North Korean soldiers patrol next to the border fence near the town of Sinuiju across from the Chinese border town of Dandong on Feb. 10, 2016. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)North Korean soldiers patrol next to the border fence near the town of Sinuiju across from the Chinese border town of Dandong on Feb. 10, 2016. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)

BEIJING/HONG KONG — China‘s central bank has told banks to strictly implement United Nations sanctions against North Korea, four sources told Reuters, amid U.S. concerns that Beijing has not been tough enough over Pyongyang’s repeated nuclear tests.

Tensions between the United States and North Korea have ratcheted up after the sixth and most powerful nuclear test conducted by Pyongyang on Sept. 3 prompted the United Nations Security Council to impose further sanctions last week.

Chinese banks have come under scrutiny for their role as a conduit for funds flowing to and from China‘s increasingly isolated neighbor.

The sources said banks were told to stop providing financial services to new North Korean customers and to wind down loans with existing customers, following tighter sanctions against Pyongyang by the United Nations.

US Ambassador to the United Nations Nikki Haley (R) speaks with China’s Ambassador to the United Nations Liu Jieyi before voting on a US-drafted resolution toughening sanctions on North Korea, at the United Nations Headquarters in New York, le août. 5, 2017. (EDUARDO MUNOZ ALVAREZ/AFP/Getty Images)

The sources said lenders were asked to fully implement United Nations sanctions against North Korea and were warned of the economic losses and reputational risks if they did not do so.

Chinese banks received the document on Monday, les sources.

China‘s central bank did not immediately respond to a request for comment.

“At present, management of North Korea-related business has become an issue of national-level politics and national security,” according to the document seen by the sources.

The document directed banks to explain to any North Korean customers that “our bank is fulfilling our international obligations and implementing United Nations sanctions against North Korea. En tant que tel, we refuse to handle any individual loans connected to North Korea.”

The document did not specify whether existing North Korean account holders could still deposit or remove money from their accounts.

Frustrated that China had not done more to rein in North Korea, the Trump administration considered new sanctions in July on small Chinese banks and other firms doing business with Pyongyang, two senior U.S. officials told Reuters.

China‘s Big Four state-owned banks have stopped providing financial services to new North Korean clients, Reuters reported last week, with some measures beginning as early as the end of last year.

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Représentant des Etats-Unis Robert Lighthizer a déclaré lundi que les pratiques commerciales de la Chine et manipulatrices modèle économique représentent une « menace sans précédent ». (Paul Huang / La Grande Époque)Représentant des Etats-Unis Robert Lighthizer a déclaré lundi que les pratiques commerciales de la Chine et manipulatrices modèle économique représentent une « menace sans précédent ». (Paul Huang / La Grande Époque)

les pratiques commerciales et manipulatrice modèle économique de la Chine représentent une « menace sans précédent » à l'économie fondée sur le marché mondial et U.S. intérêts, a déclaré le titulaire du poste Représentant des États-Unis Robert Lighthizer dans un discours prononcé lundi.

Ce fut le premier grand discours public donnée par Lighthizer, un critique à long terme des pratiques commerciales de la Chine contre les Etats-Unis. Lighthizer dit à une foule de plus d'une centaine au Centre d'études stratégiques et internationales que la Chine représente le défi auquel fait face l'administration qui est « beaucoup plus difficile que ceux rencontrés dans le passé. »

« L'ampleur de leurs efforts coordonnés pour développer leur économie, pour subventionner, de créer des « champions nationaux,» Pour forcer les transferts de technologie, et de détruire le marché, en Chine et dans le monde, est une menace pour le système commercial mondial sans précédent,» A déclaré Lighthizer.

Lighthizer faisait référence à des centaines, voire des milliers d'entreprises d'État chinoises (SOE) qui sont institutionnellement protégés et promus par le régime chinois, par conséquent, connu sous le nom des « champions nationaux » de l'économie chinoise.

Non seulement les entreprises d'État chinoises bénéficient d'une protection étendue du régime chinois contre la concurrence étrangère, ils sont aussi souvent les coupables dans le vol de la technologie et d'autres propriétés intellectuelles des sociétés étrangères. Un grand nombre d'entreprises américaines ont été victimes de ces tactiques abusives par les Chinois, ce qui a entraîné des pertes d'emplois massives de la part des travailleurs américains, selon Lighthizer et bien d'autres critiques des pratiques commerciales de la Chine.

« Malheureusement, l'Organisation mondiale du commerce n'est pas équipé pour faire face à ce problème,» A déclaré Lighthizer, « OMC et ses prédécesseurs, l'Accord général sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT), ne sont pas conçus pour gérer avec succès mercantilisme à cette échelle « .

« Nous devons trouver d'autres moyens de défendre nos entreprises, ouvriers, Les agriculteurs, et en effet, notre système économique,» A déclaré Lighthizer, « Nous devons trouver des moyens d'assurer notre économie de marché l'emporte. »

Cargos poste à quai d'un port à Qingdao, est de la Chine la province du Shandong en Juin 8, 2016. (STR / AFP / Getty Images)

les pratiques commerciales abusives des entreprises d'État chinoises ont infligé un préjudice important aux entreprises américaines et seront traitées par l'administration Trump, selon l'U.S. Représentant du commerce Robert Lighthizer. Photo montrant des navires cargo à quai dans un port de Qingdao, China. (STR / AFP / Getty Images)

Lighthizer n'a pas révélé des détails de l'enquête en cours concernant le vol présumé de la propriété intellectuelle de la Chine, un processus qui était commencé par le Président Trump le août. 14. il a révélé, toutefois, que les enquêteurs reçoivent « un très grand nombre de plaintes » de dirigeants d'entreprises américaines qui ont été blessés par les pratiques abusives des Chinois, avec beaucoup de se plaindre qu'ils ont été contraints de renoncer à leur technologie et les secrets d'entreprise à leurs concurrents chinois.

Trump continue belliciste Stance

Commentaire de Lighthizer le lundi représente le dernier signal de promesse de campagne de Trump d'une politique commerciale pure et dure contre la Chine reste ferme, malgré le départ le août. 19 de la Maison Blanche stratégiste en chef Steve Bannon, qui a été largement considéré comme principal défenseur d'une position belliciste de l'administration contre la Chine.

Lighthizer n'est pas le seul « faucon commercial » à l'intérieur de l'administration de Trump. Peter Navarro, un économiste qui est également connu pour la critique virulent du régime chinois et des pratiques commerciales de la Chine contre les Etats-Unis, a été choisi par le président Donald Trump à la tête du Conseil national du commerce nouvellement créé et est censé jouer un rôle clé dans la formation des politiques commerciales de l'administration Trump.

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TORONTO—The documentary “The China Hustle,” which premiered recently at the Toronto International Film Festival, shows how hundreds of Chinese companies listed on North American stock exchanges can cause billions of losses to investors due to lack of proper oversight.

These Chinese firms enter the U.S. stock market through reverse takeovers with American companies and report revenues and assets that have no base in reality, thus inflating the companies’ stock value.

Making a story about complex financial transactions for the everyday viewer was one of the biggest challenges faced by Jed Rothstein, director of “The China Hustle.”

“Financial crimes are by their nature very complex; their complexity is what enables the fraud,” said Rothstein, the producer/director behind “Before the Spring After the Fall” and “Killing in the Name.”

“We tried to make it as easy to understand as possible while still making sure it’s accurate. … So that’s the challenge,” the filmmaker said in an interview.

Jed Rothstein, the director of “The China Hustle”, sits down for an interview with The Epoch Times on Sept. 9, 2017 during the Toronto International Film Festival. (Becky Zhou/The Epoch Times)

Among the market players featured in the documentary is Carson Block, founder of the investment research firm Muddy Waters, which was instrumental in the collapse of TSE-listed Sino-Forest, a forestry firm with claims of massive operations in China.

En juillet, the Ontario Securities Commission ruled that Sino-Forest and several of its executives defrauded investors and misled investigators.

Block and other researchers featured in the documentary used research teams to set up cameras and even conduct undercover visits to the operations facilities of the Chinese firms listed in the NYSE, often at great risk to the team members.

One of the researchers, Chinese-Canadian Kun Huang, was imprisoned for two years in China after the firm he worked for questioned the production claims of Silvercorp Metals Inc., a Vancouver-based company with operations in China. Huang has now launched a lawsuit against Silvercorp, alleging that it colluded with local authorities in China to have him arrested.

“I think that there are a lot of opportunities to invest and make money all over the world, but when the rules of the markets can’t be translated across the same borders that money can, it creates opportunity for fraud, like we saw in the ‘China Hustle’ film,” Rothstein said.

With reporting by Becky Zhou

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In this file photo a Chinese ship makes its way toward the Lions Gate Bridge into the Port of Vancouver,  one of North America's most important gateways to Asia.(CP Photo/Chuck Stoody)In this file photo a Chinese ship makes its way toward the Lions Gate Bridge into the Port of Vancouver,  one of North America's most important gateways to Asia.(CP Photo/Chuck Stoody)

ANALYSE DE NOUVELLES

As NAFTA negotiations with the United States show slow progress, une new survey shows that more Canadians want to increase trade relationships beyond the United States, with Europe and the U.K.—jurisdictions with similar democratic institutions as Canada—taking the top spots.

China takes the fourth spot as the trade partner of choice, a finding similar to periodic surveys in recent years showing a decline in Canadians’ interest in free trade with China.

The federal government is pushing ahead with free trade talks with China, toutefois, with a decision on the potential deal with the Asian giant expected this fall, according to The National Post.

The Epoch Times contacted Global Affairs Canada for an update on the Canada-China free trade talks, but answers to questions were not provided by press time. The government’s public consultation phase on the proposed deal closed in June.

As U.S. President Donald Trump plays hardball in NAFTA negotiations, Canada’s pursuit of a free trade deal with China has been cited by some as an attempt to send a signal to its southern neighbour that Canada isn’t limited in choice when it comes to trading partners.

But the Liberal government started negotiations on a potential free trade deal with China immediately after coming to power in the fall of 2015. That was long before Trump, then a Republican presidential candidate, criticized NAFTA’s terms as being overly in Canada’s favour as president of the United States.

The Angus Reid poll published last week asked Canadians where their government should look to develop closer trade ties. Autour 45 percent chose the EU, followed closely by the United States at around 40 pour cent. The third spot with 30 percent went to the U.K., which is in the midst of exiting the EU and will be on its own in any trade talks. China, with close to 25 pour cent, came in fourth.

Angus Reid notes that interest among Canadians for developing closer trade ties with China has been in decline since the research company first began its periodic polling on the subject in 2014.

Even among the Liberals’ own support base, c'est à dire. those who voted Liberal in the 2015 federal election, support for a free trade deal is below two in five.

Rule of Law

The Liberals’ “human connection” initiatives and “people-to-people exchanges” between China and Canada over the last few years were cited as being intended to reverse the negative polling trends of Canadians’ views on China, but it seems they haven’t succeeded in making Canadians more receptive to closer trade ties.

Perhaps that’s because it is not the elected representatives of the Chinese people that oversee the affairs of their country, but a single non-elected entity that controls all branches of power, including the judiciary, in a one-party system.

The overt state control in China is something that worries Dean Allison, the Conservatives’ newly appointed international trade critic, should a Canada-China free trade agreement go ahead.

“We certainly don’t mind doing deals with the Chinese people. It’s when you have the state involved in such a large way that gives us some great concerns,” he said in an interview.

That’s the lesson Amy Chang hopes Canadians wanting to do business in China learn. Chang’s parents, John Chang and Allison Lu, Canadian citizens who own wineries in B.C. and Ontario, are currently being held by Chinese authorities in Shanghai over an alleged customs valuation dispute.

According to Chang, the Chinese authorities have criminalized a commercial dispute in her parents’ case.

“If this is an issue regarding undervaluation, then they can let me know and we can deal with this diplomatically. There’s no need to have Canadian citizens detained overseas and imprisoned,” Chang told The Canadian Press last spring when she visited Ottawa to plead with federal politicians for help in getting her parents released.

"[Beijing] really is a government that doesn’t play by the rules, it isn’t rule-based,” said Allison. "[En Chine] we have clear violations of the rule of law as it would exist here in Canada.”

That means that when it comes to a free trade deal with China, there is no guarantee of a level playing field, il a dit.

“If you and I are making decisions in Canada based on business and personal interest and how the market economy works, that’s one thing, but we are competing with a systematically organized and controlled state-run operation. I think that skews the level playing field,” Allison said.

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travailleurs de livraison trier les colis pour leurs clients à Beijing, Chine « Journée des célibataires,» Un jour férié qui est devenu le plus achalandé jour du monde pour le commerce électronique, Nov. 11, 2016. (AP Photo / Andy Wong)travailleurs de livraison trier les colis pour leurs clients à Beijing, Chine « Journée des célibataires,» Un jour férié qui est devenu le plus achalandé jour du monde pour le commerce électronique, Nov. 11, 2016. (AP Photo / Andy Wong)

ANALYSE DE NOUVELLES

China, le plus grand marché du commerce électronique du monde, compte plus de 400 millions d'acheteurs en ligne même que la moitié du pays reste déconnecté, mais les entreprises canadiennes désireuses font face à des obstacles importants pour gagner des parts de marché.

les géants du commerce électronique chinois Alibaba et JD.com font un gros effort au Canada en essayant d'obtenir plus d'entreprises canadiennes à se joindre à leurs plates-formes et de vendre aux Chinois.

Le président milliardaire de Alibaba Jack Ma sera à sa hauteur au Canada affaires aux côtés du Premier ministre canadien Justin Trudeau lors d'un événement à Toronto appelé « Gateway 17 » sur septembre. 25.

La table ronde pour une entreprise de conseil Région de commerce de Toronto a accueilli JD.com en Juillet avec plus de 50 Les entreprises canadiennes.

Les produits canadiens ont une excellente réputation en Chine. La croissance de la classe moyenne chinoise se méfie des produits chinois bon marché et valorise la qualité de la fabrication du Canada et de l'environnement vierge pour les produits agro-alimentaires.

Plus généralement, La Chine connaît une longue transformation d'une économie orientée vers l'investissement à une distance basée sur la consommation de l'industrie lourde et vers le secteur des services. Le commerce électronique a un rôle essentiel à jouer dans la stratégie du gouvernement chinois.

« Plates-formes de commerce électronique sont vraiment aider à standardiser l'accès aux marchés en Chine aux gens de tous les groupes de revenu, qui est une priorité importante en Chine,« A déclaré Jan De Silva, président et chef de la direction de la région de Toronto Board of Trade, dans un entretien téléphonique.

Motifs de préoccupation

Le commerce électronique pourrait simplifier certains aspects de faire des affaires en Chine, mais des défis envahissants comme le manque de primauté du droit et la propriété intellectuelle (IP) les violations ne sont que deux des difficultés des entreprises étrangères doivent faire face.

NOUS. Le président Donald Trump a lancé un sonde dans le vol de propriété intellectuelle de la Chine, qui est estimé être responsable de entre 50 et 80 pour cent de toutes les violations de la propriété intellectuelle qui nuisent à l'U.S. économie, selon le Rapport de la Commission IP. Les Etats Unis. Chambre de commerce estime 86 pour cent de tous les produits contrefaits viennent de Chine et de Hong Kong.

Des bouteilles de vin des vignobles Clear Lake, une opération d'exportation des vins de l'Ontario en Chine. (Avec l'aimable autorisation Mary Whittle)

Des bouteilles de vin des vignobles Clear Lake, une opération d'exportation des vins de l'Ontario en Chine. (Avec l'aimable autorisation Mary Whittle)

« Beaucoup de produits sur Alibaba est contrefait. Les consommateurs savent que trop,», A déclaré Mary Whittle dans une interview téléphonique. Elle est le chef de la direction de Clear Lake Caves à vins, une entreprise familiale qui exporte vins de l'Ontario en Chine.

However, La Chine réprime les violations de la propriété intellectuelle pour une bonne raison. Il se rend compte que certaines de ses entreprises peuvent être des champions mondiaux a d'autres entreprises ne pillent pas leur propriété intellectuelle. Ils doivent donc être protégés. Le nombre de colonies au cours des dernières années est en gros quadruplé dans le cadre judiciaire plus fort, De Silva dit.

les violations de la propriété intellectuelle ne sont pas limitées aux produits contrefaits. Ils peuvent faire dérailler une entreprise quand une société sans scrupules apprend le nom légal d'une entreprise légitime et devient le premier à enregistrer ou utiliser ce nom en Chine. Il dépose alors une plainte contre l'entreprise réelle quand il tente d'enregistrer ou d'utiliser le nom en Chine.

Le Service des délégués commerciaux du Canada (CTCS) met en garde contre que les brevets et marques déposées au Canada ou d'autres pays ne sont généralement pas protégés en Chine et que l'application des règlements peuvent encore être insatisfaisante. Le site CTCS a même une section importante sur les risques commerciaux liés à la corruption en Chine.

Beaucoup de produits sur Alibaba est contrefait. Les consommateurs savent que trop.

- Mary Whittle, PDG, Caves à vins clairs Lac

Un autre avertissement du CTCS, dans une section intitulée « Introduction à E-Commerce en Chine," États: « Les politiques gouvernementales régissant le marché sont denses, compliqué, et sujettes à des changements sans préavis « .

Un exemple extrême de l'application réglementaire opaque de la Chine est le cas de John Chang et Allison Lu, propriétaires de Lulu Island Winery basée à B.C., qui font face à un minimum de 10 ans-et peut-être la vie en prison pour trafic de vin présumé en Chine. La cave a dit qu'il pensait avoir suivi toutes les lois applicables, mais Chang a déjà été incarcérations.

« L'arrestation de M.. Chang et Mme. Lu pour une infraction douanière fabriqué est une atteinte à leurs droits fondamentaux, une violation des obligations commerciales internationales de la Chine, et propres lois douanières de la Chine,» Critique du commerce international conservateur Gerry Ritz a dit, tel que rapporté par la Radio-Canada en mai.

Dans un courriel adressé à The Epoch Times, Brianne Maxwell, porte-parole des affaires mondiales Canada a déclaré: "Nous suivons le cas de M.. Chang et Mme. Lu près. Les fonctionnaires canadiens sont en contact avec les autorités chinoises compétentes et fournissent une assistance consulaire à M.. Chang, Mme. Lu et leur famille. Les représentants canadiens ont soulevé le cas avec les autorités chinoises à des niveaux élevés. Pour protéger la vie privée des personnes concernées, De plus amples détails sur ce cas ne peuvent pas être libérés."

La primauté du droit est nécessaire pour les entreprises de prospérer d'une manière légitime. De toute évidence, il a encore un long chemin à parcourir en Chine.

Les géants du commerce électronique chinois sont essentiellement des mécanismes de facilitation et de livraison. Mais faire des affaires en Chine est beaucoup plus que de remplir une commande. Le consommateur chinois est bombardée avec des options et une variété de systèmes de commercialisation. La réalité est que de nombreux pays tentent de vendre aux Chinois, qui fait des efforts de marketing pour les produits coûteux distinguer. La concurrence est intense.

Whittle dit qu'elle a été dit par JD.com qu'une entreprise pourrait dépenser $400,000 sur une campagne de marketing pour un mois et il n'y a aucune garantie le message enregistrerait auprès des consommateurs.

« Il est un marché très difficile à pénétrer et vous pouvez faire beaucoup de bonnes choses et il est toujours difficile, très difficile à briser le bruit, en concurrence tous les pays et tous les autres produits,» A déclaré Whittle.

Les géants du commerce électronique peuvent essayer de mettre des signes dollar dans la tête des entreprises canadiennes, mais il y a beaucoup de facteurs de succès qui échappent à leur contrôle.

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Yao Gang.Yao Gang.

The former high-flying vice chairman of China’s top body for regulating stocks has been brought down, an action experts believe is preparation for the pivotal 19th Party Congress in October.

Yao Gang, 55, was targeted in November 2015, five months after the mid-year stock crash. He is one of the highest-ranking officials disciplined for alleged stock manipulation.

In mid-June of 2015, the stock market that had seen a long bull run lost nearly a third of its value in three weeks. Shanghai and Shenzhen stock indexes plummeted more than 40 percent during the summer.

The procuratorate stated that Yao was subject to “coercive measures,” but did not spell out the details. In an earlier déclaration issued by the Central Commission for Discipline Inspection, China’s topmost anti-graft agency, Yao was accused of “resisting investigation,” “disrupting the order of the capital market,” and “sabotaging political ecologies in the security regulation department.”

Yao was expelled from the party and dismissed from office on July 20, 2017. En août. 31, the Supreme People’s Procuratorate announced he has been placed under investigation for taking bribes.

‘King of IPOs’

Known as the “King of IPOs” at China’s Securities Regulatory Commission (CRSC), Yao had been in charge of public offerings of A shares—stocks of mainland-based companies—since 2002.

Yao enjoyed a lengthy and cushy career in the security regulation sector. He had been the vice director in the futures administration department in 1993, and ended up presiding over the China Securities Commission as deputy director in 2008. In Nov. 2015, he was investigated on suspicion of “serious breaches of Party discipline,” a phrase commonly used for bribery probes in China.

Chinese news portal Tencent suggested that Yao might be connected to Ling Jihua, a former top aide to the previous Party leader Hu Jintao. The CRSC office over which Yao presided approved six requests for public listings from Ling’s fugitive brother Ling Wancheng, including one for the little known company LeTV.

Huijin Lifang Capital, a private equity firm controlled by Ling Wancheng, amassed 1.4 milliards de yuans ($225 million) from an initial public offering, selon Caixin. Ling Jihua was arrested for corruption on July 2015, and given a life sentence the following year.

Following Yao’s downfall in July, some Chinese media have criticized him by calling him a “stock traitor” who “colluded with domestic and foreign forces to short the Chinese stock market.” Ifeng reports that some high officials in CSRC transferred a large amount of capital to Hong Kong and Singapore during the rescue of the market, citing Hong Kong media. At least seven of Yao’s associates in the security regulation system have been placed under investigation, selon Xinhua.

A Warning

The same day that Yao was put under investigation, Beijing also confirmed the date of the 19th Party Congress. Some analysts believed that making the two announcements on the same day was a subtle hint that Xi’s corruption campaign might be focusing on the financial sector.

“Xi’s biggest concern is the financial sector that has been secretly doing sabotage,” the political commentator Tang Jingyuan told The Epoch Times. “By striking a blow at the tycoons and punishing tigers in the financial sector like Yao Gang, Xi Jinping is giving a warning to those bigwigs and corruption groups who still have strength to challenge him.”

“Everyone understands that the economy is the biggest pillar of the Chinese government’s legitimacy to govern and win over popular sentiment,” Chen Jieren, a Beijing-based political commentator, told The New York Times in a 2015 entretien.

Chen said that a declining economy would put more pressure on the leadership. “If the economy falters, the political power of the Chinese Communist Party will be confronted with more real challenges…and Xi Jinping’s administration will suffer even more criticism.”

Yao was one of the five officials disciplined over the past month in the latest anti-corruption probe of China’s financial sector. Zhang Yujun, the former assistant head of the China security watchdog; and Yang Jiacai, the ex-assistant chairman of China Banking Regulatory Commission, were placed under investigation on July 21 et août. 1 respectivement.

According to Beijing News, China has ousted over 60 officials and senior managers in the financial sector since President Xi Jinping came to power in 2012.

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Un travailleur vérifie la production dans la section d'emballage de la toute nouvelle usine Lego à Jiaxing, la province de Zhejiang, China, le nov. 24, 2016. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)Un travailleur vérifie la production dans la section d'emballage de la toute nouvelle usine Lego à Jiaxing, la province de Zhejiang, China, le nov. 24, 2016. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)

L'économie chinoise est étrange à bien des égards. Non seulement il est un hybride entre le capital privé et le contrôle de l'État, mais très peu de gens investissent directement dans le continent - et pourtant tout le monde est intéressé par la façon dont la deuxième plus grande économie du monde va se développer.

En effet, la demande chinoise détermine les prix des matières premières du monde, et les activités des sociétés multinationales dans influent sur le bénéfice de la Chine. Lorsque le yuan tombe, marchés à travers le monde se nerveux.

observateurs de la Chine acceptent le fait que les données officielle chinoise est gravement vicié, et souvent tout simplement fabriqué, mais ils utilisent encore pour analyser l'économie chinoise et les marchés, car il y a peu d'alternatives.

une alternative, toutefois, est la Chine Livre Beige international (CBB), un service de recherche interviews des milliers d'entreprises et des centaines de banquiers sur le terrain en Chine chaque trimestre. Ils recueillent des données et d'effectuer des entretiens approfondis avec les dirigeants chinois.

Leland Miller, président de la Chine Livre Beige international.

Leland Miller, président de la Chine Livre Beige international.

Leland Miller, le fondateur de la CBB, a parlé avec The Epoch Times dont les investisseurs et les entreprises sont intéressées en Chine, les derniers développements dans la monnaie, les relations États-Unis-Chine, problèmes de surcapacité, et l'un d'une ceinture Initiative route.

The Epoch Times: Qui sont les investisseurs et les entreprises intéressées en Chine et vos services?

Leland Miller: Il y a des gens qui jouent à la roulette d'actions ou les personnes qui ont une entreprise spécifique à l'esprit. Nous voyons beaucoup de cela dans l'espace de vente au détail et ils veulent obtenir plus d'informations nous. Ils investissent dans quelque chose où ils pensent qu'il ya ce marché inexploité en Chine ou que la Chine va à l'étranger.

Vous avez des entreprises qui macro ne se soucient pas du jour le jour en Chine mais veulent assurer qu'ils comprennent la dynamique de la demande chinoise, du crédit Chine, de la Chine monnaie, afin qu'ils ne soient pas pris au dépourvu.

Les matières premières sont à la demande incroyablement élevé. Nous passons beaucoup de notre temps à traiter avec des entreprises de matières premières parce que nous avons toutes ces données qui est généralement pas disponible. Des choses comme la capacité nette, et beaucoup d'entreprises ont dit, "Bien, nous avons aucun moyen de vérifier les numéros de gouvernement .... S'ils disent qu'ils sont la capacité de coupe, nous devons les croire. » Eh bien, nous ne croyons pas les, nous le faisons nous-mêmes et ce que nous avons trouvé est que le contraire qui se passe sur les produits, à travers le temps.

Vous avez donc tous ces différents types d'entreprises, mais je pense qu'il est un facteur unificateur: si elles font la Chine micro, ils font macro Chine, ou un élément de niche de l'économie. Si elles ne reçoivent pas la Chine droit, il va y avoir des répercussions dans leur portefeuille.

Donc, les gens qui ont même maintenant absolument rien à voir avec la Chine sont des clients de la nôtre parce qu'ils se tiennent au courant de ce qui se passe, ils doivent comprendre cela et ne pas se frapper du côté leurs pieds quand ils ne s'y attendaient pas.

Une part croissante de nos clients sont des gens qui veulent juste comprendre la Chine au niveau 30 000 pieds. Nos premiers clients sont des gens qui veulent comprendre au niveau de 30 pieds. Et nous avons tout le reste, mais aussi les entreprises. Les entreprises ont un état d'esprit très différent: ils ont besoin de connaître les différentes choses que, dire, un fonds de couverture ou autre gestionnaire d'actifs, qui essaie simplement de trouver un bon commerce.

The Epoch Times: Comment voyez-vous la monnaie chinoise développement?

M. Meunier: Ils ont une stratégie très risquée sur la datation de la monnaie de retour à l'automne dernier, et cela a fonctionné. Mais il n'a pas eu à travailler et il peut ne pas avoir travaillé, et je pense qu'il vaut la peine de regarder en arrière à cette chronologie, car cela aurait pu être eu un peu de ce pas travaillé une année très différente en. Retour en Septembre 2016, les Chinois ont commencé à comprendre qu'il y avait une chance très réelle que la Réserve fédérale (nourris) allait faire de la randonnée en Décembre, et ils avaient besoin pour préparer la monnaie et se préparer à une hausse des taux.

Ils ont commencé à le faire et ils ont affaibli la monnaie. Et puis, lorsque le président a été élu Trump, ils ont dit, "D'accord, bien, nous sommes arrivés à faire encore plus. Nous devons affaiblir jusqu'à jusqu'à ce qu'il est élu pour que nous puissions revenir et dire que nous allons renforcer une fois qu'il est élu. » Maintenant, il est une stratégie très cynique qui est arrivé à travailler, mais ce qui est intéressant est qu'il y avait une énorme quantité de commentaires en fin de 2016, de bonne heure 2017, comment - et nous voyons tout le temps - maintenant que la Chine est arrimé à un panier, il n'est pas arrimé au dollar, et que les Chinois ont fait ce mouvement.

C'est tout simplement pas correct. Ils n'avaient pas changé, il n'y a pas eu ce retour-et-vient. Le yuan est essentiellement lié au dollar. Les sept poignée sur cette, les sept yuan au dollar est extrêmement important pour beaucoup de raisons, surtout la politique autour de cette, la politique avec le Congrès, la politique avec Trump, la politique avec les dirigeants chinois.

Et l'idée de les rapprocher rampant et plus proche de 7 était un vrai problème majeur. Ils ont compris que cela était un certain nombre et ils ont obtenu près de réel et ils bien chronométrés et ils ont soutenu politiquement hors il, et il avait été le renforcement depuis qui a été soutenu par le fait que le dollar est dans une tendance à la baisse.

Mais la chose intéressante est ici ils ont trouvé sur, « Nous allons donner peu de raison d'être Trump pour le laisser dire que nous sommes un manipulateur de monnaie. Mais jusqu'à ce moment-là jusqu'à, nous allons continuer l'affaiblissement, et nous allons espérer que rien ne se passe mal « .

Terriblement, ils sont arrivés jusqu'à 6.9 - il approchait un point de danger où je pense que les marchés auraient commencé à prendre soin, et ils ont reculé au bon moment. Ils ont donc eu la 2017 le meilleur cas de scenario, ils ont pas eu ces interruptions, ils ont pas eu un dollar super fort que beaucoup de gens pensaient allait se passer il y a six mois.

Donc, le yuan n'est pas sur le haut de la liste des soucis des gens en ce moment, mais il est juste une question de temps avant qu'ils doivent faire face à cette dynamique à nouveau, à moins que le dollar est dans une tendance à la baisse à long terme.

The Epoch Times: Comment voyez-vous les relations États-Unis-Chine dans l'avenir?

M. Meunier: L'administration a compris que la Chine est un mot radioactif si vous l'utilisez politiquement, donc nous allons battre la Chine, nous allons sauver les travailleurs américains de la tyrannie des produits chinois. Telle était la carte d'appel pendant un certain temps. Et puis bien sûr le président Xi et le président Trump rencontré à Mar-a-Lago et avait cette belle discussion et tout tourné autour.

Président Trump a été convaincu de donner aux Chinois une certaine quantité de temps pour résoudre le problème du commerce et de fixer la Corée du Nord et tout un tas d'autres choses. Beaucoup de observateurs vraiment intelligents en Chine ont dit récemment que le président est en colère parce que les Chinois n'ont pas fait ce qu'il voulait faire sur le côté commercial de la Corée du Nord et il est renversé et que vous êtes sur le point de voir les répercussions.

Je fait repousser contre cette. Je pense que ce que vous voyez est en ce moment une insatisfaction progressive de cette. Mais la vraie feuille de thé ici sera la mer de Chine du Sud. Les Etats Unis. position dans la mer de Chine méridionale vient d'être invisible pour la plupart. je veux dire, ils parlent de quelques opérations d'espionnage, mais ils ont été la plupart du temps invisible pour les six dernières, sept mois.

Et quand le Président, la maison Blanche, l'administration fait ce tour et décide: "Bien, La Chine ne va pas nous aider, nous avons maintenant besoin d'un bâton et nous avons besoin d'un gros bâton,» Vous allez commencer à voir des développements dans la mer de Chine méridionale. Le fait qu'il ya eu une certaine repoussage sur le commerce, le fait que nous parlons un peu d'acier, il est tout à fait mal compris.

Les mesures d'acier étant parlé ne sont pas anti-Chine, même si ils seront vendus comme que. Je pense donc que nous devons arrêter de sauter le pistolet sur l'idée que le président est devenu hostile sur la Chine. Cela n'a pas eu lieu. Est-ce que nous pensons qu'il va se passer? Oui. Je pense qu'il est un 2018 chose. Mais je ne pense pas qu'il y ait eu un changement majeur dans la politique.

chinois à un forgeron four d'acier Nuanquan, China, le févr. 23, 2015. Un secteur immobilier en plein essor et la stimulation monétaire ont apporté leur soutien pour les entreprises sidérurgiques battues 2017. (PHOTO PAR GETTY IMAGES)

chinois à un forgeron four d'acier Nuanquan, China, le févr. 23, 2015. Un secteur immobilier en plein essor et la stimulation monétaire ont apporté leur soutien pour les entreprises sidérurgiques battues 2017. (PHOTO PAR GETTY IMAGES)

The Epoch Times: Sont les Chinois vraiment le problème attaquent à la surcapacité?

M. Meunier: Il y a deux histoires ici. Le premier est ce que nos données dit et la seconde est l'erreur que je pense que beaucoup d'investisseurs font de voir des produits comme monolithique en Chine.

Les gens pensent généralement qu'ils vont soit de diminuer les capacités dans tous les domaines ou ils ne vont pas réduire la capacité du tout. Donc, ce que nous avons vu est pas la capacité de coupe. Lorsque les prix ont augmenté, beaucoup d'investisseurs dit, "Regardez, le gouvernement chinois fait bien sur leurs engagements à réduire sa capacité. Regardez les prix augmentent, les importations sont en hausse. » Pour la petite histoire, qui suggère qu'ils sont la capacité de coupe.

Maintenant, ils réduisent la capacité brute, mais la capacité ajoutée totale a augmenté chaque trimestre et il est allé dans presque tous les sous-secteur chaque trimestre. Ils ajoutent une capacité, et cela est très intuitive si vous pensez à ce sujet. Il y a toutes ces industries qui servent à rire au sujet des rapports économiques que nous avons utilisés pour obtenir de ces trimestre des entreprises après trimestre après trimestre des stocks plus élevés, pire revenus, pas de bénéfices, une plus grande capacité - il était juste une blague.

Maintenant, tout d'un coup, ils obtiennent ce bon scénario économique et ils ne sont pas sur le point de réduire. Il est logique qu'ils ne réduisant, mais le récit à ce sujet est que le gouvernement chinois est difficile au travail la capacité de coupe, et il est tout à fait un récit erronée. Maintenant, nous avons suivi de très près sur le charbon, aluminium, acier, et le cuivre, et il y a une dynamique très claire là et il a été clair pour l'année dernière, plus. Ils ne réduisent pas la capacité nette.

Maintenant, l'autre question est ici les différences entre les sous-secteurs. Quand vous regardez le charbon et quand vous regardez l'acier, il y a une autre préoccupation à long terme sur les deux d'entre eux. Avec tous ces produits chinois, il y a des problèmes de surcapacité potentielle, mais le charbon tue les gens et le charbon se poumons des Noirs.

Chine Livre Beige international (CBB) est une firme de recherche indépendante qui recueille des données de milliers d'entreprises chinoises chaque trimestre, y compris des entretiens approfondis avec les dirigeants locaux. Bien que le CBB ne donne pas de chiffres de croissance définitifs, il enregistre combien d'entreprises ont augmenté leurs revenus, combien de travailleurs licenciés, et bien d'autres points de données.

Chine Livre Beige international (CBB) est une firme de recherche indépendante qui recueille des données de milliers d'entreprises chinoises chaque trimestre, y compris des entretiens approfondis avec les dirigeants locaux. Bien que le CBB ne donne pas de chiffres de croissance définitifs, il enregistre combien d'entreprises ont augmenté leurs revenus, combien de travailleurs licenciés, et bien d'autres points de données.

Et donc l'idée que les Chinois peuvent continuer à manivelle charbon de la même manière qu'ils peuvent manivelle en acier, avec les mêmes répercussions, Ce n'est pas là. Donc, au fil du temps, je pense que nous verrons un pullback sur le côté du charbon. Il est une question ouverte de savoir si nous allons voir en acier et l'aluminium; beaucoup de ce qui pourrait être affectée par les actions commerciales qui sortent des États-Unis, mais en ce moment la principale histoire est que les investisseurs sont devinettes.

Ils deviner en fonction des prix et ils obtiennent ce mal plus souvent. Ils ne comprennent pas le degré auquel ces sous-secteurs rognent. En fait, ils augmenter la capacité, ils apportent une plus grande capacité en ligne. Ils prennent les anciens et les mettre hors ligne ou ceux qui ne sont pas utilisés, mais ils activent d'autres ou ils construisent d'autres ou ils vont mettre à niveau les autres. Ainsi, la dynamique d'ensemble est que plus grande capacité est mise en ligne mais faire un spectacle très grande partie de ce qu'ils prennent en ligne ou ce qu'ils font sauter.

Ils ont utilisé pour mettre TNT dans les usines de fer géant et les faire exploser pour montrer que le gouvernement faisait quelque chose. Ceci est l'équivalent de cela dans 2017. Mais net net, ils ne sont pas réduisant en ce moment. Ils essaient de tirer profit d'un bon marché pour leurs produits et donc cela va choquer les gens. Ce sont les gens déjà surpris; Voilà pourquoi vous voyez ces énormes 5 pour cent, 8 pour cent se déplace dans un jour sur ces marchés des matières premières. Mais il va choquer les gens plus à l'avenir quand ils comprennent la totalité de ce qui est arrivé au cours de l'année écoulée.

The Epoch Times: Que pensez-vous d'une ceinture One Road (ÉTUDE) initiative?

M. Meunier: Quel est l'objectif réel de cette? Le but est d'exercer une influence chinoise à l'étranger, il est de recycler les excédents des biens et services à l'étranger dans une certaine mesure en raison de l'offre excédentaire. Il accomplira certaines choses, mais est-il un projet utile? Est-ce que ça va faire ce que tout le monde pense qu'il va faire? Non, bien sûr que non.

Mais il y a des choses se fait. Il est un projet de grande envergure, il attirera les manchettes depuis de nombreuses années, mais à la fin de la journée est-ce un changeur de jeu pour la Chine? Non. Les Chinois ont jamais dans un contexte trouvé une capacité durable d'obtenir des rendements, pour obtenir un rendement réel sur leur investissement? Non. Et ils vont dans une situation où ils sont irritant beaucoup de ces Etats qui pensent qu'ils allaient être en mesure d'utiliser leur propre travail, mais les Chinois utilisent les entreprises chinoises qui font très bien jusqu'à présent, et leur faisant faire le travail.

Il y a des problèmes politiques qui nous amène à. Ils ont aussi une situation différente en ce moment qu'ils ne le faisaient il y a trois ans quand vous parlez des réserves Forex dans les comptes de capital. Donc, l'idée qu'ils avaient trop et ont dû trouver des moyens de dumping capitale chinoise dans d'autres endroits, ce problème s'est inversée. Maintenant, nous ne sommes pas à tout genre de point problématique autour $3 billion, les gens ont des préoccupations opposées. Je pense que si cela était pas une initiative Xi président qu'il a attaché son nom à, cela aurait été beaucoup plus spectaculaire deescalated.

Ils vont devoir le construire, il joue encore un rôle, il est toujours intéressant de regarder, mais l'idée que cela est un vrai changeur de jeu similaire à la Banque d'investissement et de l'infrastructure en Asie qui a été un bouleversement politique il y a environ un an, il y a deux ans, chaque fois qu'il était, ce ne sont pas changeurs de jeu. Ce sont des inefficacités chinois à travailler à l'étranger.

Entretien édité par souci de concision et de clarté

Gazouillement: @vxschmid

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pédale personnes devant un bâtiment en forme comme une pièce de monnaie chinoise ancienne en Avril 21, 2007 dans Shenyang Liaoning Province de, China. (Chine Photos / Getty Images)pédale personnes devant un bâtiment en forme comme une pièce de monnaie chinoise ancienne en Avril 21, 2007 dans Shenyang Liaoning Province de, China. (Chine Photos / Getty Images)

Après un montant record des sorties de capitaux de la Chine en 2016, Pékin cherche à inverser le cours de cette année.

Les efforts des autorités chinoises pour limiter les sorties de capitaux semblent fonctionner. Les réserves de change ont augmenté pendant quatre mois consécutifs à mai, comme entrées finalement dépassé les sorties. l'investissement direct à l'étranger a chuté de près 46 pour cent au cours des six premiers mois de 2017 par rapport à la même période de l'année dernière, selon les données officielles.

Pékin utilise une approche concertée pour endiguer le flux d'argent. Les organismes de réglementation ont limité les activités de collecte de fonds des compagnies d'assurance, une source principale des récentes acquisitions étrangères. La China Banking Regulatory Commission (CRBC) à la fin de Juin a demandé aux banques de vérifier leur exposition à plusieurs conglomérats avec activités à l'étranger, y compris le Dalian Wanda Group. Et plus récemment, les organismes de réglementation des normes plus strictes avant postulent l'approbation des investissements étrangers et l'utilisation des médias contrôlés par l'État à la racine des délinquants.

La Chine est en ciblant particulièrement les soi-disant « transferts d'actifs,» ou les achats d'actifs étrangers avec peu ou pas des retombées économiques potentielles. ces achats, les organismes de réglementation croient, sont purement utilisés pour déplacer ou blanchir des fonds à l'étranger.

« La Chine continuera à encourager que de véritables et les investissements sortants respectueux des règles par les entreprises financièrement compétentes,« Il a dit Wang Chunying, un porte-parole de l'Administration d'Etat des devises étrangères (SÛR), selon Caixin, un magazine d'affaires de la partie continentale. SAFE est le régulateur de change de la Chine.

En lisant entre les lignes, il est clair que les régulateurs estiment certaines acquisitions étrangères récentes de grande envergure ont été soutenues par un financement douteux, et la qualité de ces actifs soulève des questions.

Tirer parti des médias

Pékin a également utilisé les médias contrôlés par l'Etat à intensifier la critique de la récente série d'acquisitions à l'étranger de haut niveau par les entreprises chinoises, où des experts universitaires et des affaires publiques remettent en question la motivation derrière ces transactions.

Au cours d'une Juillet 18 le segment indiqué sur la Chine appartenant à l'Etat Central Television (CCTV), l'hôte a demandé pourquoi un détaillant d'électroménager chinois peu connu achèterait le club de football italien Internazionale, également connu sous le nom Inter Milan, étant donné que la compagnie avait perdu de l'argent pour les cinq dernières années.

« Certaines entreprises sont déjà très endettés à la maison, mais ils dépensent généreusement avec des prêts bancaires à l'étranger. ... Je pense que de nombreuses offres d'acquisition à l'étranger ont une faible chance de générer des flux de trésorerie, et je ne peux pas exclure la possibilité de blanchiment d'argent,« Il a dit Yin Zhongli, chercheur à l'Académie chinoise des sciences sociales, pendant le segment CCTV, selon le South China Morning Post. L'Académie chinoise des sciences sociales est un think tank affilié au Conseil d'Etat, Le cabinet de la Chine.

actions cotées en bourse de Suning, le détaillant de l'appareil qui a acheté l'Inter Milan, immédiatement tombé intrajournalier suivant le segment CCTV. Yin Zhongli, le chercheur universitaire, a précisé plus tard qu'il n'a pas l'intention d'appeler Suning en particulier, mais commentait en général sur les entreprises chinoises l'achat d'actifs à l'étranger.

Je ne peux pas exclure la possibilité de blanchiment d'argent.

- Yin Zhongli, chercheur, Académie chinoise des sciences sociales

freiner Dealmakers

La porte-parole SÛR Wang a déclaré que le régulateur se concentrera son attention sur les opérations transfrontalières dans l'immobilier, hôtels, divertissement, cinémas, et les clubs sportifs.

Les industries citées SAFE ne sont pas une coïncidence telles entreprises étaient les cibles principales des dealmakers de la Chine au cours de la récente frénésie d'acquisition.

Le régulateur bancaire de la Chine banques a récemment demandé de se pencher sur leurs expositions à plusieurs conglomérats chinois, y compris Anbang Insurance Group Co., Dalian Wanda Group Co., HNA Group Co., Fosun International Ltd., et Rossoneri Sport Investment Lux, qui a acquis l'équipe de football Milan AC en Italie en Avril.

biens immobiliers étrangers et les hôtels sont des cibles fréquentes de l'assureur et Anbang HNA conglomérat, tandis que les studios de cinéma d'Hollywood et les cinémas ont bénéficié d'investissements lourds de développeur commercial Wanda.

La propriété des les clubs sportifs étrangers a également attiré l'examen réglementaire chinois. la proposition initiale de Rossoneri acheter AC Milan presque effondré après avoir été reportée à plusieurs reprises, en raison du refus de Pékin de signer sur certains fonds qui quittent la Chine. L'accord a finalement conclu en Avril après l'investisseur milliardaire Paul fonds de couverture de Singer Elliott gestion est intervenu pour fournir un financement partiel. Outre les deux clubs italiens, Les entreprises chinoises ont également des participations dans le club anglais d'Aston Villa, club espagnol Atletico Madrid, et club français OGC Nice.

HNA peut être trouver lui-même boudé par les grandes banques de Wall Street et des conseillers.

Anbang président Wu Xiaohui a été arrêté par les autorités chinoises en Juin. Anbang avait été l'un des dealmakers étrangers les plus actifs au cours des trois dernières années. Il est propriétaire de la hôtel Waldorf Astoria dans Midtown Manhattan actuellement fermé pour rénovation et Hôtels stratégiques basée à Chicago & Resorts. Dans 2016, Anbang célèbre a lancé une tentative ratée d'acquérir Starwood Hotels & Resorts Worldwide.

Wu est considéré comme un proche allié d'une faction politique influente, dirigé par l'ancien chef du Parti Jiang Zemin, qui est en opposition à la direction Xi. Jiang était le chef du PCC pendant plus d'une douzaine d'années (1989-2002) et la poursuite de domination sur le maintien régime chinois à travers un réseau de petits copains pour une autre 10 années (2002-2012). Depuis son entrée en fonction en 2012, Xi a mené une bataille pour déraciner l'influence de Jiang et sa faction.

Des sources proches de Zhongnanhai, le siège central du PCC, a déclaré à The Epoch Times en Juin que Wu est l'un des principaux « gants blancs,» ou blanchisseurs, pour la faction politique Jiang et la famille de Zeng Qinghong, l'ancien vice-premier ministre chinois et de longue date confidente Jiang.

HNA et U.S. Banques

Un autre acquéreur étranger actif, HNA peut être trouver lui-même boudé par les grandes banques de Wall Street et des conseillers.

La semaine dernière, Bank of America Corp. dit ses banquiers d'arrêter de travailler avec le Groupe HNA et ses entités affiliées sur les transactions futures, en raison de préoccupations au sujet des niveaux d'endettement et structure de propriété opaque du groupe, selon un rapport de Bloomberg. Le rapport a également déclaré que d'autres banques, y compris Morgan Stanley et Citigroup Inc., a donné des directives similaires à leur personnel.

Une source dans une grande banque de Wall Street a confirmé le rapport Bloomberg.

Actuellement, en ce moment, HNA ferme sur l'achat d'une participation majoritaire dans le fonds de couverture SkyBridge Capital LLC. fondateur de SkyBridge et partenaire co-gestion est Anthony Scaramucci, nouveau directeur de la communication du président Donald Trump.

Les autorisations sont nécessaires auprès des services de conformité des banques avant les banquiers peuvent faire des affaires avec des clients potentiels, un processus connu sous le nom KYC (connaître votre client), qui scrute le crédit solvabilité d'un client potentiel, expérience, et la propriété. Citigroup et Morgan Stanley luttaient pour obtenir suffisamment de clarté sur les sources de financement et de HNA sa structure de propriété, selon le rapport.

Comme dans d'autres conglomérats chinois, HNA a Hong Kong bras cotée en bourse, HNA Group Holding Co. Ltd., qui appartient à une société mère avec des identités de propriété obscures.

la structure ultime de HNA est un réseau complexe de fiducies de placement, les organismes gouvernementaux provinciaux et locaux, et les entreprises de petites entreprises.

Treize personnes en fin de compte le contrôle 76 pour cent de la société par le biais de sociétés intermédiaires. Chen Feng, le visage public de la société, contrôles 15 pour cent de HNA et a des liens avec l'ancien candidat présidentiel Jeb Bush et investisseur américain George Soros. le plus grand propriétaire de HNA, Guan juin (avec un 29 pour cent des parts), ne fonctionne pas pour l'entreprise et est un parent inconnu. adresses indiquées pour Guan à travers divers documents publics et dossiers comprennent un salon côté rue de la beauté dans l'ouest de Beijing, un immeuble de bureaux shabby Pékin, et un appartement indéfinissable construction au sud-ouest de Pékin, selon le Financial Times.

HNA est également très endetté. A la fin de 2014, HNA avait une dette combinée de 196.9 milliards de yuans ($29.5 milliard) sur son bilan, contre seulement 73.2 milliards de yuans ($10.9 milliard) des capitaux propres, selon les prospectus déposés auprès des autorités en valeurs mobilières irlandaises dans le cadre d'une 2015 $1 milliards émission d'obligations d'une de ses filiales.

Alors que les actions des différents U.S. les banques ont peu à voir avec la politique chinoise ou désirs réglementaires, la voie à suivre pour les entreprises chinoises qui cherchent à acquérir des actifs étrangers devient de plus en plus difficile.

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les travailleurs chinois à un quai à Qingdao, China, en avril 13. L'Initiative de la ceinture et la route est censée stimuler le commerce par terre et par mer. (STR / AFP / GETTY IMAGES)les travailleurs chinois à un quai à Qingdao, China, en avril 13. L'Initiative de la ceinture et la route est censée stimuler le commerce par terre et par mer. (STR / AFP / GETTY IMAGES)

L'idée, en premier, sonnait bien: Labourer billions de dollars dans des projets d'infrastructure dans le terrain vague stérile qui est le plus de l'Asie centrale, et le commerce va commencer à fleurir, économies prospéreront, et la paix règnera. However, la plupart des experts estiment que les problèmes du monde réel se traduira par l'idée se transformer en rien, mais un rêve de pipe.

(VCG / VCG IMAGES VIA GETTY)

(VCG / VCG IMAGES VIA GETTY)

Le concept est appelé l'Initiative de la ceinture et la route (BRI), aussi connu comme une ceinture, Une route, lancé par le chef du régime chinois Xi Jinping Mars 2015. Il dispose de deux éléments: une route sans littoral de la Chine vers l'Europe à travers l'Asie, appelée la ceinture économique Route de la Soie, et une route maritime allant de la Chine vers l'Europe passé Inde et en Afrique, appelé la Route de la Soie Maritime.

Bien que les estimations varient, La Chine a appelé jusqu'à $5 billion de dollars en investissements dans l'infrastructure au cours des cinq prochaines années dans le 65 pays le long de ces routes. Ports au Sri Lanka, les chemins de fer en Thaïlande, et les routes massives et les centrales électriques au Pakistan ne sont que quelques exemples des investissements prévus.

Prenant la parole à la Ceinture et forum sur les routes à Beijing en mai de cette année, M. Xi a indiqué: « Dans la poursuite de l'Initiative de la ceinture et la route, nous devrions nous concentrer sur la question fondamentale du développement, libérer le potentiel de croissance des différents pays, et parvenir à une intégration économique et le développement interconnecté, et offrir des avantages à tous « .

Sa déclaration résume les problèmes avec le projet dollar multitrillion: Il parle de résultats souhaitables mais il est extrêmement vague sur les détails. Ceci est tout comme les plans officiels de la BRI. Ils appellent à améliorer la communication intergouvernementale, la coordination des plans d'infrastructure, le développement des infrastructures douces, et renforcer le tourisme et le commerce, mais les détails sont ombrés sur.

« Il n'y a pas d'éléments d'action concrets fixés dans le plan d'action du gouvernement chinois pour ce qui est devenu l'une des initiatives politiques les plus visibles de Xi. Le document contient un certain nombre de propositions génériques entrecoupées de lieux communs sur la coopération et la compréhension,» Cabinet d'études Géopolitiques Futures déclare dans un rapport Juillet.

Mais malgré l'absence de programmes concrets, les vastes sommes en jeu montrent que la BRI a reçu le soutien de nombreux pays. institutions dirigées par la Chine, comme l'infrastructure asiatique et la Banque d'investissement, ont également promis $269 milliards de dollars pour le projet. Même le Premier ministre japonais Shinzo Abe a exprimé son soutien lors de la récente réunion du G20 à Hambourg, Allemagne.

Il est tout à fait démesuré. Les chiffres qu'ils ont publiés, $4 billions de $5 billion, ils sont tout à fait irréaliste.

- Christopher Balding, professeur d'économie, Université de Pékin

Objectifs de mesure contre la réalité

Les objectifs de la Chine, explicites et implicites, doivent être mesuré par rapport à la réalité. Sur ce compte, La plupart des experts pensent que le projet est économiquement viable, mais il permettra à la Chine d'acquérir une influence politique.

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« Il est tout à fait démesuré. Les chiffres qu'ils ont publiés, $4 billions de $5 billion, ils sont tout à fait irréaliste,», A déclaré Christopher Balding, professeur d'économie à l'Université de Pékin.

Économiquement, il est la plupart du temps sur les investissements et les exportations. « La Chine dispose d'un capital excédentaire et capacité de production excédentaire, qui est motivant cette série d'initiatives. Avec un taux d'épargne élevé en Chine et un ralentissement des investissements industriels à la maison, ils recherchent des projets à l'étranger qui peuvent être financés et une nouvelle sortie pour les exportations chinoises,», A déclaré James Nolt, professeur de relations internationales à l'Université de New York.

Le résultat est la BRI, qui verrait équipe la Chine avec les pays le long des routes pour recueillir des fonds pour la construction d'infrastructures pour faciliter le commerce. Et les entreprises chinoises feraient la construction.

Les ports d'outre-mer chinois a élargi la société tenue le port de Gwadar au Pakistan et a un contrat de location jusqu'à 2059. Ceci est juste le premier, petit pas pour relier la ceinture économique Route de la Soie à la Route de la Soie Maritime. autoroutes, pipelines, centrales électriques, connexions optiques, et les chemins de fer sont prévues pour le corridor économique Chine-Pakistan, avec un investissement total de $62 milliard.

Bien sûr, les entreprises locales et internationales vont soumissionner pour ces projets et, mais avec la Chine fournissant la plupart des fonds, État chinois appartenant à des entreprises (Les entreprises publiques) va obtenir la plupart des contrats.

Si les entreprises chinoises ont $5 billion de dollars en contrats, ce serait en effet stimuler les exportations, mais il y a plusieurs problèmes avec cette notion même en théorie.

Premier, les projets d'infrastructure sont beaucoup de ressources, et à quelques exceptions près la Chine ne produit pas simplement des produits. Une grande partie de la valeur ajoutée, donc, seront absorbés par les producteurs de produits de base internationaux comme l'Australie (bien que l'industrie sidérurgique chinoise sera certainement un coup de pouce).

Infinançables

Ensuite, il y a la question du financement de ces investissements. Les pays où les investissements vont avoir lieu, comme le Pakistan et le Cambodge, n'ont pas l'argent à dépenser et pas non plus des billions peut soulever sur les marchés financiers internationaux. Cela laisse la Chine de trouver un moyen d'obtenir le disque financement monétaire pour atteindre ses objectifs économiques.

Au début de la BRI, La Chine avait encore presque $4 billions de dollars en réserves de change, et il cherchait à se diversifier. Celles-ci ont chuté à $3 billion de dollars en 2017, un seuil, les planificateurs centraux de Pékin ont clairement indiqué qu'ils ne franchiront pas.

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« Ils doivent faire appel aux marchés obligataires internationaux pour que l'argent, ou ils doivent épuiser leurs réserves de change et même alors sortir et emprunter. Même selon les standards du marché obligataire mondial, une $5 billion programme de ventes d'obligations étalé sur deux ans est un nombre énorme. Ils ne vont pas à assumer ce type de risque de remboursement et ils ne vont pas à épuiser leurs réserves,» Dit Balding.

Les recherches menées par la banque d'investissement Natixis estime qu'une telle frénésie d'emprunt augmenterait la dette extérieure chinoise de 12 pour cent à 50 pour cent du PIB. Cela exposerait le pays à des risques de taux et de le mettre dans la même position vulnérable que les économies de tigres asiatiques étaient au cours de la crise financière de 1998.

Les prêts de la Chine libellés en yuans des banques chinoises ne sont pas une option pour deux raisons. Cette « pose ses propres risques pour les bilans trop étirées des banques chinoises. En fait, leurs prêts douteux ont fait qu'augmenter au cours des dernières années, qui est de manger jusqu'à la salle des banques à prêter davantage,» En particulier pour les projets à risque, a écrit l'économiste en chef de Natixis pour la région Asie-Pacifique Alicia García-Herrero, dans un billet de blog.

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en outre, les pays bénéficiaires ne pouvaient rembourser un prêt en yuan par la vente de biens et services en Chine, procurant ainsi la monnaie chinoise. Ce serait directement encontre de l'objectif de promouvoir les exportations de la Chine avec des contrats de construction et, éventuellement, par l'amélioration de l'infrastructure commerciale.

« Comment est le Pakistan pour rembourser un prêt de yuans? Ils vont générer un excédent commercial en yuan. Ainsi, la Chine doit présenter un déficit commercial avec tous les pays, il prête à. Même si elles ne le font pas, Le Pakistan va devoir générer un certain type de l'excédent commercial avec un autre pays d'avoir suffisamment de capital pour rembourser la Chine,» Dit Balding.

Étant donné que la plupart des infrastructures seront construites pour faciliter le commerce avec la Chine, cela est hautement improbable. Donc à la fin, Chine sera laissé au fournisseur financer ces projets. La seule façon d'atteindre ses objectifs économiques seront prêts en devises qui sont complètement remboursés, avec intérêt que la Chine n'a actuellement aucun moyen clair de financement.

Risques Bad

Tous les indicateurs économiques en ce qui concerne les projets les plus importants BRI points contre ce scénario de remboursement.

Il y a un pays comme le Cambodge raison, Laos, Thaïlande, Pakistan, et la Mongolie ne pas bonne infrastructure. Ils ont un cadre macro-économique généralement faible, institutions sous-développées, et un degré élevé de corruption. La construction des routes et des chemins de fer ne changera pas cette.

En outre, "Asie centrale, une mosaïque d'Etats dont les frontières ont été établis pour faire à l'époque soviétique, les pays plus facilement contrôlés de Moscou, est à peine un marché prometteur pour les produits chinois,», Affirme le rapport sur l'avenir Géopolitiques.

« Les gens parlent [la BRI] comme si la Chine est loin de donner l'argent. Dans presque tous les cas, c'est la compagnie de carte de crédit chinoise donnant une carte de crédit à un dictateur despotique, comme au Sri Lanka ou au Venezuela. Rien de tout cela a bien terminé,» Dit Balding.

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La nature de la proposition de valeur de la BRI conduit aux pires pays qui ont besoin plus l'infrastructure et le plus financement. Les pays économiquement stables et sains comme la Malaisie et le Vietnam ont besoin de moins d'investissements que les États en difficulté comme la République kirghize et déchiré par la guerre civile Ukraine. Ces pays ont un classement de la santé économique de 44 et 38.2, respectivement, par rapport à la Malaisie 66.8, selon un classement par Oxford Economics.

« Là où le développement financier est relativement faible et les gouvernements sont lourdement endettés, financement BRI sera cruciale,», Affirme le rapport de Oxford Economics. Ce sont précisément ces endroits qui offrent la possibilité de remboursement le plus bas.

« Même si un nouvel aéroport ou chemin de fer peut être construit en quelques années, amassant le capital humain et institutionnel nécessaire pour eux de fonctionner efficacement et de contribuer au progrès économique et social est un processus plus lent,», Affirme un rapport par la firme de recherche TS Lombard.

petit Champ d'application

Compte tenu des contraintes dans des projets économiques viables ainsi que le financement disponible, le champ d'application de la BRI restera probablement faible, tandis que la Chine peut encore se concentrer sur son objectif politique d'exercer une plus grande influence sur les pays participants.

« Ce que cela nous laisse est un programme beaucoup plus modeste $15 milliards de $30 milliards par an,» À la mesure $269 milliards déjà promis par les institutions dirigées par la Chine, Balding. « Je ne veux pas dire qu'il est hors de propos, mais il est hors de propos. Les Etats-Unis dépensent $300 milliards en investissements directs à l'étranger chaque année « .

L'une des initiatives qui a un sens, mais a besoin de peu d'infrastructures et de l'investissement est de protéger les navires contre les pirates. « La coopération avec Singapour pour maintenir la sécurité des voies de la mer est prometteur, et cela se serait produit de toute façon,» A déclaré Nolt.

Alors que la propagande chinoise est vantant que la BRI fera revivre l'esprit de l'ancienne Route de la Soie à travers l'Asie centrale vers l'Europe, il peut avoir manqué le bateau sur celui.

Étant donné les progrès de la technologie de transport, il est beaucoup plus facile et moins coûteux de transporter des marchandises par bateau plutôt que par voie terrestre. Voilà pourquoi la plupart des Chine et le commerce mondial (80 pour cent) se fait par voie maritime.

À la fin, en gardant des pirates et la construction de quelques ports au Pakistan et en Afrique de l'Est est une entreprise intéressante, mais il est celui qui est loin de la construction d'une valeur de enclavement des billions infrastructures.

« La route de la soie était un marché en constante évolution qui transportaient des marchandises à travers un vaste continent où ils pourraient être échangés contre d'autres produits. Et contrairement à aujourd'hui, Eurasia était le centre de la civilisation mondiale, la maison pour les économies les plus importantes,», Affirme le rapport sur l'avenir Géopolitiques.

Aujourd'hui, l'économie la plus importante, aussi pour la Chine, est aux États-Unis, et il est facilement accessible par la mer dans l'océan Pacifique, loin de la route de la soie maritime et une ceinture.

PROJETS D'INFRASTRUCTURE EN ASIE CHINOIS

BATEAUX AU PORT Gwadar AU PAKISTAN SUR LA MER ARABE. China Overseas Ports Company est tenue loue le port jusqu'à ce que 2059 et a déjà commencé à l'étendre. La Chine a cherché à sécuriser les voies commerciales maritimes le long de la soi-disant Maritime Silk Road, et le port pakistanais est une pièce importante du puzzle. (J. PATRICK FISCHER / CC BY-SA)

BATEAUX AU PORT Gwadar AU PAKISTAN SUR LA MER ARABE. China Overseas Ports Company est tenue loue le port jusqu'à ce que 2059 et a déjà commencé à l'étendre. La Chine a cherché à sécuriser les voies commerciales maritimes le long de la soi-disant Maritime Silk Road, et le port pakistanais est une pièce importante du puzzle. (J. PATRICK FISCHER / CC BY-SA)

UN TRAIN DE SKY EN BANGKOK LE MARS 20, 2013. Thaïlande empruntera un total de $69.5 milliards pour financer les chemins de fer à grande vitesse et d'autres projets de méga de transport, avec la plupart de l'argent en provenance de la Chine et les entreprises chinoises fournissant la construction. Les chemins de fer de la Thaïlande feront partie du système ferroviaire Kunming- Singapour. However, Thaïlande rembourser les prêts avec les exportations de riz et de caoutchouc, en cours d'exécution ainsi un excédent commercial avec la Chine et va à l'encontre de l'objectif de générer une croissance des exportations. (NICOLAS ASFOURI / AFP / GETTY IMAGES)

UN TRAIN DE SKY EN BANGKOK LE MARS 20, 2013. Thaïlande empruntera un total de $69.5 milliards pour financer les chemins de fer à grande vitesse et d'autres projets de méga de transport, avec la plupart de l'argent en provenance de la Chine et les entreprises chinoises fournissant la construction. Les chemins de fer de la Thaïlande feront partie du système ferroviaire Kunming- Singapour. However, Thaïlande rembourser les prêts avec les exportations de riz et de caoutchouc, en cours d'exécution ainsi un excédent commercial avec la Chine et va à l'encontre de l'objectif de générer une croissance des exportations. (NICOLAS ASFOURI / AFP / GETTY IMAGES)

LES BANQUES DE LA RIVIÈRE IRRAWADDY EN BIRMANIE OCT. 2, 2015. Bien que pas officiellement partie de l'Initiative de la ceinture et la route, la $3.6 milliards projet Myitsone Dam est un exemple d'un projet d'infrastructure chinoise dans un pays très pauvre qui n'a pas passé comme prévu. La construction a été suspendu pour six ans, que les deux pays ne pouvaient se mettre d'accord sur la façon de procéder. (YE AUNG THU / AFP / GETTY IMAGES)

LES BANQUES DE LA RIVIÈRE IRRAWADDY EN BIRMANIE OCT. 2, 2015. Bien que pas officiellement partie de l'Initiative de la ceinture et la route, la $3.6 milliards projet Myitsone Dam est un exemple d'un projet d'infrastructure chinoise dans un pays très pauvre qui n'a pas passé comme prévu. La construction a été suspendu pour six ans, que les deux pays ne pouvaient se mettre d'accord sur la façon de procéder. (YE AUNG THU / AFP / GETTY IMAGES)
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Les marins avec la marine chinoise se tiennent sur le pont d'une frégate de missile à Manille en Avril 13, 2010. Le régime chinois est la construction d'une base militaire à Djibouti qui étendra sa portée militaire. (Ted Aljibe / AFP / Getty Images)Les marins avec la marine chinoise se tiennent sur le pont d'une frégate de missile à Manille en Avril 13, 2010. Le régime chinois est la construction d'une base militaire à Djibouti qui étendra sa portée militaire. (Ted Aljibe / AFP / Getty Images)

première base située à un point d'étranglement critique militaire outre-mer pour le commerce mondial qui cherchent à naviguer sur le canal de Suez-pourrait être un changeur de jeu géopolitique de la Chine, mais il a moins d'impact en termes militaires.

L'établissement de la base Djibouti à la Corne de l'Afrique signale à long terme du régime chinois intentions stratégiques, disent les experts. Un Parti communiste chinois qu'une fois promis de rester en dehors des affaires des autres pays est en train de construire des capacités militaires bien au-delà de sa frontière immédiate.

Mais le changement est moins important à la capacité militaire de la Chine que de sa capacité à intervenir directement dans le transport maritime mondial. Plus tôt cette année, le régime convaincu Panama maison à d'autres grands-expédition passe à couper les liens du monde avec Taiwan et complètement en arrière réclamation de la Chine sur la nation insulaire, que le régime décrit comme une province sécessionniste.

Ces mouvements suivent une série d'accords portuaires qui ont donné le régime de la capacité à assurer ses voies de navigation critiques.

Jusqu'à maintenant, toutefois, aucun de ces installations ont été pour une utilisation militaire directe.

L'établissement de la base Djibouti inverse une politique militaire de longue date, ledit Gabe Collins, chercheur et co-fondateur de la Chine Signpost.

« Si vous regardez l'élaboration des politiques étrangères de base tout au long de la grande majorité de l'histoire de la République populaire de Chine, bases à l'étranger sont importantes redlines ils ne sont pas prêts à franchir, et ils ont traversé assez clairement que maintenant," il a dit. Collins co-auteur d'un rapport sur la base et ses conséquences il y a deux ans.

Les revendications territoriales dans la mer de Chine du Sud. (Nouvelles de VOA)

Les revendications territoriales dans la mer de Chine du Sud. (Nouvelles de VOA)

Le changement intervient alors que le régime chinois devient de plus en plus belliqueux dans sa prétention à une vaste bande importante de la mer de Chine méridionale. Le régime a également été vocal et menaçant dans ses cours et de multiples différends frontaliers avec l'Inde. Ces conflits ont atteint une intensité pas vu depuis des décennies.

La réforme militaire

Le personnel de la Chine sont maintenant en route pour construire le centre, les navires sont qui font partie de l'armée se modernise rapidement du régime.

Ce militaire est en cours de réforme pour développer la capacité de mener des batailles au-delà de ses côtes.

Armée de libération du peuple (PLA) vise à, entre autres, « Améliorer sa capacité à lutter contre la courte durée, haute intensité des conflits régionaux à plus grande distance de la partie continentale de Chine,» Lit de la secrétaire de la défense 2017 rapport au Congrès sur les développements militaires chinois.

Alors que le régime est le plus l'intention de conflit potentiel dans la mer de Chine du Sud et de l'Est, La position de Djibouti sur le bord nord-ouest de l'océan Indien se préoccupe de rival stratégique alimenté en Inde que l'APL gagne une autre position qui pourrait menacer les intérêts indiens.

valeur militaire limitée

Heureusement pour l'Inde, la valeur stratégique militaire réelle de la base est limitée, dit Collins. Bien qu'il puisse être utile de lancer des attaques contre des ennemis beaucoup plus faibles au Moyen-Orient ou en Afrique du Nord avec des capacités d'attaque limitées, il est autant d'une responsabilité car il est un atout dans un conflit avec une puissance supérieure.

« Je soupçonne que la base deviendrait une éponge explosif assez rapidement. Il est le rêve d'un désignateur parce qu'il est construit un chemin en dehors de la ville," il a dit.

En utilisant Djibouti comme base d'opérations pour lutter contre une autre grande puissance serait comme jeter des pierres d'une maison en « très, très, verre très mince,», A déclaré Collins. La base ne durerait pas longtemps, il a dit.

La base est plus utile pour la projection de puissance dans les conflits régionaux, un dépôt de ravitaillement en carburant et le réapprovisionnement plutôt que d'une base d'opérations. Le fait que les Etats-Unis, France, et le Japon ont des bases, il renforce le point. À ce jour, La Chine a utilisé sa facilité commerciale là depuis des années dans la lutte contre la piraterie en cours et d'évacuer 500 ressortissants chinois du Yémen, dans 2015.

Ces opérations ont donné la Chine sous prétexte de transmettre déployer des forces navales dans la région. Avec son pied Djibouti maintenant élargi pour un usage militaire, le régime gagne une base dans un pays qui est relativement stable dans une région en proie à des conflits. Pour une expansion de la Chine cherchent à renforcer notre influence géopolitique en Afrique et avec les pays du Golfe riches en pétrole, il est un gain important.

« Si vous avez un navire amphibie avec des hélicoptères armés sur elle, et vous faites affaire avec des insurgés dans certains pays d'Afrique de l'Est, ou même le Yémen ou un lieu comme ça, vous venez à la table avec beaucoup de devises et vous pouvez jouer toute la nuit,», A déclaré Collins.

Même si l'Inde peut avoir une certaine confiance que la base a une valeur militaire limitée, la capacité de la Chine gagne à envoyer déployer sa marine le long d'une voie maritime critique a des implications troublantes.

Pax Sinica

Le régime chinois a travaillé pour assurer sa présence à plus importants points d'étranglement du monde pour le pétrole expédition: le détroit de Malacca, le canal de Suez, le détroit d'Ormuz, le canal de Panama, le Bab el-Mandeb, et les Détroits.

Le reigme chinois travaille à gagner de l'influence sur tous les grands chokepoint du commerce du pétrole. (Epoch Times)

Le reigme chinois travaille à gagner de l'influence sur tous les grands chokepoint du commerce du pétrole. (Epoch Times)

Ce faisant,, le régime pourrait jouer un rôle majeur ou assurer le contrôle du commerce mondial. Ce commerce est maintenant assurée par la « Pax Americana,» Un état de paix supervisé par rapport aux États-Unis.

Mais une « Pax Sinica,» Ou « La paix chinoise,» Pourrait très différent, dit Collins.

« L'une des choses que vous devez regarder est les pays qui servent en tant que garant de la sécurité, vous devez voir quel genre de mentalité qu'ils apportent à la table. Ils viennent à cela avec un état d'esprit mercantiliste ou beaucoup plus avec un état d'esprit et globaliste axé sur le commerce,» Demanda Collin.

Les Etats-Unis ont été un fournisseur de sécurité l'égalité des chances, il a dit, fondamentalement indifférent à l'endroit où le pétrole allait, que ce soit en Europe ou Asie de l'Est.

« Nous ne pratiquons pas de discrimination du tout dans la façon dont nous assurons la sécurité en fonction de la destination de l'expédition et donc je pense que quelque chose qui fait la Pax Americana uniques," il a dit.

Alors que les intentions de la Chine ne sont pas claires, ses prétentions agressives dans la mer de Chine méridionale et l'habitude d'utiliser les pirates de l'APL pour voler la technologie commerciale pour les entreprises appartenant à l'Etat de la Chine et les industries de haute priorité ne sont que deux des nombreux exemples de ravitaillement en carburant des allégations selon lesquelles le régime prend l'approche mercantiliste du commerce.

En ce moment, La Chine peut faire un peu plus de battre son pavillon à Djibouti, dit Collins. Il actifs navals sont limités aux quelques navires de guerre et navires de soutien qui ont fait une présence de passage là-bas.

Mais cela pourrait changer, et la Chine pourrait prendre une tactique, il a utilisé l'aide de Sea-avec succès dans la Chine du Sud « tactiques coercitives, tels que l'utilisation des navires chargés de l'application de la loi et sa milice maritime, pour faire valoir ses droits maritimes et de promouvoir ses intérêts de façon qui sont calculées à tomber en dessous du seuil de provoquer des conflits « .

De ce point de vue, même si la base a peu de valeur dans une guerre réelle, il pourrait stimuler les efforts pour faire valoir autrement les intérêts du régime chinois.

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Une femme passe devant une carte électronique montrant l'indice de Hong Kong part en dehors d'une banque locale à Hong Kong, Lundi, septembre. 12, 2016. Les organismes de réglementation sont à la recherche dans un mystérieux groupe de sociétés connues sous le nom « Le réseau Enigma » après un krach boursier subite inexpliquée. (AP Photo / Vincent Yu)Une femme passe devant une carte électronique montrant l'indice de Hong Kong part en dehors d'une banque locale à Hong Kong, Lundi, septembre. 12, 2016. Les organismes de réglementation sont à la recherche dans un mystérieux groupe de sociétés connues sous le nom « Le réseau Enigma » après un krach boursier subite inexpliquée. (AP Photo / Vincent Yu)

Un mystérieux accident dans un coin obscur de la Bourse de Hong Kong a suscité un examen réglementaire, rumeurs de complot éventé, et les appels renouvelés pour l'évolution des marchés financiers de la ville.

Sur une période de deux jours en Juin-Juin 27 et 28 Juin une poignée de petites capitalisations a chuté de façon spectaculaire, balayer autour $6 milliards en valeur de marché. Le stock le plus durement touché a baissé de plus 90 pour cent intra-jour, et 13 les stocks ont chuté au moins 50 pour cent en Juin 27.

Bien que l'impact de l'accident soudaine a été isolé, la baisse a frappé l'échange de petites capitalisations de Hong Kong dur la croissance du marché de l'entreprise (GEMME). En Juillet 7, S&P / HKEX indice GEM est en baisse 21 pour cent depuis Jan. 1, et 11 pour cent depuis Juin 26.

Le récent accident à Hong Kong petites capitalisations souligne la réputation des balançoires sauvages à la Bourse de Hong Kong (HKEX) et sa filiale GEM. Bien que HKEX produit des rendements solides cette année l'indice Hang Seng est en hausse 15 cent-certains stocks individuels ont connu une forte volatilité. Par exemple, Chine Huishan Dairy Holdings Co., l'un des plus grands producteurs de journal de la Chine cotées à Hong Kong, vu tomber son stock plus 85 pour cent en un jour à la fin de Mars, demander à l'échange de suspendre la négociation de ses actions.

« Le réseau Enigma »

Mais il y a quelque chose dérangeant sur la nature de l'effondrement du marché de deux jours à la fin de Juin.

Une douzaine de titres qui ont connu des accidents catastrophiques en Juin 26 et 27 faisaient partie d'un groupe de sociétés appelé par basé à Hong Kong analyste boursier indépendant et investisseur David Webb taon.

Webb les a identifiés dans le cadre de «Le réseau Enigma,» Le nom qu'il a donné une toile de 50 Hong Kong entreprises cotées avec la participation croisée significative. Webb, un premier élément de bord de HKEX, prié instamment les investisseurs peuvent ne pas acheter des actions sur la liste en raison de leurs structures opaques et les informations du bilan.

The Engima Network

Le réseau Enigma: 50 les stocks de ne pas posséder. (webb-site.com)

Entreprises au sein du « Réseau Enigma » détiennent des participations dans l'autre de moins de 1 pour cent à plus de 50 pour cent. Les sociétés du groupe couvrent plusieurs industries à travers l'immobilier, la finance, et des produits de consommation, y compris de parapluies China Holdings Ltd Jicheng. et GreaterChina Services professionnels Ltd., le propriétaire dans l'attente du club de football anglais Hull City FC. Les deux Jicheng et GreaterChina ont vu leurs parts couler plus de 90 pour cent lors de l'accident Juin.

Webb, qui a étudié les stocks de Hong Kong largement, d'abord soupçonné la corrélation et a commencé à relier les points après avoir remarqué informations du bilan des « actifs financiers » sans détail supplémentaire à de nombreuses entreprises.

L'image est entré en discussion que les entreprises ont augmenté leurs informations financières après Webb « a commencé le dépôt de plaintes auprès de la Bourse que le régulateur sans but lucratif avait omis d'appliquer une règle d'inscription qui exige des rapports annuels et intermédiaires de divulguer « d'importants investissements détenus, leur performance au cours de l'exercice, et leurs perspectives d'avenir « . »

La croix-tenue a été confirmée après l'une des sociétés « Enigma », Amco United, un fabricant de dispositif médical, émis un avertissement de profit en juin 28 aux investisseurs qu'une « perte substantielle » est attendue dans la première moitié de 2017 en raison de sa participation dans d'autres titres cotés.

Cela a également attiré l'attention des régulateurs. Selon Bloomberg, titres de Hong Kong & Futures Commission (SFC) a déclaré que les actions affectées « avaient tendance à avoir des caractéristiques qui peuvent être propices à une volatilité extrême et à une faute de marché: de multiples relations entre les différentes entreprises et sociétés de courtage cotées, des concentrations élevées de participations, mince chiffre d'affaires, et de petits flotteurs publics « .

Le SFC n'a pas confirmer ou infirmer s'il y a une enquête sur le crash Juin.

Lerado financière

Un point commun entre quelques-uns des plus grands perdants semble être Lerado Financial Group Co., une maison de courtage en valeurs mobilières basée à Hong Kong qui est actuellement à l'étude réglementaire. Lerado en Juin 27 a déclaré avoir vendu 1.48 milliards d'actions de la Chine Jicheng-sans doute contribuer à l'accident de Jicheng le même jour.

Lerado lui-même a fait l'objet d'un examen. Ses actions ont été suspendues de la négociation à compter Juin 6, les allégations selon lesquelles une circulaire de la société datée octobre. 26, 2015 inclus « matériellement faux, des renseignements incomplets ou trompeurs," selon la SFC, l'organisme de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong.

Dans Lerado de 2015 document, la société a révélé des plans de collecte de fonds pour étendre les activités de prêt de marge de sa filiale Noire Marble, qui avait prévu de souscrire un placement d'actions pour GreaterChina professionnelle et une offre ouverte pour la Chine d'investissement & Finance Group Ltd., selon TheStreet.com.

Les actions de GreaterChina professionnelle ont chuté de plus 90 pour cent en Juin 27. china Investment & actions financières ont chuté 52 pour cent en Juin 27 et 46 pour cent en Juin 28.

Une théorie évidente pour l'accident de ces stocks est que le propriétaire de Lerado-dont les actions ont été suspendues de la négociation nécessaire pour amasser des fonds pour répondre à un appel de marge ou d'une autre obligation et la seule façon de le faire était de vider les parts de sous-jacentes des avoirs d'investissement de Lerado.

D'autres théories abondent. Une hypothèse proposée par un chroniqueur South China Morning Post-suggests l'accident a été orchestrée par un des systèmes pyramidaux en Chine continentale liées aux penny stocks Hong Kong.

Chinois Liens Anti-corruption

Les turbulences du marché HKEX et GEM pourrait être liée à la révision réglementaire en cours au sein du secteur financier de la Chine. Les activités de certains des plus grands acquéreurs chinois à l'étranger ont a récemment été réduit, et quelques financière influent et dirigeants réglementaires ont été mis en examen par les chiens de garde contre la corruption.

David Chung Wai Yip, président de GreaterChina Professional, a été arrêté le Avril 20 par la Commission indépendante de Hong Kong contre la corruption selon une Déclaration de la société.

réglementation sur les mesures de répression agents de change chinois continent pourraient aussi avoir contribué à la volatilité Hong Kong. « Comme le capital a été renforcé, certains concessionnaires d'actions pourraient exiger plus d'argent des clients en raison de l'offre limitée. Il a fini par qu'une entreprise n'a pas obtenu assez de capital, résultant en un effet domino,« Zhiwei Zhang de Prudential Brokerage Ltd. dit La Grande Époque.

Zhang a également vu un lien entre l'enquête et le leader chinois de répression Xi Jinping sur les flux de capitaux sortants. « Il pourrait être qu'ils veulent ranger le marché boursier avant le 1er Juillet ... et aussi de sévir contre les gars déloyaux et corrompus; c'est une autre possibilité « .

Gouvernance à petite capitalisation

Récente HKEX et la volatilité des GEM ont renouvelé les appels à une plus grande surveillance réglementaire au sein de Hong Kong de marchés financiers du monde quatrième.

En particulier, les échanges de petites capitalisations telles que GEM basée à Hong Kong, Les marchés de gré à gré à base américaine, et AIM à Londres ont longtemps été critiqué pour être un refuge pour les non vérifiés de travaux, les entreprises ont souvent frauduleuses.

Par exemple, HKEX et GEM pourraient utiliser de meilleures règles pour lutter contre des sociétés fictives, dont les actions pourraient sauter sur les attentes qu'ils seront acquises par les entreprises chinoises pour une inscription déguisée-acquisition d'une entité existante Hong Kong liste pour contourner les exigences strictes en matière de dépôt et de divulgation. Ces gains en actions sont purement spéculatives et non fondée sur les fondamentaux économiques.

Il y a des autorités de preuve sont sur le point de prendre des mesures. HKEX a récemment proposé un examen du GEM et des changements de stocker les conditions d'inscription, selon un avis recueillir les commentaires du public déposé Juin 16.

les propositions, entre autres changements, chercher à résoudre les problèmes critiques liés à « la qualité et la performance des candidats à, et émetteurs inscrits, sur GEM « .

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Les gens marchent devant le bâtiment avec l'adresse indiquée de demain Holdings bureau de Beijing, Chine le févr. 3, 2017.  (REUTERS / Thomas Peter)Les gens marchent devant le bâtiment avec l'adresse indiquée de demain Holdings bureau de Beijing, Chine le févr. 3, 2017.  (REUTERS / Thomas Peter)

HONG KONG L'empire financier de manquant chinois-Xiao Jianhua né tycoon a mis des milliards de dollars de investissements en haut pour vente, y compris des participations dans un assureur-vie, un actif de la fiducie et bancaires, trois personnes impliquées dans le processus a déclaré à Reuters.

Un milliardaire avec des liens avec le Parti communiste chinois élite, Xiao a disparu plus tôt cette année. Il a été vu la dernière fois dans les premières heures de Jan. 27, laissant l'Hôtel Four Seasons à Hong Kong dans un fauteuil roulant avec la tête couverte, accompagné de plusieurs personnes décrites dans les rapports des médias que la partie continentale chinois agents.

Les allées et venues de Xiao ne sont pas connus, mais sa disparition dramatique ont déclenché la spéculation généralisée, il avait été pris en haut dans dirigeant chinois La répression de Xi Jinping corren hauttion.

chinois Les autorités ont pas fait de commentaires sur la disparition de Xiao, et sa famille n'a pas pu être joint pour commenter.

Deux des sources ayant une connaissance du processus dit que maintenant chinois les autorités font pression Demain Holdings, conglomérat de Xiao, à réduire de nouveau son portefeuille d'actifs tentaculaire, qui comprend des participations dans plus de 30 les institutions financières nationales.

le vente fait partie des plus vastes efforts de Pékin pour freiner les pratiques risquées par les entreprises de services financiers, les sources. Aucune des trois sources pourrait être nommé comme vente les plans ne sont pas publics.

Les deux mêmes sources Demain avait mis en haut une équipe interne pour gérer la vente, qui comprendra des participations dans Huaxia d'assurance-vie, New China Trust Co, Banque de Weifang et Baoshang Bank. Les enjeux sont importants, bien que les niveaux de pourcentage spécifiques ont pas été divulgués et on ne sait pas si Demain contrôle toutes les entreprises directement.

Aucun conseillers externes ont été mandatés, les sources, et ils ont aussi ne donnent aucune indication des prix prévus pour les actifs individuels.

« Le processus est à un stade précoce et informel sont des antennes envoyé à certains grands assureurs ainsi que des sociétés de private equity,» Dit une quatrième personne ayant connaissance des plans.

Les gens passent par l'entrée de Four Seasons Hôtel, où le milliardaire chinois Xiao Jianhua a été vu la dernière fois en Janvier 27, à Hong Kong, Chine le févr. 1, 2017.(REUTERS / Bobby Yip)

Les gens passent par l'entrée de Four Seasons Hôtel, où le milliardaire chinois Xiao Jianhua a été vu la dernière fois en Janvier 27, à Hong Kong, Chine le févr. 1, 2017.(REUTERS / Bobby Yip)

Selon une source ayant une connaissance directe de la situation, L'épouse de Xiao Zhou Hongwen, qui a co-fondé Demain avec lui dans 1999, est en cours d'exécution de l'entreprise en son absence, mais on ne sait pas à quel point elle a été impliquée dans la décision de mettre les actifs en haut pour vente et si elle est étroitement impliquée dans le processus.

Demain et les quatre filiales ne sont pas revenus des appels téléphoniques, e-mails et des messages demandant des commentaires. assurance de la Chine et les régulateurs bancaires n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Le bureau d'information du Conseil d'Etat a également n'a pas répondu à une demande de commentaire.

Jouer d'assurance

Pékin a sévi sur d'autres groen hauts que, comme Demain, ont utilisé l'argent des produits d'assurance à investir agressivement dans les transactions plus risquées dans des domaines tels que la propriété et le soccer.

Le mois dernier, les autorités ont détenu Wu Xiaohui, président de Anbang Insurance Groen haut, l'un des flashiest dealmakers outre-mer de la Chine et propriétaire de l'hôtel Waldorf Astoria à New York.

Anbang a dit son président est temporairement incapable de remplir ses fonctions et n'a pas fait de commentaires plus.

Même un démantèlement partiel Demain« Empire commercial s, bien que, prendrait le comportement agressif du gouvernement un peu plus loin que les avertissements ou les punitions précédentes, et soulever des préoccupations pour d'autres magnats et leurs entreprises.

Xiao, qui est dans son milieu des années 40 et a des liens étroits avec certains des hauts dirigeants de la Chine et de leurs familles, a été classé 32e sur la 2016 Hurun Chine liste riche, l'équivalent chinois de la liste Forbes, avec une valeur nette de $6 milliard. Ses actifs vont des services financiers au sucre et le ciment.

Xiao, qui a commencé sa carrière en vendant des ordinateurs importés, avait vécu pendant des années dans des appartements à Hong Kong.

Demainde » Huaxia vie l'an dernier défrayent la chronique en tant que régulateurs financiers de la Chine sur réprimèrent haut rendement, produits d'investissement à court terme tels que les produits d'assurance-vie universelle, qui font partie assurance, partie investissement.

division d'assurance-vie universelle de Huaxia enregistré 138 milliards de yuans ($20.3 milliard) du chiffre d'affaires dernière année 75 pour cent de son activité totale, spectacles de données officielles.

En décembre, la China Insurance Regulatory Commission a suspendu l'activité d'assurance en ligne de l'entreprise et l'empêchent de demander l'approbation de nouveaux produits pour trois mois. Le régulateur a déclaré que l'assureur avait omis de corriger les problèmes concernant l'information client faux.

La quatrième source a déclaré que le chien de garde de l'assurance avait demandé une meilleure surveillance, mais ne se sentait pas Huaxia avait fait des progrès et a voulu voir la propriété de quelqu'un d'autre que Demain.

Barclays a acheté une participation de près de 20 pour cent-dans un autre Demain raffermir, New China Trust il y a dix ans, ce qui en fait la première banque étrangère à investir dans un chinois société de confiance. Les fiducies sont des prêteurs non bancaires qui amassent des fonds à haut rendement investissements. La participation de Barclays a depuis été dilué au-dessous 6 pour cent.

L'une des sources, Barclays vendre une partie ou la totalité de ses actions restantes. Barclays a refusé de commenter sa participation.

Demain gardera la main des filiales dont Harbin Bank, qui permet d'accorder aux petites entreprises, courtage Hengtai Securities and Tianan d'assurance-vie, le maintien des licences dans les principaux secteurs financiers, le peuple dit.

Les affiliés n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Par Julie Zhu

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Les ouvriers de rénover une toiture d'une maison de voie résidentielle à Shanghai le août. 21, 2014. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)Les ouvriers de rénover une toiture d'une maison de voie résidentielle à Shanghai le août. 21, 2014. (JOHANNES EISELE / AFP / Getty Images)

Lorsque l'économie a commencé à se refroidir au début de 2016, La Chine a ouvert à nouveau la dette pour tourillons stimuler l'économie. Après l'initiative a échoué avec le marché boursier en 2015, les planificateurs centraux chinois ont choisi de nouveau l'immobilier résidentiel.

Et cela a fonctionné. Comme hypothèques constituées 40.5 pour cent des nouveaux prêts bancaires en 2016, prix des maisons ont augmenté à plus de 10 pour cent l'année sur année pour la plupart des 2016 et le début de 2017. Global, ils ont tellement cher que le Chinois moyen aurait dû dépenser plus 160 fois son revenu annuel pour l'achat d'une unité de logement moyen à la fin de 2016.

Parce que le logement utilise beaucoup de ressources humaines, et des matières premières, l'économie est également stabilisée et a été fait assez bien dans 2017, selon les chiffres officiels et les rapports non officiels d'organisations comme la Chine Livre Beige (CBB), qui rassemble indépendant, sur le terrain des données sur l'économie chinoise.

« Nouveaux résultats du 2e trimestre de la Chine Beige Book montrent une économie qui a amélioré à nouveau, par rapport à la fois au dernier trimestre et il y a un an, avec commerces et services chaque rebondissant de performances décevantes Q1,», Affirme le dernier rapport CBB.

However, parce que les planificateurs centraux de Pékin doivent marcher sur une corde raide entre la stimulation de l'économie et exacerbant une bulle financière, ils ont resserré la réglementation du logement ainsi que les prêts au début de 2017.

A la bulle?

Les recherches menées par TS Lombard suggère maintenant la bulle immobilière peut être éclaté pour la deuxième fois après 2014.

« Nous attendons le dernier cycle de resserrement de la politique dans le secteur de l'immobilier pour faire baisser les ventes de logements considérablement au cours des six prochains mois,», Affirme le cabinet d'études, dans son dernier rapport « China Watch ».

L'une des principales raisons de la préoccupation est une réglementation accrue. Hors de 55 villes mesurées dans l'indice des prix de l'immobilier national, 25 ont augmenté la réglementation sur les achats de logements.

À Pékin, par exemple, certains propriétaires de biens immobiliers résidentiels ne peuvent plus vendre leurs appartements à des acheteurs privés au lieu, ils doivent vendre aux entreprises, parce que leur appartement a été marqué pour une utilisation commerciale par les autorités.

D'autres mesures comprennent des paiements plus bas, contrôle des prix, et d'augmenter le temps jusqu'à ce que l'appareil peut être vendu à nouveau.

"Premier- et les villes de second rang ont adopté de telles mesures draconiennes qu'il est presque impossible d'acheter ou de vendre une propriété,"Indique le rapport.

Le resserrement du crédit

Bien que la banque centrale a laissé son taux de prêt hypothécaire de référence inchangé à 4.9 pour cent, les banques ont augmenté les taux qu'ils facturent sur les prêts hypothécaires à atteindre 6 pour cent et, dans certains cas, ont cessé de donner des prêts hypothécaires tout à fait parce qu'ils ont épuisé leurs quotas fixés par les régulateurs.

Banque de Chine veut réduire la part des prêts hypothécaires populaire à 30 pour cent des nouveaux prêts, ce qui devrait influer sur la nouvelle demande de logement.

"Contrairement à 10 il y a des années, quand la plupart des ménages chinois ont fait une 50 à 70 pour cent d'acompte pour acheter un nouvel appartement, plus que 80 pour cent des emprunteurs au cours des deux dernières années ont mis bas 30 pour cent ou moins. Avec la disponibilité réduite du financement hypothécaire, nous pensons qu'il est peu probable que les ménages seront en mesure de financer leur achat grâce aux économies,» Indique le rapport TS Lombard.

Jusque là, le ralentissement dans les grandes villes a été compensée par une plus grande activité dans les petites villes, qui n'ont pas mis en œuvre autant de mesures de resserrement.

« Les revenus totaux et les bénéfices dans le niveau plongeaient 1 villes, avec le ralentissement principalement concentrée dans les régions de Pékin et Shanghai. embauche stagnent, tout en fl ux de trésorerie a empiré dans tous les domaines,» La Chine Livre Beige dit.

However, TS Lombard attend les petites villes à suivre les grandes villes avec des mesures plus restrictives pour l'achat de biens, ce qui conduira finalement à une baisse des transactions de logements, sinon les prix pur et simple.

« Les ventes immobilières ralentiront notamment en [la seconde moitié de 2017], avec le nombre mensuel de nouvelles opérations de logement résidentiel chutera de 10 pour cent en glissement annuel, par rapport à une hausse en glissement année 8.3 pour cent en mai. »

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  • Author: <a href="http://www.theepochtimes.com/n3/author/valentin-schmid/" rel="author">Valentin Schmid</une>, <a href="http://www.theepochtimes.com/" title="Epoch Times" rel="publisher">Epoch Times</une>
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June 27, 2017

Un client sélectionne les légumes dans un supermarché à Hangzhou, dans la province orientale du Zhejiang de la Chine sur Mars 10, 2016. (STR / AFP / Getty Images)Un client sélectionne les légumes dans un supermarché à Hangzhou, dans la province orientale du Zhejiang de la Chine sur Mars 10, 2016. (STR / AFP / Getty Images)

Après la frousse sévères 2015 et 2016, l'économie chinoise et son taux de change ont été globalement stables en 2017. À l'exception de la volatilité des taux d'intérêt et le marché boursier, tout semble bien avant l'importante Congrès du Parti qui se tiendra cet automne. Lors du congrès, le régime confirmera la prochaine direction du Parti.

Bien sûr, les chiffres officiels, comme le 6.9 pour cent taux de croissance annualisé du PIB publié pour le premier trimestre 2017, ne sont pas fiables et simplement un indicateur approximatif de l'endroit où le voyage va.

Pour fournir une lecture plus précise sur l'économie chinoise, Leland Miller et son équipe à la Chine Beige Book international (CBB) interroger des milliers d'entreprises et des centaines de banquiers sur le terrain en Chine chaque trimestre. Ils recueillent des données et d'effectuer des entretiens approfondis avec les dirigeants chinois.

Le récent rapport du CBB confirme la stabilité de l'économie inquiétante chinoise.

"Jusque là, 2017 a joué comme un meilleur scénario. ... L'absence remarquable des deux chocs nationaux et étrangers a créé l'environnement stable corporates doivent surpasser la plupart des attentes, y compris le nôtre,», Déclare un aperçu à la pleine Q2 2017 report.

le commerce de détail, prestations de service, et secteurs manufacturiers tous ont montré une augmentation de l'activité. Embauche était aussi mieux que dans un déjà bon premier trimestre. Ceci est important pour le régime chinois, que les chômeurs sont des travailleurs mécontents qui expriment souvent leur mécontentement à des manifestations de masse.

Selon le fonctionnaire taux de chômage, c'est presque jamais une préoccupation, comme il a été en vol stationnaire entre 3.97 pour cent et 4.3 pour cent pour la dernière décennie. However, lorsque l'économie réelle plongé dans 2016, le China Labour Bulletin a enregistré un total de 1,378 grèves et protestations dans la seconde moitié de l'année dernière.

Étendre et faire semblant

However, en dépit de la réponse positive globale des entreprises interrogées par CBB, il y a quelques traditionnellement chinois « étendre et faire semblant » mises en garde à l'image rose.

Par exemple, tous les secteurs a rapporté des inventaires records, ce qui est positif pour la production et l'emploi, mais pas pour les ventes. Si les produits stockés ne sont pas vendus peu de temps, il frappera ligne de fond des entreprises.

« Les mêmes sociétés qui rapportent des résultats solides sur la plupart des indicateurs continuent de montrer de flux de trésorerie dans la santé rouge d'entreprise n'a pas encore répondu à une meilleure croissance,» Déclare l'aperçu CBB.

Ensuite, il y a le marché du crédit, une source d'inquiétude pour la Chine d'observateurs depuis la fin de l'année dernière. Les taux d'emprunt des banques de Chine ont été rampent à partir 3 pour cent à presque 4.5 pour cent depuis la fin 2016, et CBB fait remarquer que cela affecte maintenant les entreprises clientes de la banque.

« Au 1er trimestre ... le resserrement du crédit a été limité aux marchés interbancaires. au 2ème trimestre, il a frappé les entreprises: Les rendements obligataires et les taux des banques d'ombre ont touché les niveaux les plus élevés dans l'histoire de notre enquête, et les taux bancaires leur plus haut niveau depuis 2014 « , indique le rapport.

Selon CBB, toutefois, emprunt global a été relativement stable, en dépit des coûts plus élevés et le fait que l'émission d'obligations de sociétés effondré dans 2017. Pourquoi? Parce que les entreprises croient en la capacité du régime de garder les choses stables au-delà 2017.

Comme le rapport le dit, « Tout en empruntant fait voir une baisse légère pour le troisième trimestre consécutif, Les attentes des revenus de six mois des entreprises restent robustes dans tous les secteurs, sauf la propriété. Les sociétés supposent deleveraging est transitoire, probablement parce qu'ils sont sceptiques du Parti permettra la douleur économique en 2017. »

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Président du groupe Wanda Wang Jianlin Chine prononce un discours lors de la cérémonie de signature du partenariat stratégique entre le Groupe Wanda et Abbott World Marathon Majors à Beijing Avril 26       (Wang Zhao / AFP / Getty Images)Président du groupe Wanda Wang Jianlin Chine prononce un discours lors de la cérémonie de signature du partenariat stratégique entre le Groupe Wanda et Abbott World Marathon Majors à Beijing Avril 26       (Wang Zhao / AFP / Getty Images)

plus gros acheteurs d'actifs étrangers de la Chine, y compris groupe Wanda Wang Jianlin, sont dans la ligne de mire du régulateur chinois au milieu d'un effort dirigé par Xi Jinping à éradiquer la corruption, réduire le blanchiment d'argent, et freiner la prise excessive de risques dans le secteur financier chinois.

La China Banking Regulatory Commission (CRBC) la semaine dernière demandé aux banques contrôlées par l'Etat afin d'évaluer leur risque de crédit à plusieurs entreprises chinoises impliquées dans des acquisitions à l'étranger, selon Caixin, un magazine d'affaires chinois de la partie continentale respectée. Quelques banques ont réduit leurs avoirs d'obligations liées à ces sociétés.

Les entreprises visées par l'organisme de réglementation comprennent Anbang Insurance Group Co., Dalian Wanda Group, HNA Group, Fosun international, et une unité de Zhejiang Luosen qui a acquis l'équipe de football Milan AC en Italie en Avril. L'action a provoqué une vente massive dramatique des actions et des obligations des entreprises touchées la semaine dernière.

Bien que les résultats de cette action réglementaire particulier ne sont pas encore à conclure, L'examen de CBRC des plus grands acquéreurs d'outre-mer de la Chine est la dernière d'une série de mesures de répression dans le secteur financier. Des sources proches de Zhongnanhai, le Parti communiste chinois (CCP)« S siège central, a déclaré à The Epoch Times plus tôt cette année que la direction Xi se concentre sur la lutte contre la corruption dans le secteur financier chinois en 2017.

En février, Xiao Jianhua, investisseur influent milliardaire et fondateur de Tomorrow Group, a été amené de Hong Kong à Pékin pour interrogatoire officiel. En avril, l'ancien chef de China Insurance Regulatory Commission Xiang Junbo a été mis en examen. Plus tôt ce mois-ci, Wu Xiaohui, président du groupe d'assurance Anbang, était détenu par les autorités à Beijing.

vorace acquéreurs

Anbang, Wanda, HNA, et Fosun sont quelques-uns des soumissionnaires les plus actifs et agressifs pour actifs à l'étranger.

Ensemble, ces quatre entreprises ont acheté $56 milliards dans des sociétés étrangères au cours des cinq dernières années, d'après l'analyse du Financial Times. Le fuite massive de capitaux en raison a contribué à la dévaluation de la monnaie chinoise, déjà pressé par un ralentissement de l'économie chinoise tout en augmentant les bilans des banques chinoises surendettées.

Les quatre entreprises ont quelque chose en commun: ils sont tous propriété privée.

Wang Jianlin, fondateur et président de l'immobilier et de conglomérat de divertissement Wanda et l'un des individus les plus riches de la Chine, a acheté studio de production hollywoodienne Legendary Entertainment Group, chaîne cinéma AMC Entertainment, et les hôtels de luxe et des développements résidentiels au Royaume-Uni, Australie, et aux États-Unis. Wanda a des liens et leur influence à Hollywood et est un conduit principal de la Chine doux projection de puissance.

Fosun basée à Shanghai, dont le co-propriétaire modèles Guo Guangchang lui-même après investisseur Warren Buffett, owns Canadian entertainment group Cirque du Soleil, Français station de vacances société Club Med, société hôtelière britannique Thomas Cook Group, et l'habillement et les étiquettes bijoux St John et Folli Follie.

Milliardaire Chen Feng construit HNA Group d'une compagnie aérienne régionale dans l'île touristique de Hainan dans l'un des conglomérats les plus cupides du monde au cours des dernières années. HNA détient des participations à travers l'aviation, tourisme, industries de la logistique, et possède un distributeur de technologie californienne Ingram Micro Inc. HNA a d'importantes participations dans les hôtels Hilton, manutentionnaire Swissport, et est également le plus grand actionnaire unique (avec 9.9 pour cent de propriété) Deutsche Bank AG, le géant bancaire international allemand.

Anbang assurance, dont le président Wu Xiaohui a été détenu par les autorités plus tôt ce mois-ci, est propriétaire du Waldorf-Astoria Hôtel à New York, et a plusieurs titres immobiliers de grande envergure à travers les États-Unis, Canada, et en Europe.

Les structures de propriété et sources Opaque Capital

Les quatre entreprises ont quelque chose en commun: ils sont tous propriété privée.

Et quelques-unes des entreprises ont des structures de propriété complexes et opaques, ainsi que des sources de capital fortement endettées.

La structure de propriété de HNA est un réseau complexe de fiducies de placement, les organismes gouvernementaux provinciaux et locaux, et petites entreprises. Treize personnes en fin de compte le contrôle 76 pour cent de la société par le biais de sociétés intermédiaires. Chen Feng, le visage public de la société, contrôles 15 pour cent de HNA et a des liens avec l'ancien candidat présidentiel Jeb Bush et investisseur américain George Soros. le plus grand propriétaire de HNA, Guan juin (avec un 29 pour cent des parts), ne fonctionne pas pour l'entreprise et est un parent inconnu. adresses indiquées pour Guan à travers divers documents publics et dossiers comprennent un salon côté rue de la beauté dans l'ouest de Beijing, un immeuble de bureaux shabby Pékin, et un appartement indéfinissable construction au sud-ouest de Pékin, selon le Financial Times.

HNA est également très endetté. A la fin de 2014, HNA avait une dette combinée de 196.9 milliards de yuans ($29.5 milliard) sur son bilan, contre seulement 73.2 milliards de yuans ($10.9 milliard) des capitaux propres, selon les prospectus déposés auprès des autorités en valeurs mobilières irlandaises dans le cadre d'une 2015 $1 milliards émission d'obligations d'une de ses filiales.

Les fonds Anbang assurance proviennent des ventes de produits à haut rendement controversés appelé les politiques de vie universelle, ou risqués produits de gestion de patrimoine qui combinent des obligations et des polices d'assurance-vie. Ces produits se distinguent des rentes typiques car ils promettent des rendements très élevés pour les investisseurs, quelque chose compagnies d'assurance typique ne peut pas justifier, étant donné la nature conservatrice de leurs portefeuilles d'actifs. Les ventes de ces produits ont été récemment interdite par l'organisme de réglementation d'assurance chinoise.

la base de capital de Anbang soudainement gonflait 2014, avec un certain nombre d'investisseurs mystérieux injecter un total de 50 milliards de yuans dans la société. Les recherches menées par Caixin a constaté que certains des Anbang de 39 les investisseurs sont tenues obscurs tels que les concessionnaires automobiles, sociétés immobilières, et les exploitants de mines qui utilisent parfois partagées adresses postales, dont beaucoup sont liés à Wu. Il y a aussi une tendance des principaux investisseurs au niveau de l'État réduisons leur propriété, avec la diminution de leur taux de propriété SAIC Motor et Sinopec de 20 chaque pour cent de 1.2 pour cent et 0.5 pour cent, respectivement.

Intersection des affaires et la politique

Affaires et la politique du régime chinois ont toujours été étroitement liés. Et la détention du président Wu Xiaohui Anbang plus tôt ce mois-ci semble être partiellement motivé politiquement.

Une source proche des discussions de haut niveau dans Zhongnanhai dit à La Grande Époque que Wu a des liens étroits avec la famille de Zeng Qinghong, l'ancien président du vice-président chinois et l'homme à la main droite de l'ancien patron du Parti communiste Jiang Zemin.

Jiang a dirigé le PCC pendant plus d'une douzaine d'années (1989-2002) et la poursuite de domination sur le maintien régime chinois à travers un réseau de petits copains pour une autre 10 années (2002-2012). Depuis son entrée en fonction en 2012, Xi a cherché à déraciner l'influence de Jiang et sa faction, qui oppose Xi, et consolider son contrôle sur le régime chinois.

La source a indiqué que Wu utilisé les transactions financières à l'entonnoir et blanchir des fonds à l'étranger au nom de la faction de Jiang, tout en même temps en utilisant son rôle en tant que magnat des affaires à espionner et à influencer les dignitaires étrangers.

Que ce soit l'enquête de la semaine dernière dans d'autres grands acquéreurs d'actifs à l'étranger de la Chine est reliée à la reining dans des financiers puissants chinois avant 19e Congrès national d'une contrepartie centrale, un conclave politique clé qui se tiendra à la fin de l'année, ne sait toujours pas. Pour l'instant, grandes banques contrôlées par l'Etat chinois ont déclaré aucune intention de relations avec la fin de ces sociétés de crédit ou de coupe.

Toutefois, les investisseurs ont été secoué par l'annonce réglementaire.

HNA Group Holding stock a diminué 6 pour cent, tandis que les actions de Fosun International Ltd. ont chuté de près 10 pour cent à Hong Kong en Juin 22. Le même jour, Fosun Pharmaceutical, cotées à Shanghai, est tombé autour 8 pour cent, tandis que le film Wanda cotée Shenzhen a chuté autant que 9.9 pour cent le matin et a dû être temporairement arrêté du commerce.

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