 公司从万科创始人兼CEO王石, 中国最知名的和最早的企业家之一.

上个星期, 保监会批评了整个国内保险业, 调用其最近的投资到其他中国企业“野蛮”的基调和特征相似,今年早些时候宝能的王石的写照是“野蛮人,门口的野蛮人“讲述”书的引用“ 1988 RJR纳贝斯克公司的敌意收购由私人股权投资巨头科尔伯格 - 克拉维斯 - 罗伯茨 & 有限公司.

恒大地产是万科的另一个大股东,并已在过去的几个月中迅速建立其股份. 它的意图至今都不清楚, 但恒大地产的母公司有望赶超万科作为中国最大的住宅开发商 2016.

这两家公司可能会在3月万科的股东大会要求董事席位 2017, 这可能决定王石的命运.

这里的地方在北京王的白骑士步骤. 王是一个摇滚明星般的声誉名人, 而中国的第一代企业家之一谁是深圳的崛起为一个商业中心的代名词. 自公司创立于 1984, 王精心管理他与地方和区域共产党机关的关系. 万科主要跟随党的蓝图发展和房地产繁荣时期建立在中国住宅和公寓, 而且据说有丰富共产党的连接.

以西方观察家, 万科收购战似乎常规. 激进投资者如卡尔·伊坎和丹尼尔·勒布颤抖了起来,公司董事会是在美国司空见惯. 但在对决万科是中国市场上非常罕见, 其中,执政的共产党渴望高于一切的稳定与控制.

最近几年, 监管部门已经增加了大约说辞让自由市场力量在塑造国家的金融市场发挥更加决定性的作用. 分析师此前一直纳闷 中国当局将如何处理可能垮台 中国最成功的商人之一,, 这将透露太多关于它的市场意图.

看起来我们对万科的顶部股东我们的答案,保监会的打击可能会停止宝能与恒大的进一步推进.

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旗飞晶片设备制造商Aixtron公司的总部之外在Herzogenrath, 德国10月. 25. Aixtron公司收购阻断上周美国总统奥巴马.
(奥利弗·伯格/法新社/盖蒂图片社)旗飞晶片设备制造商Aixtron公司的总部之外在Herzogenrath, 德国10月. 25. Aixtron公司收购阻断上周美国总统奥巴马.
(奥利弗·伯格/法新社/盖蒂图片社)

一家中国公司的未决德国芯片设备制造商Aixtron的SE的购买阻断奥巴马总统的国家安全的基础上,关注月. 2. 此举凸显在西中国投资更严格的审查越来越情绪.

该总统令有效地阻止收购Aixtron公司和中美的. 由福建大芯片基金子公司. AIXTRON于在中美外资通知委员会. (CFIUS) 早些时候,它会建议对合并的批准总统.

这一决定并不令人意外. 十月下旬, 德国政府撤回以6.7亿€事先支持 ($714 百万) 在Aixtron公司 - 福建提携“以前未知的安全相关的信息。”

虽然CFIUS从未公开了一种用于阻止跨境交易的理由, 该决定被认为是通过一个氮化合物称为镓的生产技术来驱动, 消息人士告诉路透. 鲜为人知的材料,其中Aixtron公司的技术有助于在生产军事设备如雷达的生产,使用, 天线, 和激光. 它足以说,U.S. 政府并不热衷于北京获得军用级技术.

增加询价

该Aixtron的决定反映了中美越来越多情绪. 和欧洲对中国一般投资作为世界上没有. 2 经济已超越美国,成为全球最大的资产收购.

加布里尔, 德国经济部长, 已经立法限制涉及欧盟企业的海外收购签署了“这是特别重要的关键技术。”在德国的机器人技术和工程公司酷卡今年早些时候,中国的投资中国的家电制造商美的电器后增加购买4.5十亿€德国关注 ($5.0 十亿). 酷卡是一个关键的供应商,许多德国和中美. 工业企业和国防承包商.

美国也在大力推动的跨境交易综述. 美国外国投资委员会今年早些时候封锁Lumileds公司的收购, 照明公司根据荷兰科技巨头飞利浦NV, 围棋秤, 中国的私募股权投资公司. 二月里, 中国清华大学Unigroup放弃了这项交易,购买数字存储制造商西部数据公司. 也因即将CFIUS调查.

中国工业的大片仍然关闭限制外资收购或者外资拥有多数股权.

分析人士认为,中国的投资进入中美. 公司将得到进一步的审查,一旦当选总统唐纳德·特朗普进入办公室. 在他的总统竞选, 特朗普表示要进行北京的贸易和经济政策,更严格的审查.

中国的保护主义

什么中国公司今天在西方遇到的仍然相去甚远相比于西方的障碍公司在中国面临. 中国工业的大片仍然关闭限制外资收购或者外资拥有多数股权, 如银行, 证券, 电信, 运输, 和专业服务.

虽然一些行业受到中国政府近年来采取了“限制”名单, 西方一些企业认为贸易保护主义情绪在最近几个月增加.

“这里的德国企业认为出现了保护主义大幅上升,“德国驻中国大使, 迈克尔·克劳斯, 告诉路透社.

“我们正在受到越来越多的投诉, 特别是自今年年初,“克劳斯说. 虽然德国企业,尤其是汽车制造商,已经从不断发展的中国经济在过去十年中获益, 他们还必须在中国生产的汽车与当地合作伙伴.

我们. 在中国的企业也有类似的经历. 在最近的美国商会在中国的调查,今年早些时候进行的, 之一 10 我们. 公司在中国的存在表示,他们计划到移动或已经由于监管障碍,把他们的活动的一部分撤出中国.

公司的技术范围内, 产业, 和自然资源部门是对北京对外国的态度最为悲观的企业,83%说他们觉得不受欢迎. 而情绪也反映在他们的财务-64中美%的. 在中国的企业实现了盈利,去年, 从下 73 %的 2014.

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中国退休人员走在北京十月大街. 16, 2014. (凯文Frayer /盖蒂图片社)中国退休人员走在北京十月大街. 16, 2014. (凯文Frayer /盖蒂图片社)

为了提高回报和支持老龄退休人员不断增长的人口, 中国正着手一项计划,集中养老基金的管理和转移更多的资金进入风险较高的资产类别.

蓝图呼吁为转移的地方和区域养老保险基金的部分,以集中管理的全国社保基金 (全国社保基金), 这是设在北京,拥有更广泛的授权,以投资于风险较高的资产,如股票, 股票型基金, 和私募股权.

全国社保基金和货币部署进入股市的扩容提供了中国共产主义政权的双重目的. 理论上, 投资于股市应该产生更大的回报,促进了基金的规模,以支付不断增长的养老金承诺. 这是后话了地方和区域的资金不能完成以前,由于其投资的限制和低利率环境.

此外, 漏斗更多机构资金进入中国股市可能会通过减少浮躁的散户投资者的影响,减少股市波动. 从养老基金更稳定的资金流量应稳定市场已经从突然散户流入和流出在过去两年中遭受.

北京开始勾画从去年六月资产转移到社保基金, 在上海股市泡沫和随后的崩溃之中. 广东省是第一个资产转移至社保基金, 和其他省份也纷纷效仿. 截至12月 2015, 全国社保基金管理 1.9 万亿元 ($276 十亿) 资产.

高回报, 高风险

目前, 地方和省级养老基金被限制在更安全的资产类别,如银行债务和政府债券保本. 但由于低利率, 这样的投资已经产生这样微薄的回报,许多养老基金发现自己无法在当更多国家的员工接近退休时,以支付退休支出.

全国社保基金有没有这样的限制,可以投资高达 40 %的股票. 在......的最后 2015, 46 全国社保基金的资产%是直接投资到企业, 而剩下的人管理资产和投资, 包括股票. 按照全国社会保障基金理事会负责管理社保基金, 其资产升值 15.2 %的 2015 和 8.8 百分之以来的最新.

这些都是很好的回报, 假设这些数字是可信的. 但投资收益和货币政策往往是稍纵即逝. 在一组不同的情况下,较高的利率环境, 例如,固定收益沉重的地方和省级养老基金能击败风险较高的全国社保基金的回报率.

从什么省级财政资金该资产转移到社保基金的意思是前进, 所有的中国国家退休人员的命运现在休息后,在北京投资经理.

问题不在于资金能力的投资经理之间的不同的投资策略可以在资产配置理念不同意. 养老金领取者应关注的是,全国社保基金北京投资经理的利益并不总是与那些退休人员调整.

暴露于不良贷款

全国社保基金似乎已经被浸渍,可以部分地由政治压力的动机越来越多的有毒资产类别增加一倍下来的风险赌博.

四个巨大的国有资产管理公司,设立购买不良贷款的堆积 (不良贷款) 来自中国的银行,是 在筹集新的资本之中 从保险公司和养老基金上市和战略投资组合.

全国社保基金将投资至少在两个这样的“银行的银行,“因为他们通常被称为 - 中国长城资产管理公司和中国东方资产管理. 双方也在寻求上市明年年初.

坏银行在中国建立的 1999 解决导致从多年银行贷款管理不善的国有企业国家的不良贷款问题 (国有企业). 坏银行收购国有银行不良贷款, 释放后的资产负债表,使他们可以继续贷款给国有企业.

这些坏账银行实际上充当清算所,为中国的坏账问题. 北京能够移动这样的贬值,有时一文不值资产离银行资产负债表, 交换出去的现金或债券坏银行发行. 这是该国的大银行如何能够声称子2%不良贷款率.

原来, 坏账银行分别给予为期十年的贷款,以资助购买资产并理应走在十年内蜿蜒起伏的不良贷款后,. 但是,中国的债务推动经济已经产生如此多的不良资产,这些不良的银行在这里留下来,需要资本注入,以保持购买更多的不良贷款.

而这也正是中国政府希望社保基金和其他散户投资者介入. 需要更多的证据表明,北京的利益将越来越多地影响养老金资产管理? 中国最近废黜财政部部长楼继伟被任命为全国社保基金的新主席, 据财经杂志财新网.

提前退休和社会动荡

与此同时, 中国的一些省份实行提前退休计划,推动了职工活动状态非农就业. 至少有七个省份,主要集中在东北部公布的计划, 部分原因是为了符合北京的指示,去年减少钢铁和采矿能力.

类似由当时的总理朱镕基颁布了20世纪90年代的政策, 这些早期退休人员不计入官方失业率统计计数及他们的养老金被延迟. 中国的国有正式职工退休年龄是 60 男人,要么 55 要么 50 对于依赖于位置的妇女. 提前退休计划一般由5年加快这些规则. 他们在五年内得到降低每月津贴, 但必须等到正式退休年龄享受养老金.

仅这一点就已经产生的小,但越来越抗议接连发生在全国的锈带. 如果全国社保基金的回报率动摇和资金有困难,今后履行其付款责任, 北京的问题可能迅速恶化.

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