Los trabajadores caminan hacia fuera de un sitio de construcción en el distrito central de negocios de Pekín, China Martes, Ene. 20, 2015. El crecimiento económico de China se desaceleró a 7.4 ciento el año pasado, la expansión más débil en más de dos décadas. Los números divulgados el martes, todavía están muy por delante de las tasas de crecimiento en las principales economías industrializadas, sino que representan una fuerte disminución del crecimiento de dos dígitos en años anteriores. Eso se suma a la presión sobre los líderes comunistas del país, ya que tratar de prevenir una desaceleración más fuerte en 2015 y acondicionando la economía. (Foto AP / Andy Wong)Los trabajadores caminan hacia fuera de un sitio de construcción en el distrito central de negocios de Pekín, China Martes, Ene. 20, 2015. El crecimiento económico de China se desaceleró a 7.4 ciento el año pasado, la expansión más débil en más de dos décadas. Los números divulgados el martes, todavía están muy por delante de las tasas de crecimiento en las principales economías industrializadas, sino que representan una fuerte disminución del crecimiento de dos dígitos en años anteriores. Eso se suma a la presión sobre los líderes comunistas del país, ya que tratar de prevenir una desaceleración más fuerte en 2015 y acondicionando la economía. (Foto AP / Andy Wong)

empresario chino Guo Xueming comparte su experiencia asociarse con inversores de negocios japoneses en China. Esta es una traducción directa de su cuenta publicado en su cuenta WeChat en marzo 7. - equipo de traducción Época

Un día de octubre 2012, Matsumoto Moria, el Cónsul General de Japón en Shenyang, me invitó a comer con él en el restaurante japonés en el interior del almacén grande de Isetan en Shenyang. El quería saber mi opinión sobre las manifestaciones antijaponesas, incluyendo la destrucción de los coches japoneses, que estaban teniendo lugar en varias partes de China.

Señor. Matsumoto defendió la amistad entre Japón y China. Como diplomático, ayudó activamente a China a atraer inversión japonesa. Lo conocí en la ceremonia del parque industrial de la arquitectura moderna en la primavera de 2010. poco después, llegó a mi empresa a verme.

Durante nuestra primera visita, Señor. Matsumoto quería saber cómo era capaz de llevar dos principales empresas japonesas, Grupo Kashima y el Grupo Lixil, a China en pocos meses. Estos fueron Fortuna 500 empresas y superiores de la construcción y materiales de construcción empresas. Las empresas japonesas son muy conservadores, y Kashima, fundado en 1840, es aún más conservadora, él dijo. Nuestra empresa fue registrada en octubre 2009, y firmamos contratos con Kashima en diciembre 2009, con la relativamente pequeña capital registrado de 100 millones de yuanes (US $ 14,5 millones).

“Su empresa se creó sólo un par de meses atrás. ¿Cómo les introduce a China?" Señor. Matsumoto preguntó.

Hice un resumen de los tres puntos principales para el Sr.. Matsumoto.

Uno: La ciudad de Shenyang tiene un diámetro de 200 km. Esta área de construcción es equivalente a la superficie total del edificio en Japón.

Dos: Hay una gran diferencia en la calidad del material de construcción entre China y Japón, especialmente en la construcción prefabricada, donde China tiene cero y Japón encabeza el mundo. Por lo tanto, la tecnología de construcción prefabricados de Japón tiene la ventaja en China. Es capaz de tomar el mercado.

Tres: Aunque nuestra empresa era muy pequeña, nuestros miembros del equipo eran todos los empresarios y familiarizados con el mercado. Las empresas japonesas que quieren invertir en China necesitan un socio que entiende el mercado.

Mis tres puntos son en realidad sólo una: mercado, mercado, mercado.

¿En qué negocio le importa más acerca es el mercado. Las empresas japonesas llegaron al mercado de China. Hemos firmado contratos con Kashima, que trajo Lixil. También trajeron 17 empresas afiliadas para investigar el mercado chino.

sin embargo, durante la cena en el restaurante japonés, Señor. Matsumoto comentó que con los sentimientos anti-japonesas en China, muchas empresas japonesas tenían reservas sobre las perspectivas de inversión en China. Él pidió mi perspectiva, como un empresario chino, sobre la tendencia futura de la cooperación empresarial entre China y Japón.

Yo era muy optimista y le dije que de China tres décadas de desarrollo se han beneficiado de la política de puertas abiertas. El futuro no sería apartarse de esta política.

además, los consumidores son muy prácticos. No había ninguna necesidad de preocuparse de que no habría un mercado para los productos buenos, Le aseguré. ultraje emocional nacionalistas y pragmatismo en las compras no son la misma cosa.

Y finalmente, aquellos que boicotear los productos extranjeros y aplastar los coches en las calles no representan a la mayoría de chinos, le dije.

Señor. Matsumoto estuvo de acuerdo con mi análisis. Él me habló de que el gobierno japonés ser sincero acerca de la amistad japonesa-china y sobre la eliminación de dudas las empresas japonesas sobre China. También habló de un plan para construir una carretera en la ciudad japonesa Hunnan de Shenyang para proporcionar un entorno favorable para los empresarios japoneses allí, y nos invitó a invertir en la carretera.

Poco después de mi reunión con el Sr.. Matsumoto, un hombre joven que había aplastado un coche en Xi'an fue condenado a prisión. Sin embargo, las empresas japonesas permanecieron sensibles, realista y conservador; que no ayuda mucho a crear una actitud más optimista.

Unos meses más tarde, Grupo y Lixil Grupo Kashima decidió retirarse del mercado chino. El plan de 17 Las empresas japonesas relacionadas entran en China también se evaporaron.

Como su socio, tratamos de encontrar soluciones viables. Pedí dos veces para mantener conversaciones con los ejecutivos de alto nivel de las tres empresas para estudiar la cuestión de la capacidad de adaptación del producto en China y resolver las dificultades operativas. Pero se negaron a hablar. Ni siquiera se escuchan propuestas de solución. Estaban determinados a retirar y soportar las pérdidas financieras y credibilidad. Esto claramente no era una decisión basada en el precio. Se habían perdido la confianza en la disciplina de mercado de China. Si una empresa tiene confianza en el mercado, ésta primero pensar en soluciones a los problemas en lugar de cerrar sin ni siquiera escuchar cualquier soluciones.

Kashima y Lixil izquierda. A pesar de que se hizo cargo de su tecnología y equipo y continuó, que era difícil conseguir rendimientos esperados de las decenas de millones invertidos. decenas de viajes a Japón de nuestro equipo para negociar-que tomamos gran orgullo en no llegaron a nada. Nuestro sueño de construir segura, vivienda residencial resistente a los terremotos en China basado en normas arquitectónicas japonesas era difícil de lograr en el corto plazo.

Los chinos son los grandes perdedores.

Entiendo las empresas japonesas. La confianza del inversor se basa en la previsibilidad. Si el mercado de un país no está determinada por el elemento clave de la economía de la escasez, pero no por factores inciertos, como la política, diplomático, y emociones nacionalistas, sacudirá la confianza del capital extranjero. Las de capital no están dispuestos a correr el riesgo de que en un entorno que no ofrece seguridad.

La base más importante de la economía de mercado es la protección de la propiedad privada. Los clientes son los recursos que forman parte de esa propiedad, y son la única fuente de retorno de la inversión. Alentar a los boicots de productos es, en esencia, animando a la infracción y la privación de los derechos de propiedad. Si los factores no económicos de la resistencia se consideran como legítima y correcta, y, a menudo suceder en una sociedad, sacudirá fundamentalmente la base de una economía de mercado.

Mientras que las protestas anti-japonesas de China fueron breves, empresas ven lo que implican. Al igual que ver a un gusano en la esquina de una habitación, uno de conclusión inmediata es que la habitación en sí está sucia.

En años recientes, muchas empresas de capital extranjero se han retirado de China. el Isedan, donde el Sr.. Matsumoto me invitó a cenar, También se declaró en quiebra. La tasa de éxito de la introducción de la inversión extranjera ha disminuido considerablemente. Por supuesto, había muchos factores. Al compartir mi propia experiencia, Sólo quiero recordar a todos el daño que infligimos cuando dirigimos nuestros sentimientos patrióticos hacia las empresas extranjeras.

Creo que los políticos y diplomáticos deben reunir la sabiduría, medio, y paciencia para resolver los conflictos entre países. No deben motivar al público para aplastar coches extranjeros, o boicotear los supermercados extranjeros o cadenas de comida rápida extranjeros, que socava la política de puertas abiertas en general y la base de la economía de mercado.

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paseo personal de ventas de China a lo largo de un pasillo empedrado de las barras de oro a una casa de cambio de oro en Kunming, China, Dic. 11, 2012. (STR / AFP / Getty Images)paseo personal de ventas de China a lo largo de un pasillo empedrado de las barras de oro a una casa de cambio de oro en Kunming, China, Dic. 11, 2012. (STR / AFP / Getty Images)

El mundo está lleno de reglas de oro. Hay uno para cada campo: ética, comunicación, Moda. Pero sólo hay una que cuenta, la regla de oro de dinero: “¿Quién tiene el oro hace las reglas”.

China, parece, quiere hacer las reglas en el sistema monetario internacional, por lo que ha ido adquiriendo grandes cantidades de oro tanto a través de los canales oficiales y privadas.

Debido a la naturaleza oscura del mercado del oro chino y la reticencia de los funcionarios chinos a mostrar su lado, nadie ha sido capaz de calcular con precisión la cantidad de oro que los chinos han acumulado desde alrededor 2000, cuando comenzaron a amasar se.

Introduzca Koos Jansen, analista de distribuidor de lingotes lingotes Singapur de la estrella. Se ha estudiado el mercado chino de oro durante años y recientemente llegó a una estimación del total de las reservas de oro chinas: 19,500 toneladas métricas, o 21,495 NOS. montones, a finales de enero 2017.

“Se han promovido la propiedad de oro como reserva de valor, al menos desde 2002, pero más aún cuando se presentó el ‘oro almacenar con el pueblo’ concepto en 2004 “, dice Jansen, una campaña animando a los ciudadanos privados comprar oro.

Acumulación privada

Según las estimaciones de Jansen, las propiedades privadas totales, incluyendo los de los individuos y las empresas, son 15,500 toneladas métricas. Las reservas oficiales de Banco Popular de China (Banco Popular de China) son alrededor de 4,000 toneladas métricas.

Esto haría que China los segundos mayores tenedores de oro después de la India, donde se estima que la ciudadanía exija 20,000 toneladas métricas de oro en joyas y otras formas. participaciones del sector privado de los Estados Unidos son desconocidos, pero el Tesoro aún mantiene 8,134 toneladas en reservas oficiales.

Pero ¿de dónde viene todo esto china de oro cuando en el año 2000 que sólo tenía 4,000 toneladas en total?

La primera pieza del rompecabezas es minería nacional.

“En la década de 1970 cuando China necesita divisas, eso es cuando comenzaron su industria minera. Se suponía que iban a comenzar la exploración y las personas fueron incentivados para extraer oro. Es por eso que hay tantas minas de oro en China.”Se fija la cantidad en alrededor 600.

Aquellos 600 minas produjeron 490 toneladas de oro en 2015, convirtiendo a china el mayor productor por delante de Australia con 300 montones.

La importación en un agujero Negro

La siguiente pieza del rompecabezas son las importaciones. Según las estimaciones de Jansen, China importó alrededor 1,300 toneladas de oro en 2016, sobre todo a través de Hong Kong, sino también directamente desde Suiza y el Reino Unido.

aquí, Jansen señala una particularidad con respecto a la compra de Asia: “La demanda asiática es fuerte cuando el precio baja. la demanda occidental es fuerte cuando el precio sube. En abril 2013, el precio del oro se derrumbó y una gran cantidad de oro fue exportada desde Occidente a China, en su mayoría del Reino Unido “.

Cuando el oro se mete en China,, se vende luego a través de la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE), que también se ocupa de la oferta de chatarra y minería nacional.

Curiosamente, Jansen señala, ninguno de este suministro se va al banco central, sino más bien a los consumidores y empresas.

“En el mercado doméstico, hay leyes e incentivos para impulsar los suministros a través de la SGE. Chatarra, producción doméstica, importaciones, todos pasan por SGE en un primer momento. Los retiros del intercambio son iguales a la demanda total de oro privada “.

La demanda privada incluye a las personas que quieren diversificar sus activos o inversores institucionales, al igual que los fondos de pensiones, sino también el oro se venden a empresas de joyería para su posterior reventa.

“Las empresas y los individuos compran oro por la misma razón. Salir del Renminbi, diversificar, proteccion, etc.," él dice.

En cuanto al Banco Central, Jansen dice que sus compras no aparecen en las estadísticas oficiales de importación y se mantienen en secreto apretado.

“El ejército chino tiene incluso una división especial, Lo llamo el ejército de oro. Este ejército de oro todavía puede ser activa, que pueden recogerlo directamente en el Reino Unido," él dice. El banco central también utiliza los bancos comerciales que compran en Suiza o Sudáfrica y en secreto envían el oro a China.

Por ejemplo, las reservas de oro totales de la London Bullion Market Association redujo en 2,750 toneladas de 2011 a 2015 pero las exportaciones netas fueron sólo 1,000 montones. Así, aquellos 1,750 toneladas están en paradero desconocido y muy probablemente terminaron en las reservas oficiales chinos.

De acuerdo con los contactos de Jansen en los bancos chinos, tenencias oficiales están más cerca de 4,000 toneladas en lugar de la figura publicada de 1839 montones.

Lo qué China necesita para que el oro? “Ellos compran oro oficial a la internacionalización del renminbi. Si hay suficientes reservas detrás de él, que pueden hacer que una moneda creíble.”El que tiene el oro hace las reglas.

Esa es la razón por la que China no permite ni siquiera una onza de oro y plata que dejar sus costas una vez que entra. “Occidente ha sido la venta de oro en un agujero negro,”Dice Jansen.

Leer el artículo completo aquí

paseo personal de ventas de China a lo largo de un pasillo empedrado de las barras de oro a una casa de cambio de oro en Kunming, China, Dic. 11, 2012. (STR / AFP / Getty Images)paseo personal de ventas de China a lo largo de un pasillo empedrado de las barras de oro a una casa de cambio de oro en Kunming, China, Dic. 11, 2012. (STR / AFP / Getty Images)

El mundo está lleno de reglas de oro. Hay uno para cada campo: ética, comunicación, Moda. Pero sólo hay una que cuenta, la regla de oro de dinero: “¿Quién tiene el oro hace las reglas”.

China, parece, quiere hacer las reglas en el sistema monetario internacional, por lo que ha ido adquiriendo grandes cantidades de oro tanto a través de los canales oficiales y privadas.

Debido a la naturaleza oscura del mercado del oro chino y la reticencia de los funcionarios chinos a mostrar su lado, nadie ha sido capaz de calcular con precisión la cantidad de oro que los chinos han acumulado desde alrededor 2000, cuando comenzaron a amasar se.

Introduzca Koos Jansen, analista de distribuidor de lingotes lingotes Singapur de la estrella. Se ha estudiado el mercado chino de oro durante años y recientemente llegó a una estimación del total de las reservas de oro chinas: 19,500 toneladas métricas, o 21,495 NOS. montones, a finales de enero 2017.

“Se han promovido la propiedad de oro como reserva de valor, al menos desde 2002, pero más aún cuando se presentó el ‘oro almacenar con el pueblo’ concepto en 2004 “, dice Jansen, una campaña animando a los ciudadanos privados comprar oro.

Acumulación privada

Según las estimaciones de Jansen, las propiedades privadas totales, incluyendo los de los individuos y las empresas, son 15,500 toneladas métricas. Las reservas oficiales de Banco Popular de China (Banco Popular de China) son alrededor de 4,000 toneladas métricas.

Esto haría que China los segundos mayores tenedores de oro después de la India, donde se estima que la ciudadanía exija 20,000 toneladas métricas de oro en joyas y otras formas. participaciones del sector privado de los Estados Unidos son desconocidos, pero el Tesoro aún mantiene 8,134 toneladas en reservas oficiales.

Pero ¿de dónde viene todo esto china de oro cuando en el año 2000 que sólo tenía 4,000 toneladas en total?

La primera pieza del rompecabezas es minería nacional.

“En la década de 1970 cuando China necesita divisas, eso es cuando comenzaron su industria minera. Se suponía que iban a comenzar la exploración y las personas fueron incentivados para extraer oro. Es por eso que hay tantas minas de oro en China.”Se fija la cantidad en alrededor 600.

Aquellos 600 minas produjeron 490 toneladas de oro en 2015, convirtiendo a china el mayor productor por delante de Australia con 300 montones.

La importación en un agujero Negro

La siguiente pieza del rompecabezas son las importaciones. Según las estimaciones de Jansen, China importó alrededor 1,300 toneladas de oro en 2016, sobre todo a través de Hong Kong, sino también directamente desde Suiza y el Reino Unido.

aquí, Jansen señala una particularidad con respecto a la compra de Asia: “La demanda asiática es fuerte cuando el precio baja. la demanda occidental es fuerte cuando el precio sube. En abril 2013, el precio del oro se derrumbó y una gran cantidad de oro fue exportada desde Occidente a China, en su mayoría del Reino Unido”

Cuando el oro se mete en China,, se vende luego a través de la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE), que también se ocupa de la oferta de chatarra y minería nacional.

Curiosamente, Jansen señala, ninguno de este suministro se va al banco central, sino más bien a los consumidores y empresas.

“En el mercado doméstico, hay leyes e incentivos para impulsar los suministros a través de la SGE. Chatarra, producción doméstica, importaciones, todos pasan por SGE en un primer momento. Los retiros del intercambio son iguales a la demanda total de oro privada “.

La demanda privada incluye a las personas que quieren diversificar sus activos o inversores institucionales, al igual que los fondos de pensiones, sino también el oro se venden a empresas de joyería para su posterior reventa.

“Las empresas y los individuos compran oro por la misma razón. Salir del Renminbi, diversificar, proteccion, etc. “, dice.

En cuanto al Banco Central, Jansen dice que sus compras no aparecen en las estadísticas oficiales de importación y se mantienen en secreto apretado.

“El ejército chino tiene incluso una división especial, Lo llamo el ejército de oro. Este ejército de oro todavía puede ser activa, que pueden recogerlo directamente en el Reino Unido “, dice. El banco central también utiliza los bancos comerciales que compran en Suiza o Sudáfrica y en secreto envían el oro a China.

Por ejemplo, las reservas de oro totales de la London Bullion Market Association redujo en 2,750 toneladas de 2011 a 2015 pero las exportaciones netas fueron sólo 1,000 montones. Así, aquellos 1,750 toneladas están en paradero desconocido y muy probablemente terminaron en las reservas oficiales chinos.

De acuerdo con los contactos de Jansen en los bancos chinos, tenencias oficiales están más cerca de 4,000 toneladas en lugar de la figura publicada de 1839 montones.

Lo qué China necesita para que el oro? “Ellos compran oro oficial a la internacionalización del renminbi. Si hay suficientes reservas detrás de él, que pueden hacer que una moneda creíble.”El que tiene el oro hace las reglas.

Esa es la razón por la que China no permite ni siquiera una onza de oro y plata que dejar sus costas una vez que entra. Como lo expresó Jansen: “Occidente ha sido la venta de oro en un agujero negro.”

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Gordon Chang era un poco temprano cuando escribió el libro "El futuro colapso de China" en 2001.

Él predijo el colapso de la economía china y la caída del partido comunista dentro de los diez años y su predicción es de cuatro años de retraso.

sin embargo, los argumentos centrales que hizo en el libro son más válidos que nunca como Chang sigue nos proporciona una vista sin censura detrás de las escenas de la economía política china.

Época habló Chang sobre una China estable en superficialmente 2017 y lo que está causando la fricción real bajo la superficie.

época: China logró estabilizar su economía en 2016, será el régimen de poder continuar en 2017?

Gordon Chang: China se ve fuerte, pero en realidad es débil. Se ha pasado el punto de no retorno.

Ellos pusieron en una enorme cantidad de deuda, y lo hicieron estabilizar la economía. El sector manufacturero es un beneficiario; estamos empezando a ver algunos de inflación. Sin embargo, el costo de este es enorme. Es la vieja táctica de la utilización de la deuda para generar crecimiento. Esto demuestra la desesperación más que nada.

Hay algunas cosas que China debe hacer en relación con la reforma 2017, pero no van a lograr que se haga por el imperativo político. Este año tenemos una mitad de un evento década, el congreso del partido en el otoño de este año, donde serán bien anunciar un nuevo líder o Xi Jinping, permanece en el control. Esa es una crítica.

Creo que será un éxito la celebración de la línea por el congreso del partido. Después de esto, que van a fallar.

Así que van a tratar de mantener la línea. Xi Jinping ha tomado sin descanso la cartera de economía de Li Keqiang. Él se lleva el crédito, pero también tiene la culpa. Él no va a querer ver un evento perjudicial importante entre ahora y el congreso del partido. Debería ser obvio, pero una gran cantidad de personas toman esto en cuenta.

Creo que será un éxito la celebración de la línea por el congreso del partido. Después de esto, que van a fallar. Ellos van a impedir los ajustes durante el tiempo que tienen la capacidad para hacerlo. Su capacidad para crear empleo, sosteniendo el crecimiento del PIB cercano a 7, todas estas cosas que van a tratar de hacer.

Aun cuando estaba creciendo a la tasa oficial, China está creando 5x deuda más rápido que el PIB incremental de. Beijing puede hacer crecer la economía de las ciudades fantasmas y ferrocarriles de alta velocidad a ninguna parte, pero eso no es gratis, no es sostenible.

Después de que el congreso del partido, China va a entrar en caída libre.

La única cosa que puede cambiar la economía china es la reforma económica fundamental. Pero se están moviendo de manera regresiva, Beijing está estimulando de nuevo. Se trata de tomar distancia de China, una economía de consumo, hacia el Estado, alejado de las empresas privadas.

China no va a tener otra 2008, que va a ser un chino 1929.

El sueño chino quiere un Estado fuerte, y no es compatible con la reforma del mercado. Incluso si Xi eran para liberalizar y el cambio, sería demasiado poco y demasiado tarde. Estímulo va a aumentar los desequilibrios subyacentes. Eso va a hacer que sea más difícil para ajustar.

época: Lo que está pasando por debajo de la estabilidad superficial?

Señor. Chang: Mira lo que pasó el año pasado, las salidas de capital fueron probablemente más alta que 2015. Y 2015 no tiene precedentes, en algún lugar entre $900 millones de dólares y una $1 billón de dólares.

El pueblo chino ver lo que otras personas han visto y que no tiene sentido más. Ellos ven la economía no está creciendo. La gente está preocupada acerca de la dirección política del país, y la gente ve el final no está tan lejos, así que se mueven su dinero.

Las personas también están dejando. Jóvenes chinos usaron para venir a Estados Unidos para obtener una educación; luego regresaron. Ahora los niños chinos reciban una educación, tratan de trabajar para un banco de inversión, y tratan de permanecer. Las cosas no son tan buenos como en casa, como lo sostiene Beijing.

Para detener la salida de capitales y mantener la estabilidad, que ponen en los controles de capital draconianos a partir de octubre, noviembre 2016.

Ellos pusieron algunas limitaciones reales de inversión en el extranjero para las empresas y las multinacionales. Se puede hacer esto, pero cuánto más largo? Se desincentivar la gente a poner dinero en China, porque no saben que pueden llevar a cabo de nuevo. A pesar de los controles, tenían salidas de registro. Las salidas de capital en la segunda mitad, cuando los controles comenzaron, fueron más altos que en el primer semestre.

Ellos van a seguir suavizar las cosas después de que el Congreso, pero no van a tener la capacidad para continuar el juego. Todo es cuestión de confianza, y hay un fallo de confianza en China.

época: También están utilizando sus reservas de divisas para gestionar el declive de la moneda. El Fondo Monetario Internacional (FMI) por ejemplo, dice el $3 billones de dólares que tienen es suficiente para hacer funcionar la economía.

Gordon Chang: Ellos sólo le puede dar cualquier número, y no se sabe si se trata de la correcta, al igual que el PIB. No se puede ir a la Administración Estatal de Divisas (SEGURO) y mirar a través de sus libros. Pueden informar sobre cualquier cosa, y usted no 'sabe. Tienen un alto incentivo para falsificar ese número.

También sabemos que tienen una posición corta sintética porque están vendiendo derivados a través de los bancos estatales. Si nos fijamos en las estimaciones de las reservas de divisas cada mes, siempre superan a las encuestas. China siempre supera, no hace falta ser un genio para darse cuenta de que el número de FX no puede ser correcto. INFRADECLARACIÓN que disminuye su capacidad de reserva de FX minimiza los problemas, por lo que la gente sigue creyendo en la moneda.

Pueden informar sobre cualquier cosa, y usted no 'sabe. Tienen un alto incentivo para falsificar ese número.

Así que creo que no tienen la $3 billones. Ellos han hecho el truco Brasil retiró en 2014 de la venta de derivados en lugar de dólares reales. Según mis fuentes, hay $500 mil millones de dólares aún no se ha contabilizado.

Luego están las inversiones no líquidas en las reservas de divisas chinas, alrededor $1 billones. Según mis estimaciones, usted es entonces hasta $1.5 billones de dólares en dinero utilizable para defender la moneda. Las reservas de divisas no son tan grandes y tan líquidos como Pekín quiere que sean.

época: Por lo que tendrán que devaluar, tarde o temprano.

Gordon Chang: No creo que van a devaluar antes del congreso del 19 de finales de este año.

Entonces ellos van a devaluar, pero no tan al norte de ocho [tasa actual es 6.9 por dólar] ya que tiene que ser. La devaluación insuficiente sacudirá la confianza; la gente piensa que no es suficiente, tiene que ser más. Finalmente, alguien va a darse cuenta de que su número de reserva son erróneas. Pero la única cosa que necesitan para defender su moneda es la moneda extranjera.

Xi Jinping, dice el sueño chino es una China fuerte. Así que él es responsable de todo y la depreciación no beneficia a los consumidores chinos. Ellos continúan tomando decisiones estúpidas. Es el sistema político; el imperativo político es demasiado fuerte. Sería demasiado embarazoso para hacer la reforma por mayor. Quiere parecer fuerte. Siempre han tratado de impedir los ajustes por-económicas naturales haciendo que han hecho los desequilibrios subyacentes grande.

Así que al final, China no va a tener otra 2008, que va a ser un chino 1929.

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Nota del editor: The following column is about Cao Dewang (or Cho Tak Wong), a well-known entrepreneur in the glass industry and a top philanthropist in China. About two months ago, Cao revealed an investment plan in the United States totaling about $1 millones, which is expected to create thousands of jobs. A recent interview with Cao, where he explained why he made the decision, led to intense discussion in China about the country’s economy and the obstacles to doing business in China. The following column by finance columnist Dao Feng was among the most popular on the topic.

A year ago, Chinese real estate tycoon Li Ka-shing massively sold his real estate holdings in mainland China and “escaped” to the UK. Back then, an article titled, “Don’t Let Li Ka-shing Run,” widely circulated online. But maybe because of Li’s Hong Kong citizenship and not being a mainlander, state media refrained from taking his retreat very seriously. sin embargo, a year later, Cao Dewang, chairman of Fuyao Glass Industry Group, the second largest manufacturer of auto glass in the world, is leaving for the United States to build factories and plans to invest $1 millones. This time Chinese media has responded in an uproar.

Why is Cao, the king of glass and China’s number one benefactor, going to the United States? The reason is the high cost of doing business in China. According to Cao, except that wages are lower in China, land, taxation, energía, logistics, and other costs are much higher in China than in the United States.

As a key figure of China’s manufacturing industry, Cao’s economic evaluation, though it makes China lose face, demonstrates the thinking of a true entrepreneur. Capital naturally chases the highest return, and if this is true, Cao is voting against China’s poor real economy with his feet. Now the Chinese media is demanding that Cao stay put. But even if Cao Dewang stays, will Zong Qinghou, Dong Mingzhu and other entrepreneurs do so?

We need to seriously consider how to really keep these Chinese manufacturers and support the development of the real economy in action.

Fixing China’s Real Economy

To create the “slow bull” market, the China Securities Regulatory Commission (CSRC) has recently cracked down hard on “monster stocks,” a term referring to those with unreasonably spiking or plummeting prices, even at the cost of serious financial market losses. Apparently, Liu Shiyu, Chairman of CSRC, understands politics very well. In response to the call from the top to transform the economy from virtual to real, CSRC has been determined to deleverage, squeeze the bubble, and guard against risk. It seems they now realize that the revival of China’s real economy cannot be further delayed.

During the recent Central Economic Conference, high-level officials set the tone, with the main focus being reducing bubbles. According to this rationale, the stock market will experience short-term adjustment and pains, but this is said to serve as the basis of the 2017 slow and steady bull market. Also predicted, sin embargo, is a long-term capital scarcity.

Why doesn’t China’s real economy make money? Because of insufficient demand. Why is the demand insufficient? Because people have no money to spend. Why don’t people have money? Their money was taken away by real estate speculation and various financial scams. Además, many years of government stimulus spending created asset bubbles, have made the rich become richer and the poor become poorer. The growth of M2 mostly benefits high-income groups, but their need to consume will not grow as much due to diminishing marginal utility.

Since the recession hit the real economy beginning in 2014, a flood of hot money inflated bubble after bubble. A comienzos de 2014, the bond market rallied, followed by the stock market in the second half of that year, the real estate market in 2015, then the commodity market in 2016. en adición, use of the Internet has led to an acceleration and bubble in the virtual economy during recent years. Many companies raised billions of yuan just by telling a good story via powerpoint presentations.

If we want to go back to the real economy, we need to come up with courage and action, otherwise the whole business community will run away.

Cao Dewang’s story also exposes a major sore spot in China’s economic recovery plan: high taxation. China has the world’s most government investment projects. It therefore has to impose the highest taxes in order to maintain itself. Además, when local governments’ land sales revenue comes to an end, tax pressure will become even higher. Right now, tax cuts sound like just fairy tales!

Por mucho tiempo, China’s per capita income growth has been lower than the country’s GDP. GDP growth has been lower than tax growth. Burdens increasing for enterprises is an indisputable fact, and in the long run, capital escape is inevitable.

The solution lies in smaller government, including the reduction of project approval processes, large-scale dismissal of the civil service staff, reduction of all kinds of ineffective investment, and substantial tax reductions. The outcome would be that the growth of people’s income will surpass that of GDP, and the growth of taxes will be less than GDP.

This is an abridged translation of a Artículo china posted on the author’s personal blog at Sina. Dao Feng is a well-known Internet blogger and stock analyst. Writing pseudonymously, Dao Feng produces a high volume of articles analyzing China’s stock market and economic issues, and is one of China’s most influential financial bloggers, registering millions of readers monthly.

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A water container delivery worker drives on a street in Beijing on Dec. 9, 2016.  Economist Ma Guangyuan says that China needs to develop genuine property rights to enhance economic growth. (Nicolas Asfouri/AFP/Getty Images)A water container delivery worker drives on a street in Beijing on Dec. 9, 2016.  Economist Ma Guangyuan says that China needs to develop genuine property rights to enhance economic growth. (Nicolas Asfouri/AFP/Getty Images)

During a sea battle in 1571, a Turkish general hid 150,000 gold coins in the cabin of his warship. He was defeated, and his entire wealth ended up at the bottom of the sea. Why did he bring along all this gold when going off to war? There was no property protection in Turkey back then. People’s belongings could be stolen or confiscated at any time.

Scottish economist Adam Smith, in his now classic book An Inquiry into the Nature and Cause of the Wealth of Nations, first published in 1776, made a comment that still holds true today: “In a rude state of society… The individuals, who hoard whatever money they can save, and who conceal their hoard, do so from a distrust of the justice of government, from a fear that if it was known that they had a hoard, and where that hoard was to be found, they would quickly be plundered.”

This now brings me to China’s present economic situation and the need to address private property protection that was recently laid out by senior Chinese officials in a published document.

How important are property rights?

The right to own property is the cornerstone of a healthy economy, the foundation of trust, the premise for innovation, and the key and prerequisite for understanding economic growth since the time of the Industrial Revolution.

NOS. financial expert William Bernstein, in his best-selling book The Birth of Plenty, How the Prosperity of the Modern World was Created, attributes this rapid economic growth to four factors: property rights, scientific rationalism, capital markets, and efficient communication and transportation systems. He argues that a country can only prosper when all four factors are in place. Además, he ranks property rights at the top. In his view, the protection of private property is the very premise and foundation of an economy.

Being able to own wealth motivates people in their pursuit of success and happiness. Whether a country has laws that allow citizens to acquire wealth, and provides legal protection for this wealth, is not only of great importance to the wellbeing of the individual, but also vital to the development of society as a whole.

In his 1981 book Structure and Change in Economic History, renowned economist Douglass C. North states that by comparing economic effects of different social systems over a long period of time, he discovered that countries that guaranteed property rights and provided a predictable solution to economic disputes, create an optimal environment for economic development. The rise and fall of Western powers, and the ups and downs of modern countries, have proven this point: countries that protect private property rights can overcome various traps in the process of development. Britain and the Netherlands surpassed France and Spain in the 17th century mainly because of their effective recognition of property rights and their robust political and legal systems.

En China, where state ownership predominates, the development of a property rights protection system has not been easy. The conception of a free market economy, private property rights, and the introduction of property laws, are steps that require the hard work and lofty ideas of many individuals.

The provision of laws in China means that property rights are not, in reality, being properly protected. We can see that in actuality there are still many deficiencies in the protection of property rights, especially in the protection of private entrepreneurs. During the past years, some entrepreneurs under investigation, even when proven innocent, found it difficult to continue running their businesses, and in some cases their assets were even seized. With irregular business practices being the norm in China, entrepreneurs live in a constant fear of punishment. This environment has become a big factor in Chinese entrepreneurs’ lack of trust in long-term economic prospects.

The recently published document specifically mentions these prominent issues: The use of state power against private property rights, and frequent illegal sealing, seizure, and freezing of private property. It also stresses the need to protect the various forms of economic entities as well as citizens’ property rights according to law and to enhance people’s sense of confidence regarding the security of property and wealth.

As China is determined to become an innovative economy, the importance of property rights protections is more urgent than ever. Negative expectations in regards to property rights have an unprecedented impact on China’s future. La clave para saber si China puede convertirse en un país de la innovación está ligada al respeto de los derechos de propiedad y el estado de derecho. It is the premise and key of China’s successful economic transformation.

In a country where private property right are violated every day, entrepreneurs will not feel the impetus for innovation. Why do Chinese entrepreneurs transfer large amounts of assets overseas? And why do Chinese companies show so little motivation to innovate? The answer lies in the lack of property rights. This is the problem.

This is an abridged translation of Ma Guangyuan’s Chinese article, posted to his public WeChat account el nov. 30, 2016. Ma Guangyuan is a well-known independent economist in China. Ma appears as a financial commentator on China Central Television, and his columns have been published in Financial Times Chinese, Southern Weekly, and elsewhere.

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Deng Xiaoping’s ‘cat theory,’ parodied by the political cartoonist Rebel Pepper. (Rebel Pepper)Deng Xiaoping’s ‘cat theory,’ parodied by the political cartoonist Rebel Pepper. (Rebel Pepper)

Nota del editor: China’s rapid economic growth over the past three decades began with a privatization process pushed forward by former Chinese Communist Party leader Deng Xiaoping. Following the decade of extreme political oppression during the Cultural Revolution, Deng presented his famous “Cat Theory” to propagate his introduction of a capitalist market economy. The theory states: “It doesn’t matter if a cat is black or white; as long as it catches mice, it’s a good cat.” In essence, the “black cat” and “white cat” stands for “planned economy” and “market economy,” and Deng was saying that whichever one gets the job done will be adopted. sin embargo, mas que 30 years after Deng’s proclamation, with China’s economy in the doldrums, massive government corruption, and extreme social inequality, many now question China’s economic model. The following blog article is an example.

In Deng Xiaoping’s home, there is a painting called “Two Cats” by renowned painter Chen Liantao. An inscription in Chinese calligraphy says: “It doesn’t matter if a cat is black or white; as long as it catches mice, it’s a good cat.”

En 1985, Deng was voted “Man of the Year” by Time magazine. The white cat, black cat theory was also featured in Time magazine. That year, Deng’s “Cat Theory” spread from China to the world. Since the Third Plenary Session of the 11º Communist Party’s National Congress, the “Cat Theory” has become the theoretical mark of China’s transition to economic development.

Cats Catch Mice

Cats are born to catch mice. Human beings have human nature, without which people are not humans. But humans also have a selfish side, a tendency to look after their own self-interest. Almost everyone wants to get rich, from the emperor to the common people.

Enterprises share the same nature in terms of market competition. The impulse to “catch mice” is completely different in private enterprises and in state-owned enterprises. Private enterprises are driven by a strong impulse of self-interest, similar to the nature of a wild cat. State-owned enterprises are different, because “catching mice” is not directly related to “eating mice.” Therefore their nature has changed. Por ejemplo, Chu Shijian created the Red Pagoda cigarette kingdom that paid tens of billions of yuan in taxes each year. But in the end, Chu was sentenced to decades of imprisonment just for stealing a “small fish.” The Chinese communist regime made the cat look at the fish, but didn’t allow the cat to eat.

Allowing All Cats to Catch Mice

Why can some cats catch mice, but others cannot? In a given social environment, it depends on whether they are allowed to do so, or which ones are allowed to do so. All cats have the nature to catch mice. But if some cats are locked up in a cage, they cannot catch mice. From this perspective, the statement “regardless of white cat or black cat, the cat who catches mice is a good cat” is a false proposition.

The same is true for a profitable industry. Take the financial industry for example, it is easier for state-owned capital to enter the field, but very difficult for private enterprises to enter. Is it that private enterprises do not know how to manage their finances? Of course not. In order to protect “state cats,” some “wild cats” are not allowed to catch “mice.” In an unequal market environment, it is not possible to know which cat is a good cat.

Cats catching mice is not the secret of success. The secret of success is that we can all catch mice. Why are you the only one allowed to catch mice?

Not All Rich Cats Were Good Cats

White cat or black cat, those who became rich first were not necessarily good cats. Letting some people get rich first was a strategy of the “Cat Theory.” This strategy enabled some people in China to become world-class tycoons. It also made China grow into the world’s second largest economic power. sin embargo, not allowing white cats to catch mice made black cats become very large. After black cats became rich, they did not have the intention to let white cats join them in catching mice.

In the three decades after China’s reform, the vast majority of rich Chinese entrepreneurs and tycoons have benefited to a certain extend from this inherent injustice in the system. The reason you caught mice was not because you were more capable than Jack Ma, but because you were allowed to do so by your master.

Dysfunctional Distribution System

Por mucho tiempo, a dangerous economic policy tendency has prevailed: the introduction of “demand side” or “supply side” policies. These ended up furthering the interests of a few people by letting them reap profits. De hecho, many times polices were made to benefit the entire population, but they often ended up benefitting only a small number of people. This is the reality.

The “demand side” and “supply side” reforms developed by western economies are unable to unlock China’s economic gridlock. The real issue of the Chinese economy is that its mechanism of “distribution” is degenerating. It cannot regulate the fair distribution of social benefits. The “distribution side” of the machine has rusted and shut down. De hecho, it is accelerating the process of the wealthy getting richer, and the poor getting poorer.

En el pasado, we used to refer to dysfunctions in the distribution system as a problem of income distribution. De hecho, this is a one-sided view. In today’s Chinese society, the ways to become wealthy are diversified, with income being only one of the channels and no longer the main channel. Regardless of how rich the wealthy are, who became rich through labor income? Very few.

Having the majority of people become rich cannot be limited to labor income. Income from labor is limited. One needs knowledge, capital, human relationships, and opportunities. Por ejemplo, if a small shopkeeper wants to open up a shop or expand his business, he needs liquidity. Getting the capital is critical for him. Without capital and relying only on savings from his income, he may not be able to achieve his dream of opening a shop.

Financing opportunities are related to the distribution of capital, access to knowledge and education. Opportunities to accumulate wealth are related to social equality and fairness. How a society distributes resources equally among all members of society is not only an issue of income distribution, but also an issue of fair competition. Without fair competition, opportunities are controlled or monopolized by a few people and society will accelerate the polarization of wealth.

Why are black cats fatter than white cats? It is not because there is a difference in their genes, or that black cats are smarter, more capable, or work harder. The problem resides with the owner.

Fan Di is an independent economist and part-time professor of Peking University and Sun Yat-sen University. He obtained a Ph.D. at the University of California, Berkeley, supervised by Li Yining of Peking University and Nobel Prize winner George Arthur Akerlof. Fan has been a senior executive and consultant at major banks, financial firms, and large companies. This is an abridged translation of an article posted on Sept. 9, 2016 on his public WeChat account.

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An elderly Chinese farmer stands outside her home on farmland backdropped by a new housing development outside Beijing on Nov. 21, 2014. (Kevin Frayer / Getty Images)An elderly Chinese farmer stands outside her home on farmland backdropped by a new housing development outside Beijing on Nov. 21, 2014. (Kevin Frayer / Getty Images)

The size of China’s government is enormous. Por 2007 China’s fiscal revenues had reached 5.1 billones de yuanes ($770 millones), which accounted for 21 percent of GDP and was equivalent to 370 million urban residents’ annual disposable income — or the annual net income of 1.23 billion farmers.

Imperial China’s Fiscal Revenue

How does China’s fiscal revenue under Communist Party rule compare with the era under imperial rule? En 1766, during the mid-Qianlong era, the government’s fiscal revenue was 49.37 million taels of silver.

The Dutch East India Company conducted detailed investigations around 1760 on income and consumption of people in Beijing and Guangzhou. According to historical archives, the annual income of an ordinary Beijing citizen was about 24 taels. Por lo tanto, 49.37 million taels of silver was equivalent to 2.05 million ordinary Beijing citizens’ annual income. The income of just 2.05 million Beijing citizens was sufficient to support the entire Qianlong government. Obviamente, it was a small government.

Por supuesto, some people might say that we cannot compare any country’s government revenues and spending with a period of the past, because those were traditional agricultural economies, and government revenues were therefore low. Modern economies, sin embargo, are complex and depend on various kinds of government assistance. This reasoning makes a certain amount of sense. Asi que, let’s use a different example.

United States’ Fiscal Revenue

Let’s use the United States, a modern country, as comparison with today’s China. Los Estados Unidos. financial securities markets, intellectual property sector, and private enterprises are the most developed in the world. en adición, it also plays the role as world police. Por lo tanto, its government spending would not be lower than any other country’s.

En 2007 los Estados Unidos. federal government’s fiscal revenue was $2.4 billones, o 18 por ciento del PIB, and was equivalent to 85 million average American citizens’ annual disposable income. That is to say, in order to support the U.S. government’s spending, it took 85 million Americans’ disposable income. This is far lower than the 370 million Chinese urban residents required to support the Chinese government in 2007.

China has 540 million urban residents, y 800 million farmers. Their total disposable income last year was 10.7 billones de yuanes ($1.62 billones). The Chinese government’s fiscal revenue was 50 percent of Chinese citizens’ total disposable income.

por el contrario, total disposable income in the United States was $8.4 billones. los $2.4 trillion government fiscal revenue was equal to one quarter of U.S. citizens’ disposable income.

Así, the Chinese government is much larger than the U.S. government in terms of fiscal budget.

Private Wealth Structure Comparison

Chinese citizens do own wealth, including real estate, corporate equity, financial securities, bank deposits, y así. But these citizens are mainly urban residents. Chinese farmers do not own land, nor do they have much savings. They have little wealth.

According to a National Development and Reform Commission (NDRC) estimate, by the end of 2005, the total asset value of Chinese urban residents was 20.6 billones de yuanes ($3.11 billones). If adding 15 percent to adjust for inflation, it would have been 27.6 billones de yuanes ($4.17 billones) by the end of 2015, less than one third of the 88 trillion yuan worth of state-owned assets and state-owned land.

The total of China’s private and state-owned assets was 115.6 billones de yuanes ($17.5 billones), equivalent to 4.7 times of GDP. A diferencia de, los Estados Unidos. government basically does not own income producing assets. It only holds a small amount of land. By the end of 2007, total private assets in the United States were $73 billones, 5.4 times of GDP and slightly higher than China’s ratio of total assets versus GDP.

Although the ratio of total assets and GDP of the two countries is roughly the same, wealth distribution between the people and the government is completely different. En China, mas que 76 percent of assets are owned by the state, with people owning less than a quarter. In the United States, assets are basically in the hands of the people.

Of China’s 115.6 trillion yuan of wealth in 2007, solamente 27.6 billones ($4.17 billones) belonged to people, the remaining 88 billones de yuanes ($13.3 billones) was owned by the state. If in 2008, China’s asset value and GDP increased by 10 por ciento, then private citizens earned 2.76 billones de yuanes, and the government earned 8.8 billones de yuanes. The government’s share of asset appreciation from economic growth was three times greater. This is the reason why asset appreciation has so little effect in driving China’s domestic demand or raising internal consumption.

Where Did the Government’s Money Go?

I mentioned above that the government’s fiscal revenue was 5.1 billones de yuanes ($770 millones) last year, and state-owned assets and appreciation of land was at least 9 billones de yuanes ($1.36 billones). State-owned enterprises had profits of 1.6 billones de yuanes ($240 millones). The government had a total income 15.7 billones de yuanes ($2.37 billones). How was the money spent?

According to former Finance Minister Xie Xuren, en 2007, the Chinese government’s direct spending on people such as healthcare, social security and employment benefits totaled about 600 mil millones de yuanes ($90.6 millones). This was equivalent to 15 percent of total expenditures and 2.4 percent of annual GDP. Divided by 1.3 billion people, the per capita of social expenditures was 461 yuan ($69), which is equal to 3 percent of urban residents’ per capita disposable income.

In the United States, government spending on the same three categories in 2015 estaba a punto de $1.5 billones, o 61 percent of total federal spending, y 11.5 por ciento del PIB. The per capita spending was $5,000 when divided by the 300 million U.S. population, and it was equivalent to 18 percent of Americans’ per capita disposable income.

It is not that the Chinese government does not spend money, but that it lacks real oversight of the budget process. The Chinese government tends to waste money on high-profile infrastructure projects and government office buildings, and invests in industries with high resource consumption, high pollution and low job-creation. en adición, this all provides a breeding ground for corruption.

Because in China there is too much asset wealth and income in the hands of the government, it is difficult for the masses of people to earn more and consume more, and for service industries to develop around people’s livelihoods. Así, where would demand and investment for tertiary industries come from?

Chen Zhiwu is a professor of finance at Yale University. This is an abridged translation of his Chinese-language article posted on the website Aisixiang, and widely republished on the Chinese-language internet.

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Los clientes y los agentes de bienes raíces se ven en varios modelos de construcción en una exposición de las propiedades inmobiliarias en Jiashan, Zhejiang Province on Oct. 19, 2012. (AFP / AFP / Getty Images)Los clientes y los agentes de bienes raíces se ven en varios modelos de construcción en una exposición de las propiedades inmobiliarias en Jiashan, Zhejiang Province on Oct. 19, 2012. (AFP / AFP / Getty Images)

China’s real estate market is akin to a Ponzi scheme with the government acting as the dealer, referee, and big player. The market is entirely propped up by loans.

From a market point of view, Chinese real estate has no investment value. To consider it an investment product, one needs to first examine the existence of a bubble based on three indicators: the ratio between real estate investment and GDP, the price to income ratio, and the rental ratio.

The real estate investment to GDP ratio is mainly used to evaluate the anticipated future price and whether real estate investment is overheating. China’s real estate investment and GDP ratio has been high: 14.8 por ciento en 2013 y 14.18 percent in 2015.

Ya que 1960, real estate bubbles have all burst in countries where real estate investment and GDP ratios were higher than 6 por ciento . When the Japanese real estate market collapsed, real estate investment accounted for only 9 percent of GDP. At the start of the U.S. subprime mortgage crisis, the ratio reached a local peak of 6.2 por ciento.

Other data, for instance the affordability of housing, as well as rental income from housing, shows that real estate holds hardly any interest as an asset class in China, and is little better than a gamble.

Then why does the Chinese government allow the use of large amounts of loans to support real estate?

Real Estate Dependence Sickness

China’s economy is suffering from real estate dependence sickness, primarily because local governments are financially dependent on land.

China’s local governments all make money on land sales as all land in China is state-owned. Entre 2003 y 2015, their land dependence ratio (the ratio of land transfer fees to general budgeted revenues) averaged nearly 50 por ciento .

Por ejemplo, Suzhou city, a second-tier city, had an average land dependence ratio of 82.6 percent during the first eight months of 2016, up from 40.58 por ciento en 2015. en Hangzhou, Hefei, Nanjing and other cities, land dependence ratios were also above 50 por ciento. Por lo tanto, local governments must act as big players in the housing market and keep supplying land to the market.

en adición, the real estate industry has an important position in China’s economy. As early as 2009, Yu Bin, the Macroeconomic Research Department Chair at China’s State Council, publicly stated that the real estate industry accounted for 6.6 percent of GDP and one quarter of investment, with up to 60 directly related industries, and had become the direct lifeline of China’s economy. Once there are huge real estate market fluctuations, dozens of industries relying on real estate will suffer incalculable losses and may even cause the collapse of China’s real economy.

Ahora, with the depressed real economy, what would the Chinese regime do if real estate collapsed? Por lo tanto, the central bank must be the dealer and keep issuing money and distribute dice to the local governments, real estate developers, and buyers, for them to gamble.

Political Survival

From a market economy point of view, China’s real estate boom will die. De hecho, the world has experienced real estate bubbles about a hundred times. In the last 20 años, we watched the collapse in Japan, the world’s second largest GDP, y los Estados Unidos, the world’s largest GDP. While the bubble in Japan slowly deflated, the United States suffered an instant collapse.

Past experience tells us that China’s real estate bubble will burst sooner or later. The only question is how it will collapse.

For the Chinese government the consequences of a real estate collapse are very serious. The first domino to fall will be a local debt crisis, followed by a financial crisis. Asi que, in the government’s view, real estate is the industry that must be saved by all means. En 2015, the majority of the 11 trillion yuan new loans issued went to the real estate market. This trend continues in 2016 and might surpass 2015. Por lo tanto, it can be expected that as long as the central bank continues to issue loans, home prices will keep rising.

In the United States, the Ponzi scheme went bankrupt because players, banks, and the government (the referee) are all parties with different interests. In China the government is the referee, the central bank the dealer, and local governments the players.

Real estate in China has become the central bank’s currency pool. Supplying the real estate market with credit has become the Chinese government’s way of maintaining economic stability. The worst consequence of this approach is inflation. sin embargo, inflation only diminishes social wealth. It does not create external military threats or internal conflicts that are difficult to suppress, and it will not directly lead to the collapse of the regime. Zimbabwe’s hyperinflation was many times worse than China’s but did not lead to the downfall of the regime.

en adición, the Chinese government has long ago put in place a set of market controls, such as purchase limits, sales limits, and price limits. It uses them in whichever way it wants to. Since the government is the referee, dealer, and big player, the bubble can become much bigger than the ones in Japan and the United States. And the government has a lot more room to maneuver.

He Qinglian is a prominent Chinese author and economist. Currently based in the United States, she authored “China’s Pitfalls,” which concerns corruption in China’s economic reform of the 1990s, and “The Fog of Censorship: Media Control in China,” which addresses the manipulation and restriction of the press. She regularly writes on contemporary Chinese social and economic issues.

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Un grupo de potenciales compradores de bienes raíces mirar a un plan de sucesión por un promotor local en una exposición de la propiedad en Shanghai en marzo 19, 2006. (Marcos Ralston / AFP / Getty Images)Un grupo de potenciales compradores de bienes raíces mirar a un plan de sucesión por un promotor local en una exposición de la propiedad en Shanghai en marzo 19, 2006. (Marcos Ralston / AFP / Getty Images)

Nota del editor: Por un numero de años, tanto los economistas occidentales chinas han comentado sobre la burbuja de bienes raíces fuera de el control de China. Según todos los indicios, la burbuja debería haber estallado hace mucho tiempo. Pero hasn't-por razones de todos los suyos. Este artículo de Cai Shenkun descubre algunas de las dinámicas del mercado de bienes raíces distorsionada de China.

El número uno de la cena conversación de mesa en Pekín en estos días es el mercado al rojo vivo de bienes raíces. No parece haber ningún límite para el mercado inmobiliario de Beijing; que cuenta con los más caros proyectos inmobiliarios, el mayor número de compradores, y la actividad de los inversores más frenética.

Al final de 2014, un amigo mío compró un apartamento en el West cuarto anillo por menos 50,000 yuanes por metro cuadrado (acerca de $740 por pie cuadrado). Ahora se está valorado en más de 100,000 yuanes por metro cuadrado. Otro amigo compró una propiedad en Hebei Guan año pasado por 7,000 yuanes por metro cuadrado, y es ahora un valor de más de 20,000 yuanes por metro cuadrado. Sin embargo, otro amigo trajo una propiedad en Tianjin Wuqing a principios de este año por 10,000 yuanes por metro cuadrado. Ya, que también es un valor de más 20,000 yuanes por metro cuadrado.

No es meramente una cuestión económica, sino también acerca de la supervivencia del régimen.

En precios de las viviendas en Shenzhen y Shanghai también se están disparando. Los escépticos que pronostican la disminución de primeras ciudades de nivel son ahora tranquilo y han subido al carro de los compradores de viviendas.

Con la desaceleración de la economía china, se ha vuelto más y más difícil de hacer dinero. La gente encuentra que la compra y venta de bienes raíces es la única manera de hacerse rico, y enriquecerse rápidamente.

A partir de septiembre. 5, 304 propiedades a precios más 100,000 yuanes por metro cuadrado se han vendido este año, casi cinco veces más que la 63 vendido por la misma época en 2015. además, un número récord de 3,849 viviendas de precio más 10 millones de yuanes se han vendido.

La comunidad de oro Huachen, situado en una zona alejada de la montaña, acaba de ganar un premio “Grand Slam”. Según los datos publicados por los desarrolladores, 156 apartamentos de cuatro dormitorios, con un precio promedio de ocho millones de yuanes se agotaron 40 minutos después de la venta comenzó a las 9:30 a.m. Un promedio de cuatro unidades se han vendido por minuto, con los compradores esperando en la cola desde 6:00 a.m. El desarrollador ganó en total 1.3 mil millones de yuanes en un solo día.

La burbuja

no parecen estar preocupados de que China tiene una gran burbuja inmobiliaria personas. La observación de una empresa líder es muy característico. Dijo que, basado en el ingreso per cápita, no muchas personas pueden permitirse comprar casas en Beijing, Shanghai o Shenzhen. El estallido de la burbuja inmobiliaria es desde hace mucho tiempo, él dijo, pero la razón por la burbuja es cada vez más y más grande e indestructible es debido al apoyo de los bancos. En caso de que el estallido de la burbuja inmobiliaria, bancos colapsarían, seguido por el gobierno. Por lo que el gobierno hace todo lo posible para evitar que la burbuja se rompa. No es meramente una cuestión económica, sino también acerca de la supervivencia del régimen.

préstamos para la vivienda constituyen la mayor parte del crédito de la mayoría de los bancos. Al final del primer trimestre de este año, 18 Los bancos chinos que figuran a cabo un total de 14.12 billones de yuanes ($2.1 billones) en hipotecas. Esto no incluye los enormes préstamos para el desarrollo dadas a los desarrolladores. En 2016 muchos bancos pusieron en marcha un programa de préstamo de capital, la mayoría de ellos están en la cantidad de 3 millones de yuanes ($450,000) o más. Algunos bancos incluso no tienen un límite superior. Los bancos están dando de este modo un gran apoyo para el mercado inmobiliario caliente.

Muchas personas han estado en desacuerdo con la afirmación de que los bienes raíces ha secuestrado a la economía china. Ahora parece que los bienes raíces no sólo ha secuestrado a la economía china, sino también a los bancos, La fiesta, y cada familia y persona que ha comprado bienes inmuebles a través de préstamos.

Sobre la base de la ley del mercado, precios de la vivienda no sólo suben, También se reducen. factores políticos fuera del mercado también afectan a los precios de bienes raíces. El “modelo chino” que habla la gente se refiere de hecho a patrón de acumulación de riqueza inmobiliaria peculiar de China. Cuando un país de 1.3 mil millones de personas ejemplares El ejemplo de Hong Kong, atar la tierra a los ingresos, ¿cómo podrían los precios de bienes raíces no subir?

Muchas personas han estado en desacuerdo con la afirmación de que los bienes raíces ha secuestrado a la economía china. Ahora parece que los bienes raíces no sólo ha secuestrado a la economía china, sino también a los bancos, La fiesta, y cada familia y persona que ha comprado bienes inmuebles a través de préstamos. Desde el comienzo, el mercado de bienes raíces de China no se trataba de proporcionar viviendas de mejores condiciones de vida. Esto no es un mercado normal de bienes raíces. Es todo acerca de la política.

Corrupción

Hay muchos factores que están empujando al alza los precios de bienes raíces de China. Además de la emisión de moneda, finanzas de la tierra, y la intervención del gobierno, también hay corrupción. Casi cada funcionario corrupto caído posee varias casas.

En el mercado actual de bienes raíces, gente común no puede permitirse el lujo de comprar una casa, sin embargo, los funcionarios corruptos poseen un gran número de propiedades. Se fomenta un profundo sentimiento de impotencia y frustración entre la gente. De hecho, la vivienda se ha convertido en una moneda dura. la propiedad de múltiples unidades de vivienda funcionarios corruptos dice a la gente que el abuso de poder es de hecho muy serio en China.

Al final de 1979, suministro de la moneda RMB de China (M2) estaba 155.5 mil millones de yuanes. En 2006, M2 alcanzó un registro de 30 billones de yuanes ($4.5 billones), y en 2016 se ha elevado a 141 billones de yuanes, un aumento de casi 1,000 veces a lo largo 1979. Debido a la economía real de China tiene poco recomendable, esta masiva de capitales sólo puede circular en el mercado inmobiliario, por lo tanto impulsar continuamente precios de la vivienda. En este ambiente cargado de emociones, la gente parece haber perdido su racionalidad y el sentido de los números. No importa cuánto nueva propiedad viene en el mercado, que venderá a cabo - por ahora.

Esta es una traducción abreviada de Cai Shenkun de Artículo china, publicado en el blog personal del autor. Cai Shenkun es un economista chino muy conocido y blogger. Él escribe columnas para un número de sitios web de negocios prominentes y fue nombrado Top Ten influyente escritor blog en el sitio web de Phoenix televisión durante tres años consecutivos.

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Una vista general de los edificios de la planta de acero Qingquan abandonada que se cerró en 2014 y se convirtió en uno de los varios llamados 'zombi' fábricas en Tangshan el ene. 26, 2016. (Kevin Frayer / Getty Images)Una vista general de los edificios de la planta de acero Qingquan abandonada que se cerró en 2014 y se convirtió en uno de los varios llamados 'zombi' fábricas en Tangshan el ene. 26, 2016. (Kevin Frayer / Getty Images)

Este es el final de una serie de cuatro partes. Partes uno, dos, y Tres se han publicado.

Desde Marx creó su teoría comunista, China se ha convertido en el primer sistema económico capitalista bajo el gobierno del Partido Comunista. El Partido Comunista de China (CCP) iniciado su reinado mediante la eliminación de la propiedad privada capitalismo de estado transformando en la propiedad, pero no fue capaz de crear un sistema económico socialista exitosa. Finalmente tuvo que volver a un sistema capitalista para extender su dominio.

Durante la reforma a la propiedad privada, funcionarios del PCCh a todos los niveles, y sus familias, se convirtió en empresarios, grandes propietarios, y los propietarios de los activos financieros enormes. Su proceso de acumulación de riqueza ha sido uno de la oscuridad y el crimen. Ellos por lo tanto necesitan el régimen rojo para proteger su propiedad y la vida, y también necesitaban monopolios gubernamentales para seguir acumulando más riqueza. Por lo tanto, estas personas son los grandes defensores de sistema actual de China, en lugar de los facilitadores de la democratización.

La apropiación indebida ilegal

¿Cómo élite rojos del PCC pasan de ser dueño de nada para convertirse en súper ricos en un corto período de 20 a 30 años? Este es el secreto de los comunistas-capitalistas 'y la guía para la comprensión del sistema capitalista comunista y la futura dirección política de los grupos de interés CCP. Básicamente, lo lograron a través de la apropiación indebida ilegal de bienes públicos, el mantenimiento de los monopolios de las industrias importantes, y mediante la manipulación de las políticas para obtener beneficios y mantener su régimen autoritario.

Cheng Xiaonong (NTD)

apropiación indebida ilegal de bienes públicos se refiere a la élite CCP tomar directamente sobre las empresas estatales pequeñas y medianas empresas (SOE) y la obtención de acciones libres en grandes empresas estatales durante el proceso de privatización.

El mantenimiento de las industrias de monopolio se refiere a las grandes empresas públicas de la financiera, energía, electricidad, transporte, telecomunicaciones, y otras industrias en las que la élite roja o su progenie de segunda generación ocupan posiciones clave. Algunas de estas empresas se encuentran entre los primeros del mundo 500 empresas. Ellos proporcionan grandes cantidades de ingresos fiscales para apoyar el régimen y permitió que la élite roja a convertirse rápidamente enriquecido de adquisición de acciones, comisiones ilegales, pagar y bonos.

Al influir y manipular la formulación de políticas, la élite roja y sus familiares fueron los primeros en involucrarse en muchas industrias y proyectos y, por tanto, fácilmente enormes beneficios obtenidos.

El mantenimiento de un régimen autoritario se refiere a la hostilidad extrema de la élite roja a la democratización ya su esperanza de mantener eternamente el régimen rojo en el poder, a fin de tener permanentemente sus privilegios y enormes cantidades de riqueza ilícita ser protegida por el régimen del PCCh.

Los capitalistas rojos

Cuando un gran número de empresas de China y la mentira la riqueza en manos de los capitalistas rojos, el único sistema fiable de protección para ellos no es ni la economía de mercado ni el Estado de Derecho, pero "la dictadura de clase del proletariado,"Lo que significa su dictadura permanente sobre todos los demás miembros de la sociedad.

Ellos saben claramente que el sistema económico socialista tradicional no es viable; tienen acceso a la riqueza que es más fácil de conseguir que la riqueza generada por los empresarios en los condados democráticos; también tienen una excelente posición política sin competencia, y que son capaces de prevenir la democratización política que pueda conducir a la liquidación política y económica. Esta es la esencia del "modelo chino".

Un granjero chino edad avanzada se encuentra fuera de su casa en las tierras agrícolas backdropped por una nueva urbanización en Hebei el nov. 21, 2014. (Kevin Frayer / Getty Images)

Obviamente, bajo el régimen del PCCh, este capitalismo rojo no transformará espontáneamente en un sistema democrático capitalista. Por mucho tiempo, Los estudiosos occidentales han sostenido la creencia de que, después de la liberalización, la élite roja abrazará, naturalmente, la democracia y la libertad. la transformación de China ha demostrado que esta idea no sólo ingenuo, pero también está mal.

sin embargo, la élite roja también es muy claro sobre el hecho de que el modelo de China se enfrenta a amenazas constantes de la parte inferior de la sociedad. Por lo tanto, se han transferido los activos personales a países occidentales mientras que la organización de sus miembros de la familia a emigrar a países occidentales en caso de necesidad. Esto indica que el futuro del "modelo chino" es en realidad muy frágil.

Nueva visita Marx

A comienzos de 1989, la Fundación Friedrich Ebert, una ONG alemana, dispuestos para varios académicos invitados a visitar la Casa Karl Marx en Trier. Alguien escribió en chino: "Señor. Marx, que realmente nos perjudicará ".

Ahora parece que esta afirmación sólo era la mitad derecha, como también el marxismo se hizo daño en el modelo de China. Si Marx fueron capaces de formular observaciones sobre el capitalismo comunista de hoy, que podría estar irritada y satisfecho al mismo tiempo,. Irritado, porque los comunistas se han casado con su enemigo para poder sobrevivir; y satisfecho de que unos comunistas todavía están alrededor, no importa qué tipo de teorías antimarxistas emplearon. Así que Marx podría sentir que no se ha vuelto totalmente irrelevante.

Pero Marx todavía estaría desconcertado por una enorme contradicción. De acuerdo con su marco teórico "de la base económica determina la superestructura,"Y" fuerzas productivas avanzadas cambian inevitablemente una superestructura hacia atrás ". Sin embargo, el modelo de China obligaría a Marx a derribar por completo sus conceptos básicos y por lo tanto toda la ideología marxista, porque bajo el sistema capitalista comunista presente, la superestructura de la "dictadura del proletariado" se basa, de hecho, sobre la base económica del capitalismo.

Un escritorio rota se ve en la parte superior de una cinta transportadora cerrada en una fábrica química abandonada en las afueras de Beijing, de abril 4, 2016. (Greg Baker / AFP / Getty Images)

Asi que, la gran pregunta sigue siendo sobre cuál será el destino de esta superestructura residual de la antigua base económica socialista. ¿Es para ser totalmente eliminado en el montón de chatarra de la historia, o lo hace de hecho contiene un carácter "avanzado" que, inevitablemente, engendrar una nueva revolución comunista para erradicar el capitalismo comunista?

Alternativamente, con el fin de aprender del modelo de China, Marx que tenga que actualizar su teoría de, "La base económica determina la superestructura" para, "La superestructura determina la base económica." Esto no sólo sería una dura lección para Marx a cara, pero también plantea una crisis ideológica inevitable para el PCC.

Marx sigue siendo venerado por el PCC porque proporciona legitimidad ideológica de la burguesía roja privilegiada, así como a la continuación de la "dictadura del proletariado" modelo. La paradoja es que el propio modelo de China es antimarxista.

truco de la supervivencia del PCCh es mantener la bandera del marxismo mientras que la construcción y consolidación de un sistema económico capitalista que es lo contrario del marxismo. El modelo de China por lo tanto se opone al marxismo y la democracia.

Dr. Cheng Xiaonong es un estudioso de la política y la economía de China, con sede en Nueva Jersey. Es graduado de la Universidad Renmin, donde obtuvo su maestría en economía, y la Universidad de Princeton, donde obtuvo su doctorado en sociología. En China, Cheng fue un investigador de política y asesor del ex líder del Partido Zhao Ziyang, cuando era primer ministro Zhao. Cheng ha sido profesor visitante en la Universidad de Göttingen y Princeton, y se desempeñó como jefe de redacción de la revista Modern China Studies. Su comentario y columnas aparecen regularmente en los medios de comunicación chinos de ultramar.

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Una pareja camina en una calle en una zona industrial abandonada de la ciudad Houjie en Donggyuan el ene. 27, 2016. (Lam Yik Fei / Getty Images)Una pareja camina en una calle en una zona industrial abandonada de la ciudad Houjie en Donggyuan el ene. 27, 2016. (Lam Yik Fei / Getty Images)

El proceso de privatización de las empresas estatales de China (SOE) ha sido un proceso de construcción de un sistema económico capitalista. Diferentes métodos de privatización de plomo a diferentes formas de capitalismo. Al final de 1997, Zhu Rongji puso en marcha reformas SOE. Esta política se llama "Aprovechando la Grande y soltar el pequeño."

"Aprovechando la gran" significa mantener el control sobre las empresas estatales propietarias de activos a gran escala y las relacionadas con los intereses nacionales en las finanzas, energía, electricidad, telecomunicaciones, transporte, etc.. después de la reestructuración, estas empresas fueron autorizadas a escribir en bolsas de valores, y que podría vender parte de sus acciones a los ciudadanos chinos y la inversión extranjera. sin embargo, el estado todavía poseía las partes de la mayoría - lo que significa que el gobierno sigue "aprovechar" estas empresas.

"Deshacerse de la pequeña" significaba que permite la privatización de las pequeñas empresas de propiedad estatal y las personas con graves pérdidas, con el fin de librar al gobierno de la carga. La consideración de la privatización de las empresas estatales pequeñas y medianas empresas el que había de comprar y de qué manera. En esos días, los salarios medios mensuales de los directores y gerentes de empresas estatales eran sólo unos pocos cientos de yuanes. Incluso la élite roja y sus parientes no tenían activos financieros significativos.

El enfoque del Partido Comunista de China (CCP) se le ocurrió fue ordenar los gerentes de empresas estatales para obtener créditos bancarios, y el uso de las empresas de propiedad estatal como garantía de la propiedad del Estado "compra". A continuación, les permitió a los gerentes para volver a registrar las empresas estatales en sus nombres o en el nombre de un miembro de la familia. Entonces, como propietarios de negocios, que utilizarían los fondos de negocios para devolver los préstamos privados.

Otro enfoque utilizado fue para los administradores de las empresas estatales para obligar a los empleados a adquirir una parte de la empresa. Los empleados tuvieron que utilizar sus ahorros familiares para comprar a la empresa con el fin de mantener sus puestos de trabajo. Pero los empleados no se les permitió participar en la transferencia de activos de la empresa. Se vieron obligados a suministrar fondos para que los gestores podrían obtener la propiedad de la empresa.

Al mismo tiempo, las autoridades permitieron que las familias de aquellos en el poder adquirir acciones de las grandes empresas que cotizan en bolsa a través de sus redes personales. Recibieron acciones gratuitas e hicieron enormes beneficios cuando precios de las acciones subieron.

Dos Fases de privatización

la privatización de China se inició en la segunda mitad del 1997 y, básicamente, se completó en 2009. En 1996 China tenía 110,000 EPE, y al final de 2008 había 9,700 izquierda, incluyendo grandes empresas estatales privatizadas parcialmente con el gobierno ser dueño de la mayoría de las acciones. La privatización se dividió en dos fases.

La primera fase, de 1997 a 2001, fue la privatización de las empresas estatales pequeñas y medianas empresas. La mayoría de estas empresas fueron privatizadas por los directores y gestores de SOE.

analicé 130 casos de privatización de 29 provincias y se suman varios trucos típicos y la oscuridad del proceso como parte de la investigación para mi tesis. Su enfoque era por lo general a subestimar deliberadamente los activos netos de la empresa. Los gerentes luego compró el negocio, el uso de los fondos de negocios o de préstamos de los bancos o los prestatarios privados y registrado la empresa en su propio nombre o el nombre de un pariente. Finalmente, con la identidad del nuevo propietario de la empresa, tendrían que devolver los fondos prestados con los ingresos de la empresa. Básicamente pagan poco o nada de estas empresas estatales.

Una vista general de los edificios de la planta de acero Qingquan abandonada que se cerró en 2014 y se convirtió en uno de los varios llamados 'zombi' fábricas en Tanghsan el ene. 26, 2016. (Kevin Frayer / Getty Images)

La segunda fase, de 2002 a 2009, fue la privatización parcial de medianas y grandes empresas de propiedad estatal. El enfoque incluía lista EPE después de la reestructuración, transferencia de propiedad del directivo, desmutualización de los trabajadores, extranjeras de empresas conjuntas, y empresas conjuntas con empresas privadas. Debido a que estas empresas propiedad de activos a gran escala, la administración no podía permitirse el lujo de adquirir la propiedad por sí mismos. Por lo general, utilizan los fondos de negocios para comprar acciones y distribuyen acciones a cuadros de gestión, así como a los funcionarios y las familias que ayudaron a aprobar la lista, la formación de un grupo de interés común. Estos cuadros de SOE y funcionarios del gobierno se convirtieron en propietarios, gerentes o miembros del consejo de compañías cotizadas medio y gran tamaño en general sin ningún costo para ellos, y ellos se hicieron ricos.

De acuerdo con los datos de dos encuestas por muestreo en todo el país, acerca de 50-60 por ciento de las empresas privatizadas o semiprivatizadas de China son propiedad de los equipos de gestión de la empresa. Aproximadamente 25 por ciento de los compradores fueron inversores de fuera de las empresas; menos que 2 por ciento de las acciones son propiedad de la inversión extranjera; y menos de 10 por ciento de las empresas son co-propiedad de dirección y los trabajadores. La gestión no permite que los empleados accionistas a participar en gestiones de activos y transferencias.

Este tipo de privatización es equivalente a los trabajadores que pagan gestión a dueño de las empresas. Esta "reforma de empresas públicas" que se podría llamar el robo y la distribución de activos entre la gestión empresarial pública, funcionarios del gobierno local y los hijos de los funcionarios. En todo caso, las autoridades no pueden justificar legítimamente este comportamiento predatorio. La divulgación abierta daría lugar a la indignación pública. Por lo tanto, el gobierno no permite que los medios de comunicación nacionales para discutir la privatización, y académicos chinos no se les permite investigar el proceso de privatización.

Beneficios Sociales para los Trabajadores Dropped

De 1998 a 2003, cuando la élite roja apropiación indebida de las PYME a gran escala a través de la privatización, las autoridades cerraron deliberadamente la Oficina Administrativa de la Propiedad Propiedad del Estado durante seis años durante el clímax crucial de la privatización, para proporcionar mayor comodidad a la élite roja. Aunque en 2003 la oficina fue restaurada, que rara vez se investiga la apropiación indebida de activos de propiedad estatal.

Entre 1997 y 2005, conflictos laborales a gran escala se llevó a cabo a través de China provocada por la apropiación indebida de bienes públicos relacionados con la privatización. El gobierno, básicamente, se puso de pie con la administración, porque los funcionarios también se beneficiaron de la privatización. Durante la privatización de China, el sistema de bienestar original basado en SOE se derrumbó. Muchas compañías dieron los trabajadores muy poco dinero y se los llevaron. En el momento, el PCC utiliza propaganda que el despido de trabajadores SOE era un sacrificio necesario de la reforma. El gobierno no quiere construir un sistema unificado de las prestaciones por desempleo para aquellos trabajadores y arrojó el problema de los equipos de gestión. Si el jefe de la empresa no quiere pagar, el gobierno no intervino. Así, el CCP eludió descaradamente su responsabilidad de proporcionar el bienestar social de los trabajadores.

los trabajadores de demolición tomar un descanso después de la limpieza de un edificio abandonado en la Planta de Hierro y el Acero Shougang Capital en Beijing en mayo 28, 2015. (Greg Baker / AFP / Getty Images)

por el contrario, durante el proceso de privatización de Rusia, el sistema de bienestar social seguía funcionando, y algunos trabajadores desempleados fueron capaces de recibir una cantidad mínima de bienestar social. El gobierno ruso nunca se implementó la política de despidos forzados y utilizar incentivos fiscales para alentar a las empresas a retener a los trabajadores. Los empleados de propiedad sobre 40 por ciento de las empresas privatizadas.

En comparación con la privatización de los países de Europa Central y Rusia, la privatización en China fue el más injusto y el más despiadado. Claramente, la reestructuración económica bajo una autocracia puede prescindir de la justicia social, sin temor a la presión electoral. Para la élite, este modelo es naturalmente más deseable, pero el sentimiento entre el público en general es probablemente lo contrario.

Algunos estudiosos occidentales son de la opinión de que los regímenes comunistas autoritarios eran buenas para la reestructuración económica y el desarrollo económico, porque eran capaces de vencer la resistencia de las personas, y China se cita a menudo como el mejor ejemplo. sin embargo, el proceso de privatización en China demuestra que un gobierno totalitario tiende a ignorar la justicia social, priva a las personas de sus derechos e intereses, y tomar las medidas a favor de la elite gobernante.

Dr. Cheng Xiaonong es un estudioso de la política y la economía de China, con sede en Nueva Jersey. Es graduado de la Universidad Renmin, donde obtuvo su maestría en economía, y la Universidad de Princeton, donde obtuvo su doctorado en sociología. En China, Cheng fue un investigador de política y asesor del ex líder del Partido Zhao Ziyang, cuando era primer ministro Zhao. Cheng ha sido profesor visitante en la Universidad de Göttingen y Princeton, y se desempeñó como jefe de redacción de la revista Modern China Studies. Su comentario y columnas aparecen regularmente en los medios de comunicación chinos de ultramar.

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Una vista general de la acería Shougang Qian'an de la Corporación en Tangshan en enero. 20, 2016. (Xiaolu Chu / Getty Images)Una vista general de la acería Shougang Qian'an de la Corporación en Tangshan en enero. 20, 2016. (Xiaolu Chu / Getty Images)

La fortuna anual 500 se publicó la lista de julio 20. El número de empresas chinas ha aumentado de 106 en 2015 a 110 este año, mas que 20 por ciento de la lista total y cerca del número de U.S. compañías. Trece empresas chinas, incluyendo Vanke, hecho en la lista por primera vez.

Fortuna 500 es considerado como un espejo de la economía global. A través de los años, a pesar del panorama económico mundial después de haber sufrido grandes cambios, énfasis en la Fortuna 500 no ha cambiado mucho. Fortuna 500 empresas representan aproximadamente el 40 por ciento de la producción mundial, 50 por ciento del comercio internacional, 60 por ciento del comercio internacional de tecnología, y 90 por ciento de la inversión directa internacional. De hecho, representa la fuerza económica de un país y es lo más importante de un país "tarjeta de visita."

sin embargo, cuando examinamos la distribución de la industria, rentabilidad, influencia internacional, y la competitividad de la marca, estas 110 Las compañías chinas reflejan perfectamente el estado distorsionada de la economía general de China.

Distribución de la industria

La mayor parte de la fortuna china 500 empresas operan en los sectores del petróleo, financiar, energia electrica, hierro y acero, automóvil, carbón, y los sectores de metales no ferrosos. A lo largo de muchos años, esta distribución de la industria no ha cambiado sustancialmente, y estas industrias o se tiene una situación de monopolio, o sufrir un exceso de capacidad o enormes pérdidas.

Actualmente, China está haciendo grandes esfuerzos para reducir y eliminar la producción de las empresas zombi - empresas estatales improductivas que se mantienen vivas a través de préstamos. En otras palabras, éstos fortuna 500 empresas, sin duda, representan deficiencias de la economía china en lugar de su competitividad.

Un peatón pasa junto a Banco Popular de China en Pekín el ago. 22, 2007. (Teh Eng Koon / AFP / Getty Images)

Bancos Lista Top

Este año, De Apple reportó una ganancia de $53.4 millones, superando el Banco Comercial de China como la compañía más rentable del mundo. El 2 al 5 fortuna más rentable 500 empresas son cuatro grandes bancos de China. Existen 10 Los bancos chinos en la lista de este año. Con más de $180 millones de dólares en ganancias, representan 55 por ciento de todas las empresas chinas en la lista en términos de beneficio.

Ya sea que estamos buscando en la China de más de 3,000 empresas que cotizan en la bolsa de valores o los de la fortuna 500 lista, Los bancos están ganando mucho más que la economía real. A partir de la fortuna 500 enumeramos podemos ver que la economía real trabaja para el sector bancario.

Un trabajador monta la bicicleta en una refinería de petróleo de Sinopec de China en Wuhan, una ciudad en la provincia de Hubei de China en mayo 10, 2011. (STR / AFP / Getty Images)

Servicio y tecnología pocas empresas

A través de los años, el número de EE.UU., japonés, e incluso las empresas coreanas en la lista Fortune 500 Lista han ido disminuyendo. En 2016, solamente 54 Las empresas japonesas están en la lista, menos de la mitad el número de empresas chinas.

sin embargo, en términos de distribución de la industria, empresas de esos países repartidos por menor, electrónica, Internet, el estado de la técnica de fabricación, médico, y otros campos que representan el futuro desarrollo económico del mundo. Las compañías chinas, por otra parte, son en su mayoría involucrados en aceite, poder, telecomunicaciones, acero, y otros de monopolio o cuasi-monopolio de las empresas, A pesar de que el comercio electrónico gigante Jingdong, gigante de electrodomésticos Midea, y el gigante de los alimentos Wanzhou Internacional están también en la lista.

Los visitantes ven modelos de bloques de apartamentos de arquitectos durante el 2007 Xian Feria de Otoño Inmobiliaria en Xian de la provincia de Shaanxi el oct. 26, 2007. (China Photos / Getty Images)

Muchas compañías de bienes raíces

Finalmente, China tiene el mayor número de empresas del sector inmobiliario en la lista Fortune 500 lista, incluyendo los tres gigantes de bienes raíces, Vanke, Wanda, y Hengda. En el pasado, Groenlandia Holding Group también estaba en la lista.

Según estadísticas incompletas, mas que 13 empresas asociadas con los bienes raíces también están en la lista, incluyendo los recursos de China, China CITIC Bank, Grupo cofco, PowerChina, china Minmetals, China State Construction Engineering, Industria de Aviación Corp China, Hainan Airlines, CK Hutchison, Productos y Tianjin & Grupo de materiales. Esto significa que entre la 110 Las compañías chinas, al menos 17 están relacionados con el sector inmobiliario. Refleja la dependencia de la economía china en los bienes raíces.

Desafíos adelante

Presumiblemente, el más fortuna 500 Las empresas A jacta país, cuanto mayor es su poder económico global. Pero cuando se toma distribución de la industria y la rentabilidad en consideración, la brecha entre la U.S. y China no es tan pequeño como se desprende de la fortuna 500 lista. Es una enorme vergüenza para que los chinos tienen las empresas en la lista que son las industrias de monopolio, industrias plagados de exceso de capacidad o pérdidas financieras, y las empresas de bienes raíces. mientras tanto, hay pocas empresas de ciencia y tecnología de China. Se indica que China todavía tiene un camino largo y difícil por delante antes de realizar la transformación económica basada en la innovación y la competitividad.

El significado de cualquier lista cambiará con China incluido. Para llegar en la lista Fortune 500 la lista se ha convertido en un objetivo para las empresas chinas, y los gobiernos locales también lo persiguen por el bien de sus registros de rendimiento. Se va a la derecha junto con la búsqueda de China del tamaño del producto interno bruto y la velocidad y la escala de desarrollo global en el pasado 30 años.

pero está claro que, lo que lo convierte en el Fortuna 500 lista no es todo. Por una cosa, no representa la productividad avanzada. los 500 empresas son de hecho la 500 empresas más grandes. A medida que China se basa en el estado, no es un gran problema para las grandes empresas tienen. Algunas personas piensan que a través de fusiones y adquisiciones de empresas, China puede tomar la parte superior 200 lugares de la fortuna 500 lista si quiere.

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A man rides a bicycle at an abandoned industrial area of Houjie town in Dongguan on Jan. 27, 2016. (Lam Yik Fei / Getty Images)A man rides a bicycle at an abandoned industrial area of Houjie town in Dongguan on Jan. 27, 2016. (Lam Yik Fei / Getty Images)

Después 35 years of rapid economic growth, China’s economy has significantly decelerated in the past couple of years. What used to be double-digit growth has dropped to between 6 a 7 por ciento, a nearly 50 percent reduction. Many people point to China’s weak internal consumption. sin embargo, the real problem is the rigid wealth distribution system.

Ailing Consumption

Inversión, consumo, and exports have long been the troika of China’s economic growth. sin embargo, despite the fact that consumption has somewhat increased in the past couple of years, investment and exports have accounted for larger shares during the past twenty plus years before 2011, while consumption was relatively weak. Especially in the 10 years after 2000, consumption as a share of GDP, continued to decline from 46 por ciento en 2000 a 34 por ciento en 2010.

Chinese construction workers at work in Central Beijing on Jan. 20, 2015. (Kevin Frayer / Getty Images)

China is the world’s second largest economy after the United States. sin embargo, it has over a billion more people than the United States, and all Chinese are thought of as newly rich. But actually, that’s not the case. According to a World Bank survey, en 2012 the per capita consumption in the United States was $30,903, while in China it was only $1,221. The world’s per capita consumption, excluding China, is about $5,400. That makes China’s per capita consumption less than a quarter of the world’s consumption and only 4 percent that of the United States.

The massive building boom that has transformed China’s major cities gives one the false impression that everyone in China is wealthy and that Chinese are rich enough to buy up the United States several times over. But if you go to the countryside, you will see farmers who are not even able to buy a can of soda.

With a population of 1.4 millones, China’s consumption still depends on government investment. This shows that there are serious, inherent problems in the economic structure. Por ejemplo, the average square meter home price in Beijing costs 50,000 yuan ($7,500 ). Who can afford this kind of real estate? Less than 1 percent of China’s total population can. En otras palabras, Beijing’s real estate prices are of no consequence or benefit to 99 percent of the Chinese people, even if the price were to rise to a million yuan per square meter.

China’s mainstream population is not rich, although there are quite a lot of new-rich who have made a fortune over the past two decades. De hecho, China has the most wealthy people in Asia. But compared with China’s total population, they are a very tiny percentage, and they cannot be expected to raise China’s internal consumption by very much.

Wealth Distribution

For more than 90 percent of Chinese people, low consumption is a problem related to lack of income, lack of wealth, land, and capital. In order for the Chinese economy to improve, we must resolve the polarization of wealth and design a system that supports prosperity for the majority of citizens.

For a long time now, a detrimental policy has persisted in China’s economic planning. Namely, the focus has been to benefit the interests of a small number of people. Por lo tanto, the real issue facing the Chinese economy is its outdated and rigid wealth distribution system that is incapable of fairly adjusting the distribution of the county’s resources. Since only a few people can benefit, it accelerates social inequality, with the rich becoming richer and the poor becoming poorer.

A scavenger picks up useful construction waste from a garbage dump in Hefei, Anhui Province on Dec. 9, 2012. (STR / AFP / Getty Images)

China’s social distribution system is defunct not just in regard to income, but also regarding bank credit and opportunities. To obtain some degree of financial wealth, it is not enough to tell people to work hard. One also needs knowledge, capital, political and business relationships, and other opportunities. Por ejemplo, a small trader needs liquidity to open a shop or expand his business. Whether he can get capital is crucial to him. Lacking capital, he may not achieve his lifetime dream of opening up a shop merely through working hard.

Availability of bank loans are part of the system of social capital distribution. Access to knowledge is about equal education for all. Opportunities to accumulate wealth is about equality and justice. How a society distributes these resources to all its members is not just a question of income distribution, but an issue of fair competition.

If China’s wealth distribution system does not change, the majority of the Chinese people will remain shut off from opportunities and resources and be unable to accumulate any meaningful wealth. Por lo tanto, the prospects for China’s economic development lie in the reform of wealth distribution.

Fan Di is an independent economist and part-time professor of Peking University and Sun Yat-sen University. He obtained a Ph.D. at the University of California, Berkeley, supervised by Li Yining of Peking University and Nobel Prize winner George Arthur Akerlof. Fan has been a senior executive and consultant at major banks, financial firms, and large companies. This is an abridged translation of an article posted on July 12, 2016 to his public WeChat account.

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Un hombre lee un informe periódico que el banco central de China anunció que devaluará la moneda fuertemente controlada de China el ago. 11, 2015 después de una caída en el comercio, provocando mayor caída diaria del yuan en una década. (Foto AP / Andy Wong)Un hombre lee un informe periódico que el banco central de China anunció que devaluará la moneda fuertemente controlada de China el ago. 11, 2015 después de una caída en el comercio, provocando mayor caída diaria del yuan en una década. (Foto AP / Andy Wong)

El más deuda, mejor, dice el dicho, al menos hasta que el partido se detiene y comienza la resaca. Esto es cierto para la situación de la deuda dentro de china, así como para los préstamos internacionales a China.

De acuerdo con la Banco de acuerdos internacionales (BIS), el crédito bancario transfronterizo totales a China disminuyó $63 millones de dólares para $698 millones de dólares al final del primer trimestre de 2016. Durante el año, esta medida se ha reducido 27 por ciento.

"Desde que alcanzó su nivel más alto en el final de septiembre 2014, el crédito bancario transfronterizo a China se ha contraído en un acumulado $367 millones (-33 por ciento), con la actividad interbancaria y entre oficinas que conduce el descenso,"Escribe el BPI en un informe reciente.

El saldo total de crédito bancario transfronterizo destacada fue $27.5 billones de dólares a finales de marzo 2016.

Esto es importante debido a que el dinero no va a volver. Una vez que el préstamo o deuda se paga, se desvanece y no puede ser utilizado como combustible para otras transacciones financieras o económicas. Es parte de la razón por la que muchas economías en el mundo se tambalea al borde de una recesión sólo con los préstamos bancarios a los gobiernos occidentales equilibrar la disminución emergente mercado de crédito.

La reducción de los préstamos bancarios es parte de la el capital que está fluyendo fuera de China por los cientos de miles de millones, $676 millones de dólares en 2015 solo.

Instituto Internacional de Finanzas (IIF)

Instituto Internacional de Finanzas (IIF)

Los bancos en Hong Kong se han reducido su exposición China 4.5 puntos porcentuales desde 32.8 por ciento de los activos al final del 2014 a 27.3 por ciento al final de 2015, de acuerdo con la agencia de calificación Fitch, la primera disminución en una década.

Los bancos internacionales se resisten una desaceleración de la economía china y un aumento de los impagos corporativos.

Según la agencia de calificación Standard and Poor (S&PAG), la calidad del crédito de China está "deteriorando más rápidamente que en cualquier otro momento desde 2009", se afirma en un informe reciente. S&P rebajó tres compañías para todas las empresas mejorado en la primera mitad de 2016.

corporaciones chinas "supuesto un revés como se desacelera el crecimiento económico, el exceso de capacidad industrial engarces la rentabilidad y flujo de caja, y un apetito elevada para la expansión debilita apalancamiento ".

Las reclamaciones de los bancos internacionales de diferentes países en U.S. billones de dólares (izquierda) y nosotros. mil millones de dólares (derecho) (Banco de acuerdos internacionales (BIS))

Las reclamaciones de los bancos internacionales de diferentes países en U.S. billones de dólares (izquierda) y nosotros. mil millones de dólares (derecho) (Banco de acuerdos internacionales (BIS))

Y los bancos internacionales no quieren esperar a que esto suceda. Tampoco quieren esperar a que una fuerte devaluación de la moneda china.

"UN fuerte depreciación del yuan, que sería la consecuencia si el [moneda extranjera] reservas tendrían que ser utilizado para salvaguardar las entidades de importancia sistémica que sí tienen deuda en moneda extranjera. Esta sería la consecuencia de la falta de acción, una recesión y, En el peor de los casos, una crisis financiera. De nuevo, algo que es recuperable; No es el fin del mundo, pero muy costosa y políticamente desestabilizadora," dijo el economista jefe de Citigroup Willem Buiter.

Hugh Hendry, director en el fondo de cobertura Eclectica es más pesimista:

"Mañana nos despierte y China ha devaluado 20 por ciento, el mundo ha terminado. El mundo es más de. El euro se rompe. Todo lo golpea una pared. No hay euros en ese escenario. Los Estados Unidos. economía, Me refiero a todo lo golpea una pared,", Dijo a principios de este año RealVisionTV.

Siga en Twitter Valentin: @vxschmid

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