soldados de Corea del Norte patrullan junto a la valla fronteriza cerca de la ciudad de Sinuiju al otro lado de la ciudad fronteriza china de Dandong el feb. 10, 2016. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)soldados de Corea del Norte patrullan junto a la valla fronteriza cerca de la ciudad de Sinuiju al otro lado de la ciudad fronteriza china de Dandong el feb. 10, 2016. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)

BEIJING / HONG KONG - China‘S banco central ha dicho a los bancos a aplicar estrictamente las sanciones de Naciones Unidas contra Corea del Norte, cuatro fuentes dijeron a Reuters, en medio U.S. la preocupación de que Beijing no ha sido lo suficientemente fuerte sobre las pruebas nucleares de Pyongyang repetidas.

Las tensiones entre los Estados Unidos y Corea del Norte han incrementado las después de la sexta y más potente ensayo nuclear realizado por Pyongyang de sept. 3 se le solicita al Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas para imponer sanciones adicionales la semana pasada.

Los bancos chinos han sido objeto de escrutinio por su papel como un conducto para los fondos que fluyen hacia y desde ChinaQue está aislado cada vez vecino.

Las fuentes dijeron que los bancos se les dijo a parar proporcionar servicios financieros a nuevos clientes de Corea del Norte y para relajarse préstamos con los clientes existentes, siguiendo estrictas sanciones contra Pyongyang por las Naciones Unidas.

Embajador de Estados Unidos en el Nikki Haley Naciones Unidas (R) habla con el embajador de China a la Liu Jieyi Naciones Unidas antes de votar sobre una elaborada por Estados Unidos sanciones resolución de endurecimiento en Corea del Norte, en la sede de Naciones Unidas en Nueva York, el ago. 5, 2017. (Eduardo Muñoz ALVAREZ / AFP / Getty Images)

Las fuentes dijeron que se les pidió a los prestamistas a aplicar plenamente las sanciones de Naciones Unidas contra Corea del Norte y fueron advertidos de las pérdidas económicas y los riesgos de reputación si no lo hicieron.

Los bancos chinos recibieron el documento el lunes, las fuentes dijeron.

ChinaEs por el banco central no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

"En el presente, gestión de negocios relacionados con Corea del Norte se ha convertido en un asunto de la política a nivel nacional y la seguridad nacional,”De acuerdo con el documento visto por las fuentes.

Los bancos de documentos dirigidos a explicar a los clientes de Corea del Norte que “nuestro banco está cumpliendo con nuestras obligaciones internacionales y la aplicación de sanciones de las Naciones Unidas contra Corea del Norte. Como tal, nos negamos a manejar los préstamos individuales conectados a Corea del Norte “.

El documento no especificó si los titulares de cuentas de Corea del Norte existentes todavía podían depositar o retirar dinero de sus cuentas.

frustrado porque China No había hecho más para frenar a Corea del Norte, la administración Trump considera nuevas sanciones en julio de pequeños bancos chinos y otras empresas que hacen negocios con Pyongyang, dos de alto U.S. Los funcionarios dijeron a Reuters.

China‘s bancos estatales cuatro grandes han dejado de proporcionar servicios financieros a los nuevos clientes de Corea del Norte, Reuters informó la semana pasada, con algunas medidas que comienza ya en el final del año pasado.

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Estados Unidos Representante Comercial Robert Lighthizer dijo el lunes que las prácticas comerciales de manipulación de China y el modelo económico representan una “amenaza sin precedentes’. (Paul Huang / La Gran Época)Estados Unidos Representante Comercial Robert Lighthizer dijo el lunes que las prácticas comerciales de manipulación de China y el modelo económico representan una “amenaza sin precedentes’. (Paul Huang / La Gran Época)

prácticas comerciales de manipulación de China y modelo económico representan una “amenaza sin precedentes” a la economía basada en el mercado mundial y U.S. intereses, dijo el titular representante comercial de Estados Unidos Robert Lighthizer en un discurso el lunes.

Fue el primer discurso público importante dado por Lighthizer, un crítico a largo plazo de las prácticas comerciales de China contra Estados Unidos. Lighthizer a una multitud de más de un centenar en el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales que China representa un desafío para la administración que es “sustancialmente más difícil que los que enfrentó en el pasado.”

“La magnitud de los esfuerzos coordinados para desarrollar su economía, subsidiar, para crear ‘campeones nacionales,’Para forzar la transferencia de tecnología, y para destruir el mercado, en China y en todo el mundo, es una amenaza para el sistema de comercio mundial que no tiene precedentes,”Dijo Lighthizer.

Lighthizer se refería a los cientos, si no miles de empresas estatales chinas (SOE) que están institucionalmente protegida y promovida por el régimen chino, por lo tanto, conocido como los “campeones nacionales” de la economía china.

No sólo las empresas estatales chinas reciben una amplia protección contra el régimen chino contra la competencia extranjera, También suelen ser los culpables de robar tecnología y otras propiedades intelectuales de empresas extranjeras. Un gran número de empresas estadounidenses han sido víctimas de este tipo de tácticas abusivas por parte de los chinos, que se ha traducido en la pérdida masiva de empleos por parte de los trabajadores estadounidenses, de acuerdo con Lighthizer y muchos otros críticos de las prácticas comerciales de China.

“Por desgracia, la Organización Mundial del Comercio no está equipado para hacer frente a este problema,”Dijo Lighthizer, “La OMC y sus predecesores, el GATT (GATT), no fueron diseñados para manejar con éxito el mercantilismo en esta escala “.

“Tenemos que encontrar otras maneras de defender nuestras empresas, trabajadores, agricultores, y de hecho, nuestro sistema económico,”Dijo Lighthizer, “Tenemos que encontrar la manera de asegurar nuestra economía basada en el mercado prevalece.”

Los buques de carga atraque en un puerto de Qingdao, Provincia de Shandong, este de China de junio 8, 2016. (STR / AFP / Getty Images)

prácticas comerciales abusivas por parte de las empresas estatales de China han causado un daño significativo a las compañías estadounidenses y serán tratados por la administración Trump, de acuerdo con U.S. Representante Comercial Robert Lighthizer. Foto que muestra la carga de los buques amarrados en un puerto de Qingdao, China. (STR / AFP / Getty Images)

Lighthizer no reveló detalles de la investigación en curso sobre el presunto robo de propiedad intelectual de China, un proceso que era empezado por el presidente de Trump el ago. 14. reveló, sin embargo, que los investigadores reciben “una gran cantidad de quejas” de los ejecutivos de empresas estadounidenses que se vieron afectadas por las prácticas abusivas de los chinos, con muchos quejándose de que se vieron obligados a abandonar su tecnología y secretos corporativos a sus competidores chinos.

Trump Continúa postura con respecto

El comentario de Lighthizer el lunes representa la última señal de que la promesa de campaña de Trump de una política comercial de línea dura contra China se mantiene firme, a pesar de la salida el ago. 19 de la Casa Blanca, jefe de estrategias de Steve Bannon, que fue ampliamente cree que es el principal defensor de la administración de una postura de línea dura contra China.

Lighthizer no es el único “halcón comercio” dentro de la administración de Trump. Peter Navarro, un economista que también es conocido por abierta crítica del régimen chino y de las prácticas comerciales de China contra Estados Unidos, fue seleccionado por el presidente Donald Trump para dirigir el recién creado Consejo Nacional de Comercio y se cree que está jugando un papel clave en la formación de las políticas comerciales de la administración Trump.

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TORONTO-El documental “The Hustle de China,”Que se estrenó recientemente en el Festival Internacional de Cine de Toronto, muestra cómo cientos de empresas chinas que cotizan en las bolsas de valores de América del Norte pueden causar mil millones de pérdidas para los inversores debido a la falta de supervisión adecuada.

Estas firmas chinas entran en la U.S. mercado de valores a través de adquisiciones inversas con empresas estadounidenses y los ingresos de informe y activos que no tienen una base de la realidad, inflar tanto valor de las acciones de las empresas.

Hacer una historia sobre las transacciones financieras complejas para el espectador todos los días era uno de los mayores desafíos que enfrentan los Jed Rothstein, director de “The China prisa.”

“Los delitos financieros son por su naturaleza muy compleja; su complejidad es lo que permite el fraude,”Dijo Rothstein, el productor / director detrás de “Antes de la primavera después de la caída” y “Killing in the Name”.

“Tratamos de hacerlo lo más fácil de entender como sea posible sin dejar de hacer seguro de que es preciso. ... Así que ese es el desafío,”Dijo el realizador en una entrevista.

Jed Rothstein, el director de “The China Hustle”, se sienta para una entrevista con La Gran Época de sept. 9, 2017 durante el Festival Internacional de Cine de Toronto. (Becky Zhou / La Gran Época)

Entre los participantes en el mercado aparecen en el documental es Carson Block, fundador de la firma de investigación de inversiones Muddy Waters, el cual jugó un papel decisivo en el colapso de las EET-enumerado Sino-Forest, una empresa forestal con demandas de operaciones masivas en China.

En julio, la Comisión de Valores de Ontario dictaminó que Sino-Forest y varios de sus ejecutivos defraudó a los inversores y engañó a los investigadores.

Bloquear y otros investigadores aparecen en el documental utilizado equipos de investigación para la creación de cámaras e incluso realizar visitas a las instalaciones secretas de operaciones de las empresas chinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, a menudo con gran riesgo para los miembros del equipo.

Uno de los investigadores, Chino-canadiense Kun Huang, fue encarcelado durante dos años en China después de la firma trabajó para cuestionado las afirmaciones de producción de SILVERCORP Metals Inc., una empresa con sede en Vancouver, con operaciones en China. Huang ha puesto en marcha una demanda contra SILVERCORP, alegando que en connivencia con las autoridades locales en China para que lo arresten.

“Creo que hay una gran cantidad de oportunidades para invertir y ganar dinero en todo el mundo, pero cuando las reglas de los mercados no pueden traducirse a través de las mismas fronteras que el dinero puede, crea oportunidades de fraude, como vimos en la película de la ‘China Hustle’,”Dijo Rothstein.

Con la presentación de informes por Becky Zhou

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En esta foto de archivo de un barco chino se abre camino hacia el puente de puerta de los leones en el puerto de Vancouver,  una de las pasarelas más importantes de América del Norte a Asia.(CP Foto / Chuck Stoody)En esta foto de archivo de un barco chino se abre camino hacia el puente de puerta de los leones en el puerto de Vancouver,  una de las pasarelas más importantes de América del Norte a Asia.(CP Foto / Chuck Stoody)

ANÁLISIS DE NOTICIAS

Como TLC negociaciones con Estados Unidos muestran un progreso lento, un nueva encuesta muestra que más canadienses quieren aumentar las relaciones comerciales más allá de los Estados Unidos, con Europa y el Reino Unido-jurisdicciones con las instituciones democráticas similares como Canadá y tomando los primeros lugares.

China toma el cuarto lugar como socio comercial de elección, un hallazgo similar a las encuestas periódicas en los últimos años muestran una disminución en el interés de los canadienses en el libre comercio con China.

El gobierno federal sigue adelante con las conversaciones de libre comercio con China, sin embargo, con una decisión sobre el posible acuerdo con el gigante asiático se espera este otoño, según The National Post.

La Gran Época contactó Asuntos Globales Canadá para una actualización sobre las negociaciones de libre comercio entre Canadá y China, pero las respuestas a preguntas que no fueron proporcionados por cierre de esta edición. fase de consulta pública del gobierno sobre la propuesta de acuerdo se cerró en junio.

Como U.S. Presidente Donald Trump juega duro en las negociaciones del TLC, la búsqueda de un acuerdo de libre comercio con China de Canadá ha sido citado por algunos como un intento de enviar una señal a su vecino del sur que Canadá no está limitado en la elección cuando se trata de los socios comerciales.

Sin embargo, el gobierno liberal comenzó las negociaciones sobre un posible acuerdo de libre comercio con China inmediatamente después de su llegada al poder en el otoño de 2015. Eso fue mucho antes del triunfo, entonces candidato presidencial republicano, criticado términos del TLCAN por ser demasiado a favor de Canadá como presidente de los Estados Unidos.

La encuesta Angus Reid publicado la semana pasada pidió a los canadienses en los que su gobierno debe buscar desarrollar lazos comerciales más estrechas. Alrededor 45 por ciento eligió los EE.UU., seguido de cerca por los Estados Unidos en torno 40 por ciento. El tercer lugar con 30 por ciento asistió al Reino Unido, que está en el medio de salir de la UE y será por sí misma en ningún conversaciones comerciales. China, con cerca 25 por ciento, llegó en cuarto.

Angus Reid señala que el interés de los canadienses para el desarrollo de vínculos comerciales más estrechos con China ha estado en declive desde la empresa de investigación empezó por primera vez su sondeo periódico sobre el tema en 2014.

Incluso entre propia base de apoyo de los liberales, es decir. los que votaron en el liberal 2015 elección federal, apoyo para un acuerdo de libre comercio es inferior a dos de cada cinco.

Imperio de la ley

Los liberales iniciativas “conexión humana” y “intercambios de pueblo a pueblo” entre China y Canadá en los últimos años fueron citados como un intento de revertir las tendencias negativas de votación de puntos de vista de los canadienses sobre China, pero parece que no han tenido éxito en la fabricación de los canadienses más receptivos a las relaciones comerciales más estrechas.

Tal vez sea porque no son los representantes elegidos por el pueblo chino que supervisan los asuntos de su país, pero una sola entidad no elegido que controla todas las ramas del poder, incluyendo el poder judicial, en un sistema de partido único.

El control estatal manifiesta en China es algo que preocupa a Dean Allison, recién nombrado crítico de comercio internacional de los conservadores, si un acuerdo de libre comercio entre Canadá y China siga adelante.

“Desde luego, no le importa hacer ofertas con el pueblo chino. Es cuando se tiene el estado involucrada en una forma tan grande que nos da algunos grandes preocupaciones,", Dijo en una entrevista.

Esa es la lección Amy Chang espera que los canadienses que quieran hacer negocios en China aprender. Los padres de Chang, John Chang y Allison Lu, Los ciudadanos canadienses que son dueños de bodegas de B.C. y Ontario, Actualmente se encuentran detenidos por las autoridades chinas en Shanghai sobre una supuesta disputa valoración en aduana.

Según Chang, las autoridades chinas han penalizado una disputa comercial en el caso de sus padres.

“Si esto es un problema con respecto a la subvaloración, entonces pueden hágamelo saber y podemos hacer frente a esta diplomáticamente. No hay necesidad de tener ciudadanos canadienses detenidos y encarcelados en el extranjero,”Chang dijo a The Canadian Press en la primavera pasada, cuando visitó Ottawa para pedir a los políticos federales de ayuda para conseguir que sus padres publicado el.

"[Beijing] Realmente es un gobierno que no juega por las reglas, no se basa en reglas,”Dijo Allison. "[En China] tenemos violaciónes claras del estado de derecho, ya que existiría aquí en Canadá “.

Esto significa que cuando se trata de un acuerdo de libre comercio con China, no hay garantía de la igualdad de condiciones, él dijo.

“Si usted y yo están tomando decisiones en Canadá sobre la base de los negocios y el interés personal y cómo funciona la economía de mercado, eso es una cosa, pero estamos compitiendo con una operación estatal organizado y controlado de forma sistemática. Creo que sesga la igualdad de condiciones,”Dijo Allison.

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los trabajadores de entrega ordenar paquetes para sus clientes en Beijing, China “escoge día,”Un día de fiesta que se ha convertido en el día más activo del mundo para el comercio electrónico, Nov. 11, 2016. (Foto AP / Andy Wong)los trabajadores de entrega ordenar paquetes para sus clientes en Beijing, China “escoge día,”Un día de fiesta que se ha convertido en el día más activo del mundo para el comercio electrónico, Nov. 11, 2016. (Foto AP / Andy Wong)

ANÁLISIS DE NOTICIAS

China, el mayor mercado de comercio electrónico del mundo, cuenta con más de 400 millones de compradores en línea, incluso como la mitad del país permanece sin conexión, pero las empresas canadienses deseosos enfrentan a obstáculos significativos para ganar cuota de mercado.

gigantes de comercio electrónico chino Alibaba y JD.com están haciendo un gran esfuerzo en Canadá tratando de llegar a más empresas canadienses a unirse a sus plataformas y vender a los chinos.

multimillonario presidente de Alibaba, Jack Ma, hará su terreno de juego para los negocios junto primer ministro canadiense canadiense Justin Trudeau-en un evento en Toronto llamado “Gateway 17” de sept. 25.

La Junta Toronto Región de Comercio organizó JD.com en julio para una rueda de negocios con más de 50 Las empresas canadienses.

productos canadienses tienen una excelente reputación en China. La creciente clase media china es recelosos de productos chinos baratos y valora la calidad de la fabricación de Canadá y el ambiente prístino de productos agroalimentarios.

Mas ampliamente, China está experimentando una larga transformación de una economía orientada a la inversión a una basada en el consumo de una sola lejos de la industria pesada y hacia el sector de servicios. El comercio electrónico tiene un papel vital que desempeñar en la estrategia del gobierno chino.

“Las plataformas de comercio electrónico están realmente ayudando a normalizar el acceso al mercado en China para las personas de todos los grupos de ingresos, que es una prioridad importante en China,”Dijo Jan De Silva, presidente y CEO de la Junta de Comercio de Toronto Región, en una entrevista telefónica.

Motivos de preocupación

El comercio electrónico podría simplificar ciertos aspectos de hacer negocios en China, pero los retos generalizados como la falta de estado de derecho y la propiedad intelectual (IP) violaciónes no son más que un par de las dificultades que enfrentan las empresas extranjeras.

NOS. Presidente Donald Trump inició una sonda en robo de propiedad intelectual de China, el cual se estima que es responsable de entre el 50 y 80 por ciento de todas las violaciónes de propiedad intelectual que dañan el U.S. economía, de acuerdo con la Informe de la Comisión IP. Los Estados Unidos. Cámara de Comercio estima 86 por ciento de todos los productos falsificados provienen de China y Hong Kong.

Botellas de vino de Bodegas Clear Lake, una operación de exportación de vinos de Ontario a China. (Cortesía María Whittle)

Botellas de vino de Bodegas Clear Lake, una operación de exportación de vinos de Ontario a China. (Cortesía María Whittle)

“Una gran cantidad de productos en Alibaba es una falsificación. Los consumidores saben que también,”Dijo Mary Whittle en una entrevista telefónica. Ella es el CEO de Clear Lake Bodegas, una empresa de gestión familiar que exporta vinos de Ontario a China.

sin embargo, China está tomando medidas enérgicas contra violaciónes de propiedad intelectual por una buena razón. Se da cuenta de que algunas de sus empresas pueden ser campeones mundiales siempre y otras empresas no apoderarse de sus IP. Por lo que deben ser protegidos. El número de asentamientos en los últimos años se constituyen aproximadamente el cuádruple bajo el marco jurídico más fuerte, De Silva dice.

violaciónes de propiedad intelectual no se limitan a productos falsificados. Ellos pueden hacer fracasar un negocio cuando una empresa sin escrúpulos se entera del nombre legal de un negocio legítimo y se convierte en el primero en registrar o utilizar ese nombre en China. A continuación, presenta una demanda contra el verdadero negocio cuando se trata de registrarse o utilizar el nombre en China.

El Servicio de Delegados Comerciales de Canadá (CTCS) advierte que las patentes y marcas registradas en Canadá o en otros países no suelen estar protegidos en China y que la aplicación reglamentaria todavía puede ser insatisfactoria. La página web CTCS incluso tiene una sección extensa sobre los riesgos de negocio relacionados con la corrupción en China.

Una gran cantidad de productos en Alibaba es una falsificación. Los consumidores saben que también.

- Mary Whittle, CEO, Clear Lake Bodegas

Otra advertencia de los CTC, en una sección titulada “Una introducción al comercio electrónico en China,”estados: “Las políticas gubernamentales que regulan el mercado son densos, Complicado, y propenso a cambios sin previo aviso “.

Un ejemplo extremo de aplicación de la reglamentación opaca de China es el caso de John Chang y Allison Lu, propietarios de Lulu Island bodega con sede en aC, que se enfrentan a un mínimo de 10 años-y posiblemente toda la vida en prisión por supuesto contrabando de vino a China. La bodega dijo que creía que había seguido todas las leyes aplicables, sin embargo, Chang ya ha estado sirviendo a la cárcel.

“La detención del Sr.. Chang y Ms. Lu por una violación de las costumbres fabricado es un asalto a sus derechos básicos, un incumplimiento de las obligaciones comerciales internacionales de China, y las propias leyes aduaneras de China,”Dijo conservador crítico de comercio internacional, Gerry Ritz, según lo informado por la CBC En Mayo.

En un correo electrónico a La Gran Época, Brianne Maxwell, portavoz de Asuntos Globales de Canadá dijo: "Estamos siguiendo el caso del Sr.. Chang y Ms. Lu estrechamente. Las autoridades canadienses están en contacto con las autoridades pertinentes de China y están proporcionando asistencia consular al Sr.. Chang, Sra. Lu y su familia. representantes canadienses han planteado el caso con las autoridades chinas en niveles altos. Para proteger la privacidad de las personas afectadas, más detalles sobre este caso no pueden ser liberados."

El estado de derecho es necesario para que los negocios prosperen de manera legítima. Está claro que todavía tiene un largo camino por recorrer en China.

Los gigantes de comercio electrónico chinos son básicamente mecanismos de facilitación y entrega. Pero hacer negocios en China es mucho más que llenar una orden. El consumidor chino es bombardeado con opciones y una variedad de esquemas de comercialización. La realidad es que muchos países están tratando de vender a los chinos, lo que hace que los esfuerzos de marketing para distinguir productos costosos. La competencia es intensa.

Whittle dice que fue informado por JD.com que una empresa puede gastar $400,000 en una campaña de comercialización de un mes y no hay garantía el mensaje registraría con los consumidores.

“Es un mercado muy difícil de penetrar y se puede hacer muchas cosas bien y todavía es difícil, muy difícil de romper a través del ruido, compitiendo contra todos los demás países y todos los demás productos,”Dijo Whittle.

Los gigantes de comercio electrónico pueden estar tratando de poner signos de dólar en la cabeza de las empresas canadienses, pero hay muchos factores para el éxito que están fuera de su control.

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Yao Gang,.Yao Gang,.

El ex vicepresidente de altos vuelos de la parte superior del cuerpo de China para las acciones de regulación se ha reducido, una acción expertos creen que es la preparación para el crucial Congreso del Partido 19a en octubre.

Yao Gang,, 55, fue atacado en noviembre 2015, cinco meses después de la mitad de año de la caída. Es uno de los funcionarios de más alto rango disciplinado por supuesta manipulación de acciones.

A mediados de junio de 2015, el mercado de valores que habían visto una carrera larga toro perdió casi un tercio de su valor en tres semanas. Shanghai y Shenzhen índices de acciones cayeron más de 40 por ciento durante el verano.

La fiscalía afirmó que Yao fue objeto de “medidas coercitivas,”Pero no explicó los detalles. En una anterior declaración emitido por la Comisión Central de Control Disciplinario, agencia anti-injerto más alta de China, Yao fue acusado de “investigación resistir,”“Perturbar el orden del mercado de capitales,”Y‘sabotear ecologías políticas en el departamento de regulación de la seguridad’.

Yao fue expulsado del partido y despedido de la oficina de julio 20, 2017. en agosto. 31, La Fiscalía Popular Suprema Anunciado que ha sido puesto bajo investigación por aceptar sobornos.

‘Rey de las OPI’

Conocido como el “Rey de las OPI” en la Comisión Reguladora de Valores de China (CRSC), Yao había estado a cargo de la oferta pública de acciones A-stocks de base en el continente empresas ya 2002.

Yao disfrutó de una carrera larga y cómodo en el sector de la regulación de seguridad. Había sido el vice director en el departamento de administración de futuros en 1993, y terminó presidiendo la Comisión de Valores de China como director adjunto en 2008. en noviembre. 2015, fue investigado por sospechas de “violaciones graves de disciplina del Partido,”Una frase de uso común para las sondas de soborno en China.

portal de noticias china Tencent sugirió que Yao puede estar conectado a Ling Jihua, un ex alto asesor del anterior líder del Partido Hu Jintao. La oficina CRSC sobre el cual Yao presidida aprobó seis solicitudes de anuncios públicos del hermano fugitivo de Ling Ling Wancheng, incluyendo uno para la empresa poco conocida LeTV.

Huijin Lifang capital, una firma de capital privado controlado por Ling Wancheng, amasado 1.4 mil millones de yuanes ($225 millón) a partir de una oferta pública inicial, de acuerdo con Caixin. Ling Jihua fue detenido por corrupción de julio 2015, y condenado a cadena perpetua el año siguiente.

Después de la caída de Yao en julio, algunos medios de comunicación chinos le han criticado por llamándole “de traidor” que “en connivencia con las fuerzas nacionales y extranjeros a corto del mercado de valores chino.” Ifeng informa de que algunos altos funcionarios en CSRC transfieren una gran cantidad de capital para Hong Kong y Singapur durante el rescate del mercado, citando medios de Hong Kong. Al menos siete de los asociados de Yao en el sistema de regulación de la seguridad se han puesto bajo investigación, de acuerdo a Xinhua.

Una advertencia

El mismo día que Yao fue puesto bajo investigación, Beijing también confirmó la fecha del congreso del partido 19a. Algunos analistas creen que la toma de los dos anuncios en el mismo día era un toque sutil que la campaña de la corrupción de Xi podría estar centrado en el sector financiero.

“La mayor preocupación de Xi es el sector financiero que ha estado haciendo en secreto sabotaje,”El comentarista político Tang Jingyuan a La Gran Época. “Al golpear un golpe a los magnates y castigar a los tigres en el sector financiero como Yao Gang,, Xi Jinping está dando una advertencia a los peces gordos de la corrupción y de los grupos que aún tienen fuerzas para desafiar “.

“Todo el mundo entiende que la economía es el mayor pilar de la legitimidad del gobierno chino para gobernar y victoria sobre el sentimiento popular,"Chen Jieren, comentarista político con sede en Beijing, dijo a The New York Times en una 2015 entrevista.

Chen dijo que una economía en declive pondría más presión sobre el liderazgo. “Si la economía se tambalea, el poder político del Partido Comunista de China se enfrenta a los desafíos más reales ... y administración de Xi Jinping sufrirá aún más crítica “.

Yao fue uno de los cinco funcionarios disciplinados durante el mes pasado en la última sonda anti-corrupción del sector financiero de China. Zhang Yujun, el ex asistente jefe del organismo de control de seguridad de China; y la Jiacai, el presidente ex-asistente de la Comisión Reguladora Bancaria de China, fueron colocados bajo investigación de julio 21 y agosto. 1 respectivamente.

De acuerdo con Beijing News, China ha expulsado más de 60 funcionarios y altos directivos del sector financiero desde que el presidente Xi Jinping, llegó al poder en 2012.

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Un trabajador comprueba la producción en la sección de embalaje de la fábrica de Lego de reciente apertura en Jiaxing, Provincia de Zhejiang, China, el nov. 24, 2016. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)Un trabajador comprueba la producción en la sección de embalaje de la fábrica de Lego de reciente apertura en Jiaxing, Provincia de Zhejiang, China, el nov. 24, 2016. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)

La economía china es extraña en muchos aspectos. No sólo es un híbrido entre el capital privado y el control del Estado, pero muy pocas personas invierten directamente en la parte continental - y sin embargo, todo el mundo está interesado en la forma en la segunda economía más grande en el mundo se va a desarrollar.

Esto se debe a la demanda china determina los precios de las materias del mundo, y las operaciones de las compañías multinacionales en las ganancias de impacto de China. Cuando cae el yuan, los mercados de todo el mundo ponen nerviosos.

observadores de China aceptan el hecho de que los datos oficiales chinos es muy defectuosos, y, a menudo fabricada simplemente, sin embargo, todavía lo usan para analizar la economía y los mercados chino, porque hay pocas alternativas.

una de las alternativas, sin embargo, es la China Beige Book Internacional (CBB), un servicio de investigación entrevistas que miles de empresas y cientos de banqueros sobre el terreno en China cada trimestre. Se recogen datos y llevar a cabo entrevistas en profundidad con ejecutivos chinos.

Leland Miller, presidente de China Beige Book Internacional.

Leland Miller, presidente de China Beige Book Internacional.

Leland Miller, el fundador de la CBB, habló con La Gran Época acerca de que los inversores y las empresas están interesadas en China, los últimos avances en la moneda, las relaciones EE.UU.-China, problemas de sobrecapacidad, y la Iniciativa Una carretera Uno de cinturón.

La Gran Época: Quiénes son los inversores y empresas interesadas en China y sus servicios?

Leland Miller: Hay personas que juegan a la ruleta cuota o personas que tienen una empresa específica en mente. Vemos una gran cantidad de este en el espacio al por menor y que desea obtener más información de nuestra parte. Invierten en algo en lo que creen que no es este mercado sin explotar, ya sea en China o en el extranjero ya que China va.

Tienes firmas macro que pueden no se preocupan por el día a día en China, pero quieren asegurarse de que entienden la dinámica de la demanda de China, del crédito de China, de la moneda china, a fin de que no queden atrapados a cabo.

Las materias primas son de muy alta demanda. Pasamos gran parte de nuestro tiempo a tratar con empresas de materias primas ahora porque tenemos todos estos datos que no está normalmente disponible. Cosas como la capacidad neta, y una gran cantidad de empresas han dicho, "Bien, no tenemos forma de verificar los números del gobierno .... Si dicen que están la capacidad de corte, tenemos que creer en ellas.”Bueno, no creemos que ellas, lo hacemos nosotros mismos y lo que encontramos es que está ocurriendo lo contrario a través de las materias primas, a través del tiempo.

Por lo que tiene todos estos diferentes tipos de empresas, pero creo que hay un factor de unidad: ya sea que estén haciendo de China micro, que hacen de China macro, o algún elemento de nicho de la economía. Si no obtienen el derecho de China, no va a haber repercusiones en su cartera.

la gente por lo que incluso ahora que no tienen absolutamente nada que ver con China son clientes nuestros, porque a medida que mantenerse al tanto de lo que está pasando, que necesitan para entender esto y no ser golpeado desde el lado de sus pies cuando no estaban esperando.

Una proporción creciente de nuestros clientes son personas que sólo quieren entender a China en el nivel de 30.000 pies. Nuestros primeros clientes son personas que quieren entender en el nivel de 30 pies. Y tenemos todo en el medio, sino también a las corporaciones. Las corporaciones tienen una mentalidad muy diferente: que necesitan saber cosas diferentes a las, decir, un fondo de cobertura u otro gestor de activos, que simplemente está tratando de encontrar un buen comercio.

La Gran Época: ¿Cómo ve el desarrollo de la moneda china?

Señor. Molinero: Tomaron una estrategia muy arriesgada en la que data de nuevo a la moneda pasado otoño, Y funcionó. Pero no tenía que trabajar y no puede haber trabajado, y creo que vale la pena mirar hacia atrás en esta cronología, porque esto podría haber sido un año muy diferente si hubiera algo de esto no funcionó. Ya en septiembre 2016, los chinos comenzaron a entender que había una posibilidad muy real de que la Reserva Federal (alimentados) iba a ir de excursión en diciembre, y que necesitaban para preparar la moneda y prepararse para un aumento de tasas.

Ellos comenzaron a hacer eso y que debilitan la moneda. Y luego, cuando el presidente fue elegido Trump, ellos dijeron, "Bueno, bien, tenemos que hacer esto aún más. Tenemos que debilitar la derecha hasta que sea elegido para que podamos volver y decimos que vamos a reforzarla una vez que sea elegido.”Ahora es una estrategia muy cínica que le pasó a trabajar, pero lo que es interesante es que hay una enorme cantidad de comentarios al final de 2016, temprano 2017, acerca de cómo - y vemos esto todo el tiempo - ahora que China está vinculado a una cesta, no está vinculado al dólar, y que los chinos han hecho de este movimiento.

Eso simplemente no es correcta. No habían cambiado, no ha habido este ida y vuelta. El yuan está vinculado esencialmente al dólar. Los siete manija en este, los siete yuanes por dólar es extremadamente importante para un montón de razones, lo más importante de la política en torno a este, la política con el Congreso, la política con Trump, la política con los líderes chinos.

Y la idea de ellos se arrastra más y más a 7 Fue un verdadero problema importante. Ellos entendieron que se trataba de un número carga política y se pusieron muy cerca de ella y que cronometré bien y ellos se echaron atrás, y se había fortalecido desde entonces que ha sido apoyado por el hecho de que el dólar ha estado en una tendencia de debilitamiento.

Pero lo interesante aquí es que descubrió, “Vamos a dar Trump poca razón para dejar que él decimos que somos un manipulador de divisas. Pero justo hasta ese punto, vamos a mantener el debilitamiento, y vamos a esperar que no pasa nada malo “.

Espantosamente, llegaron hasta 6.9 - se acerca a un punto peligroso donde creo que los mercados habrían comenzado el cuidado, y ellos retrocedieron en el momento adecuado. Por lo que han tenido la 2017 en el mejor de los casos, no han tenido estas interrupciones, no han tenido un super dólar fuerte que mucha gente pensó que iba a pasar hace seis meses.

Por lo que el yuan no está en la parte superior de la lista de preocupaciones de la gente en este momento, pero es sólo una cuestión de tiempo antes de tener que hacer frente a estas dinámicas nuevo, a menos que el dólar está en una tendencia de debilitamiento a largo plazo.

La Gran Época: ¿Cómo ve las relaciones EE.UU.-China en el futuro?

Señor. Molinero: La administración entiende que China es una palabra radiactivo si lo usa políticamente, así que vamos a luchar contra China, vamos a salvar a los trabajadores estadounidenses de la tiranía de los productos chinos. Esa fue la tarjeta de visita por un tiempo. Y luego, por supuesto, el presidente Xi y el presidente de Trump se reunieron en Mar-a-Lago y tenía esta hermosa charla y todo se dio la vuelta.

Presidente Trump estaba convencido de dar a los chinos una cierta cantidad de tiempo para solucionar el problema del comercio y fijar Corea del Norte y un montón de otras cosas. Una gran cantidad de observadores muy inteligentes China han estado diciendo recientemente que el presidente está enojado porque los chinos no han hecho lo que les quería hacer en el lado del comercio de Corea del Norte y él ha volteado y que está a punto de ver la repercusión.

De hecho, me empuje hacia atrás contra esa. Creo que lo que estamos viendo en este momento es una insatisfacción gradual con este. Pero la hoja de té real aquí será el Mar del Sur de China. Los Estados Unidos. posición en el Mar del Sur de China acaba de ser invisibles en su mayor parte. quiero decir, hablan de unas pocas operaciones de espionaje pero han sido en su mayoría invisibles durante los últimos seis, siete meses.

Y cuando el Presidente, la casa Blanca, la administración hace que este a su vez y decide: "Bien, China no va a ayudarnos, ahora necesitamos un palo y que necesitamos un gran palo,”Vas a empezar a ver la evolución en el Mar del Sur de China. El hecho de que ha habido un cierto empuje hacia atrás sobre el comercio, el hecho de que estamos hablando un poco sobre el acero, que está totalmente mal entendido.

Las medidas de acero que se hablaba de que no están en contra de China, A pesar de que van a ser vendidos como que. Así que creo que tenemos que dejar de saltar el arma en la idea de que el presidente se ha vuelto hostil a China. Esto no ha ocurrido. ¿Pensamos que va a suceder? Sí. Creo que es una 2018 cosa. Pero no creo que ha habido un cambio importante en la política.

herreros chinos en un horno de acero en Nuanquan, China, el feb. 23, 2015. Un sector inmobiliario en auge y estímulo monetario proporcionado apoyo a las empresas de acero en golpeadas 2017. (FOTO DE GETTY IMAGES)

herreros chinos en un horno de acero en Nuanquan, China, el feb. 23, 2015. Un sector inmobiliario en auge y estímulo monetario proporcionado apoyo a las empresas de acero en golpeadas 2017. (FOTO DE GETTY IMAGES)

La Gran Época: Son los chinos realmente abordar el problema de exceso de capacidad?

Señor. Molinero: Hay dos historias aquí. La primera es lo que nuestros datos están diciendo y la segunda es el error creo que muchos de los inversores hacen en ver los productos básicos como monolítica en China.

La gente suele pensar que están bien va a reducir su capacidad a través de la junta o que no van a reducir su capacidad en absoluto. Así que lo que hemos estado viendo que no se corte la capacidad. Cuando los precios han subido, muchos de los inversores, dijo, "Mira, el gobierno chino está cumpliendo sus promesas de reducir la capacidad. Vistazo a los precios están subiendo, las importaciones están subiendo.”Anecdóticamente, que sugiere que son la capacidad de corte.

Ahora, están cortando capacidad bruta, pero la capacidad total agregado ha subido cada trimestre y ha subido en casi todos los sub-sector de cada trimestre. Están añadiendo capacidad, y esto es muy intuitiva, si se piensa en ello. Hay toda clase de industrias que solían reírse de los informes económicos que hemos utilizado para obtener de estas empresas trimestre tras trimestre tras trimestre de mayores inventarios, peor ingresos, no hay beneficios, más capacidad - que era sólo una broma.

Ahora, de repente, que van a obtener este buen escenario económico y que no están a punto de recortar. Tiene sentido que no están recortando, pero el relato de esto es que el gobierno chino es difícil en el trabajo de capacidad de corte, y es totalmente errónea una narrativa. Ahora, rastreamos esta muy de cerca a través de carbón, aluminio, acero, y el cobre, y hay una dinámica muy claro que existe y ha sido claro para el año pasado, más. Ellos no están reduciendo la capacidad neta.

Ahora la otra cuestión aquí es las diferencias entre los subsectores. Cuando nos fijamos en el carbón y cuando nos fijamos en acero, hay una preocupación distinta a largo plazo sobre los dos. Con todos estos productos chinos, hay posibles problemas de exceso de capacidad, pero el carbón mata a la gente y el carbón se convierte pulmones de las personas negro.

China Beige Book Internacional (CBB) es una firma de investigación independiente que recoge los datos de miles de firmas chinas cada trimestre, incluyendo entrevistas en profundidad con ejecutivos locales. A pesar de la CBB no da cifras de crecimiento definitivos, se registra el número de empresas aumentaron sus ingresos, el número de trabajadores despedidos, y muchos más puntos de datos.

China Beige Book Internacional (CBB) es una firma de investigación independiente que recoge los datos de miles de firmas chinas cada trimestre, incluyendo entrevistas en profundidad con ejecutivos locales. A pesar de la CBB no da cifras de crecimiento definitivos, se registra el número de empresas aumentaron sus ingresos, el número de trabajadores despedidos, y muchos más puntos de datos.

Y así la idea de que los chinos pueden seguir poner hacia fuera el carbón de la misma manera que pueden poner hacia fuera de acero, con los mismos repercusiones, no está ahí. Así que con el tiempo creo que vamos a ver un retroceso en el lado de carbón. Es una pregunta abierta en cuanto a si lo veremos en acero y aluminio; mucho de esto puede verse afectado por las acciones comerciales que salen de los Estados Unidos, pero en este momento la historia principal aquí es que los inversores están adivinando.

Están adivinar basado en los precios y que van a obtener este mal más de las veces. Ellos no entienden el grado en que estos subsectores están reduciendo. De hecho, que el aumento de la capacidad, que van a traer más capacidad en línea. Se llevan a los viejos y los llevan fuera de línea o los que no están siendo utilizados, pero van a activar los demás o que van a construir otros o que van a actualizar los demás. Por lo que la dinámica general es que más capacidad está siendo llevado en línea, pero a continuación, hacer una gran muestra de lo que se llevan fuera de línea o lo que exploten.

Utilizaron para poner TNT en plantas de hierro gigantes y volar hacia arriba para mostrar que el gobierno estaba haciendo algo. Este es el equivalente de esto en 2017. Pero neta neta, no están recortando en este momento. Están tratando de tomar ventaja de un buen mercado para sus productos y por lo tanto esto va a impactar a la gente. Es la gente que ya sorprendió; es por eso que se ve estos enormes 5 por ciento, 8 por ciento se mueve en un día en estos mercados de productos básicos. Pero va a impactar a la gente más en el futuro cuando comprenden la totalidad de lo que ha sucedido en el último año.

La Gran Época: ¿Cuáles son sus pensamientos por un cinturón de un camino (RAMA) iniciativa?

Señor. Molinero: ¿Cuál es el verdadero objetivo de este? El objetivo es ejercer influencia china en el extranjero, es reciclar los excedentes de bienes y servicios en el exterior, hasta cierto punto, debido a un exceso de oferta. Será lograr ciertas cosas, pero es un proyecto que vale la pena? ¿Se va a hacer lo que todo el mundo piensa que va a hacer? No, por supuesto no.

Pero hay cosas que está haciendo. Es un proyecto de gran alcance, que atraerá a los titulares por muchos años, pero al fin y al cabo se trata de un cambio de juego para China? No. ¿Los chinos nunca en cualquier contexto que se encuentra una capacidad sostenible para obtener rendimientos, para obtener un rendimiento real de su inversión? No. Y van en una situación en la que están irritando a muchos de estos estados que piensan que iban a ser capaces de utilizar su propia mano de obra, pero los chinos están utilizando las empresas chinas que están haciendo bastante bien hasta el momento, y que ellos hagan el trabajo.

Hay problemas políticos que nos lleva a. También tienen una situación diferente ahora que hace tres años, cuando se habla de las reservas de divisas en las cuentas de capital. Así que la idea de que tenía demasiado y tuvo que encontrar formas de dumping capital china en otros lugares, ese problema se ha invertido. Ahora no estamos en cualquier tipo de punto problemático en torno $3 billones, las personas tienen las preocupaciones opuestas. Creo que si esto no fuera una iniciativa del presidente Xi que se ha unido a su nombre, esto habría sido mucho más dramáticamente deescalated.

Ellos van a tener que construirlo, aún desempeña un papel, es todavía vale la pena ver, pero la idea de que este es un elemento de cambio real, similar a la infraestructura de Asia y el Banco de Inversión, que fue una agitación política hace un año, hace dos años, siempre que fuera, estos no son cambiadores de juego. Estas son las ineficiencias chinos en el trabajo en el extranjero.

Entrevista editada por razones de brevedad y claridad

Gorjeo: @vxschmid

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pedal de la gente más allá de un edificio en forma de una moneda antigua china de abril 21, 2007 en Shenyang de la provincia de Liaoning, China. (China Photos / Getty Images)pedal de la gente más allá de un edificio en forma de una moneda antigua china de abril 21, 2007 en Shenyang de la provincia de Liaoning, China. (China Photos / Getty Images)

Después de una cantidad récord de salidas de capital de China en 2016, Beijing está tratando de revertir el curso de este año.

los esfuerzos de las autoridades chinas para restringir las salidas de capital parecen estar funcionando. Las reservas de divisas aumentaron por cuarto mes consecutivo hasta mayo, ya que las entradas finalmente mayores que las salidas. salidas de inversiones directas se redujo casi 46 por ciento durante los primeros seis meses de 2017 en comparación con el mismo período del año pasado, según los datos oficiales.

Pekín está utilizando un enfoque múltiple para detener el flujo de dinero. Los reguladores han restringido las actividades de recaudación de fondos de las compañías de seguros, la principal fuente de recientes adquisiciones en el extranjero. La Comisión Reguladora Bancaria de China (CBRC) a finales de junio a pedido a los bancos comprobar su exposición a varios conglomerados con actividades en el extranjero, incluyendo el Wanda Grupo Dalian. Y más recientemente, Los reguladores están aplicando normas más estrictas antes de aprobar las inversiones extranjeras y el uso de los medios de comunicación controlados por el Estado para erradicar a los delincuentes.

China está especialmente dirigidas a las llamadas “transferencias de activos,”o compras de activos en el exterior con poca o ninguna rentabilidad económica potenciales. tales compras, reguladores creen, son puramente utilizado para cambiar o lavar fondos en el extranjero.

“China continuará alentando única regla genuinos y respetuosos de las inversiones por parte de empresas salientes financieramente competentes,"Said Wang Chunying, un portavoz de la Administración Estatal de Divisas (SEGURO), de acuerdo con Caixin, una revista de negocios continental. SAFE es regulador de divisas de China.

Leyendo entre lineas, está claro que los reguladores creen algunas adquisiciones extranjeras de alto perfil recientes fueron apoyados por la financiación dudosa, y la calidad de dichos activos plantea preguntas.

medios que aprovechan

Beijing también ha utilizado los medios de comunicación controlados por el Estado a intensificar las críticas de la reciente serie de alto perfil de adquisiciones en el extranjero por empresas chinas, donde los expertos académicos y empresariales cuestionan públicamente la motivación detrás de este tipo de acuerdos.

Durante Un informe de julio 18 segmento se muestra en la televisión estatal de China central (CCTV), el anfitrión le preguntó por qué un poco conocido minorista de electrodomésticos de China compraría el club de fútbol italiano Internazionale, también conocido como el Inter de Milán, dado que la compañía había estado perdiendo dinero durante los últimos cinco años.

“Algunas empresas ya están muy endeudadas en casa, sin embargo, gastan generosamente con créditos bancarios en el extranjero. ... Creo que muchas ofertas de adquisición en el extranjero tienen una baja probabilidad de generar flujo de efectivo, y yo no podemos excluir la posibilidad de que el lavado de dinero,"Said Yin Zhongli, un investigador de la Academia China de Ciencias Sociales, durante el segmento de CCTV, de acuerdo a el South China Morning Post. La Academia China de Ciencias Sociales es un grupo de reflexión afiliado con el Consejo de Estado, el gabinete de China.

acciones que cotizan en bolsa de Suning, el minorista de electrodomésticos que compró el Inter de Milán, inmediatamente se intradía después del segmento CCTV. Yin Zhongli, el investigador académico, más tarde aclaró que no tenía intención de llamar a Suning en particular,, pero fue comentando en general acerca de las firmas chinas comprar activos en el exterior.

No se puede excluir la posibilidad de que el lavado de dinero.

- Yin Zhongli, investigador, Academia China de Ciencias Sociales

frenar DealMakers

La portavoz SAFE Wang dijo que el regulador se centraría su atención en las operaciones transfronterizas en el sector inmobiliario, hoteles, entretenimiento, cines, y clubes deportivos.

Las industrias citadas por SAFE no son coincidentes, estas empresas fueron los principales objetivos de negociadores de China durante el reciente frenesí de adquisición.

El regulador bancario de China ha pedido recientemente a los bancos a buscar en sus exposiciones a varios conglomerados chinos, incluyendo Anbang Insurance Group Co., Dalian Wanda Group Co., HNA Group Co., Fosun International Ltd., y rossoneri Deporte Inversión Lux, que adquirió el equipo de fútbol AC Milan de Italia en abril.

exterior de bienes raíces y hoteles son blancos frecuentes de la aseguradora Anbang y HNA conglomerado, mientras que los estudios y las salas de cine de películas de Hollywood han recibido una fuerte inversión del promotor comercial Wanda.

Propiedad de clubes deportivos extranjeros También ha dibujado escrutinio de los reguladores chinos. La propuesta original de rossoneri para comprar el AC Milan casi se vino abajo después de que se pospuso varias veces, debido a la negativa de Pekín para firmar en ciertos fondos que salen de China. El acuerdo finalmente se concluyó en abril después de que el fondo de cobertura del inversor multimillonario Paul Singer Elliott Management intervino para proporcionar financiación parcial. Además de los dos clubes italianos, Las compañías chinas también tienen participaciones de propiedad en el club de Inglés Aston Villa, club español Atlético de Madrid, y el club francés Niza.

HNA se puede encontrar en sí rechazados por los principales bancos y asesores de Wall Street.

presidente Anbang Wu Xiaohui fue detenido por las autoridades chinas en Junio. Anbang había sido uno de los negociantes extranjeros más activos en los últimos tres años. Posee la Hotel Waldorf Astoria en el centro de Manhattan, actualmente cerrado por Strategic Hotels con sede en Chicago y actualización & Resorts. En 2016, Anbang lanzó famoso un fallido intento de adquirir Starwood Hoteles & Resorts Worldwide.

Wu se cree que es un aliado cercano de una facción política influyente, dirigido por el ex líder del Partido Jiang Zemin, es decir, en oposición a la dirección Xi. Jiang fue jefe del PCC durante más de una docena de años (1989-2002) y continuó sosteniendo influencia sobre el régimen chino a través de una red de compinches para otro 10 años (2002-2012). Desde su entrada en la oficina 2012, Xi ha librado una batalla para erradicar la influencia de Jiang y su facción.

Fuentes cercanas a Zhongnanhai, la sede central del PCC, dijo a La Gran Época en junio que Wu es uno de los “guantes blancos clave,”o lavadores de dinero, para la facción política de Jiang y la familia de Zeng Qinghong, el ex vice primer ministro chino Jiang y desde hace mucho tiempo confidente.

HNA y U.S. Bancos

Otra adquirente exterior activa, HNA se puede encontrar en sí rechazados por los principales bancos y asesores de Wall Street.

La semana pasada, Bank of America Corp. dijo a sus banqueros para dejar de trabajar con HNA Group y sus entidades afiliadas a las transacciones futuras, debido a las preocupaciones sobre los niveles de deuda del grupo y la estructura de propiedad opaca, de acuerdo a un informe de Bloomberg. El informe también señaló que otros bancos, incluyendo Morgan Stanley y Citigroup Inc., dio directivas similares a su personal.

Una fuente de un importante banco de Wall Street confirmó el informe de Bloomberg.

Actualmente, HNA se está cerrando en la compra de una participación mayoritaria en el fondo de cobertura SkyBridge Capital LLC. fundador y co-socio gerente de SkyBridge es Anthony Scaramucci, nuevo director de comunicación del presidente Donald Trump.

Se requieren aprobaciones de los departamentos de cumplimiento de los bancos antes de que los banqueros pueden realizar negocios con clientes potenciales, un proceso conocido como KYC (conozca a su cliente), el que escudriña la solvencia de un cliente potencial, audio grabado, y la propiedad. Citigroup y Morgan Stanley luchaban para obtener suficiente claridad sobre las fuentes de financiación y HNA de su estructura de propiedad, según el informe.

Al igual que en otros conglomerados chinos, HNA tiene un brazo de Hong Kong que cotiza en bolsa, HNA Holding Group Co. Limitado., que es propiedad de una empresa matriz con las identidades de propiedad oscuros.

estructura última de HNA es una compleja red de fondos de inversión, agencias gubernamentales provinciales y locales, y empresas de pequeñas empresas.

Trece personas controlan en última instancia 76 por ciento de la empresa a través de empresas intermediarias. Chen Feng, la imagen pública de la empresa, controles 15 por ciento de HNA y tiene conexiones con el ex candidato presidencial, Jeb Bush y el inversor estadounidense George Soros. el mayor propietario de HNA, Guan junio (con un 29 por ciento de participación), no funciona para la empresa y es un desconocido. direcciones que se indican para Guan través de varias presentaciones públicas y registros incluyen un salón de belleza calle lateral en el oeste de Beijing, un edificio en mal estado oficina de Pekín, y un apartamento anodino edificio en el suroeste de Beijing, de acuerdo a el Financial Times.

HNA también está altamente endeudado. Al final de 2014, HNA tenía una deuda combinada de 196.9 mil millones de yuanes ($29.5 millones) en su balance, en comparación con sólo 73.2 mil millones de yuanes ($10.9 millones) de la equidad, de acuerdo con los folletos registrados con los reguladores de valores irlandeses en relación con una 2015 $1 mil millones de bonos ofrecimiento de una de sus filiales.

Si bien las acciones de individuos U.S. Los bancos pueden tener poco que ver con la política china o deseos reguladoras, el camino a seguir para las empresas chinas que buscan adquirir activos en el extranjero es cada vez más difícil.

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julio 20, 2017

Los trabajadores chinos en un muelle en Qingdao, China, En abril 13. La Iniciativa de la correa y el camino se supone que debe impulsar el comercio por tierra y por mar. (IMÁGENES STR / AFP / Getty)Los trabajadores chinos en un muelle en Qingdao, China, En abril 13. La Iniciativa de la correa y el camino se supone que debe impulsar el comercio por tierra y por mar. (IMÁGENES STR / AFP / Getty)

La idea, primero, sonaba bien: Arar billones de dólares en proyectos de infraestructura en la tierra estéril que es la mayor parte de Asia Central, y el comercio comenzará a florecer, economías prosperarán, y la paz reinará. sin embargo, la mayoría de los expertos creen que los problemas del mundo real se traducirá en la idea de convertirse en nada más que una quimera.

(IMÁGENES VCG / VCG a través de Getty)

(IMÁGENES VCG / VCG a través de Getty)

El concepto se denomina la iniciativa de la correa y del camino (BRI), también conocido como una correa, Un camino, lanzada por el líder del régimen chino, Xi Jinping, en de marzo de 2015. Tiene dos elementos: una vía sin salida al mar de China a Europa a través de Asia, llamada la ruta de la seda de la correa Económico, y una ruta por mar que va desde China a Europa más allá de la India y África, llamada la Ruta de la Seda Marítima.

Aunque las estimaciones varían, China ha pedido hasta $5 billones de dólares en inversiones en infraestructura en los próximos cinco años en el 65 países a lo largo de estas rutas. Los puertos en Sri Lanka, ferrocarriles en Tailandia, y las carreteras y centrales eléctricas masivas en Pakistán son sólo algunos ejemplos de las inversiones previstas.

En su intervención en el Cinturón y Foro carretera en Beijing en mayo de este año, Xi dijo: “En la búsqueda de la Iniciativa de la correa y del camino, debemos centrarnos en la cuestión fundamental del desarrollo, liberar el potencial de crecimiento de varios países, y lograr la integración económica y el desarrollo interconectado, y entregar beneficios a todos “.

Su afirmación resume los problemas con el proyecto dólar multitrilliones: Se habla de los resultados deseables, pero es muy vago en los detalles. Esto es igual que los planes oficiales de la BRI. Lo llaman para mejorar la comunicación intergubernamental, la coordinación de los planes de infraestructura, el desarrollo de infraestructura blanda, y fortalecer el turismo y el comercio, pero los detalles están a la sombra durante.

“No hay elementos concretos de acción establecidos en el plan de acción del gobierno chino por lo que se ha convertido en una de las iniciativas políticas más visibles de Xi. El documento contiene una serie de propuestas genéricas intercalados con lugares comunes sobre la cooperación y la comprensión,”La firma de investigación geopolíticas Futuros afirma en un informe de julio.

Pero a pesar de la falta de programas concretos, las enormes sumas involucradas muestran que el BRI ha contado con el apoyo de muchos países. instituciones lideradas por China, al igual que la infraestructura de Asia y el Banco de Inversión, También se han comprometido $269 mil millones de dólares para el proyecto. Incluso el primer ministro japonés, Shinzo Abe expresó su apoyo en la reciente reunión del G-20 en Hamburgo, Alemania.

Es totalmente sobrevalorado. Los números que publicaron, $4 billones de dólares para $5 billones, que son completamente irreales.

- Christopher Balding, profesor de economía, Universidad de Peking

Objetivos comparada con la realidad

objetivos de China, explícitos e implícitos, necesitará ser comparada con la realidad. En esta cuenta, la mayoría de los expertos creen que el proyecto no es económicamente viable, pero permitirá a China para ganar influencia política.

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“Es completamente sobrevalorado. Los números que publicaron, $4 billones de dólares para $5 billones, que son completamente irreales,"Dijo Christopher Balding, profesor de economía en la Universidad de Pekín.

Económicamente, es sobre todo acerca de la inversión y las exportaciones. “China tiene excedente de capital y el exceso de capacidad productiva, que está motivando este conjunto de iniciativas. Con una alta tasa de ahorro en China y una desaceleración de la inversión industrial en el país, que están buscando proyectos en el extranjero que se pueden financiar y una nueva salida para las exportaciones chinas,”Dijo James Nolt, profesor de relaciones internacionales en la Universidad de Nueva York.

El resultado es el BRI, que vería equipo de China con países situados en las rutas para recaudar dinero para la construcción de infraestructura para facilitar el comercio. Y las empresas chinas harían la construcción.

La Compañía puertos de ultramar china que sostiene ha ampliado el puerto de Gwadar en Pakistán y tiene un arrendamiento operativo hasta 2059. Esto es sólo el primer, pequeño paso para conectar el cinturón económico ruta de la seda con la Ruta de la Seda Marítima. carreteras, tuberías, plantas de energía, conexiones ópticas, y los ferrocarriles están previstas para el corredor económico entre China y Pakistán, con una inversión total de $62 millones.

Por supuesto, empresas locales e internacionales van a pujar por estos proyectos, así, pero con China proporcionando la mayor parte de los fondos, las empresas estatales chinas (EPE) obtendrá la mayoría de los contratos.

Si las empresas chinas consiguieron $5 billones de dólares en contratos, esto sería de hecho aumentar las exportaciones, pero hay varios problemas con esta idea ni siquiera en teoría.

primero, proyectos de infraestructura son muchos recursos, y con pocas excepciones de China simplemente no produce materias primas. Gran parte del valor añadido, por lo tanto, serán absorbidos por los productores internacionales de materias primas como Australia (aunque la industria siderúrgica china tendrá, ciertamente, un impulso).

Imposible financiar

Luego está la cuestión de la financiación de estas inversiones. Los países en los que las inversiones se van a llevar a cabo, como Pakistán y Camboya, no tienen el dinero para gastar billones y que además no puede levantarlo en los mercados financieros internacionales. Esto deja a China para encontrar una manera de conseguir la financiación moneda fuerte para alcanzar sus objetivos económicos.

Al comienzo de la BRI, China todavía tenía casi $4 billones de dólares en reservas de divisas, y se busca diversificar. Estos han caído a $3 billones de dólares en 2017, un umbral de la planificación central en Beijing han dejado claro que no cruzarán.

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“Ellos tienen que recurrir a los mercados internacionales de bonos para que el dinero, o que tienen que agotar sus reservas de divisas y aún así salir y pedir prestado. Incluso para los estándares del mercado de bonos globales, un $5 billones programa de ventas de bonos se extendió a lo largo de un par de años es un número enorme. Ellos no van a cargar con ese tipo de riesgo de pago y que no van a agotar sus reservas,”Dijo Balding.

La investigación realizada por el banco de inversión Natixis estima que un atracón ese endeudamiento aumentaría la deuda externa de China 12 por ciento a 50 por ciento del PIB. Esto podría exponer al país a riesgos de cambio y ponerlo en la misma posición vulnerable que las economías de los tigres asiáticos estaban en durante la crisis financiera de 1998.

Préstamos de China denominados en yuanes de los bancos chinos no son una opción por dos razones. Este “plantea sus propios riesgos a los balances excesivamente estirada de bancos chinos. De hecho, sus créditos dudosos han hecho más que aumentar en los últimos años, lo que se está comiendo la habitación de los bancos a prestar más,”Especialmente para proyectos de riesgo, Natixis escribió el economista jefe para la región de Asia Pacífico Alicia García-Herrero, en un blog.

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en adición, los países receptores sólo podían pagar un préstamo en yuanes por venta de bienes y servicios a China, por lo tanto la adquisición de la moneda china. Esto sería directamente contraproducente para el objetivo de promover las exportaciones de China con los contratos de construcción y, finalmente, mediante la mejora de la infraestructura comercial.

“¿Cómo se Pakistán para pagar un préstamo de yuanes? Ellos van a generar un superávit comercial en yuanes. Por lo que China tiene que ejecutar un déficit comercial con todos los países a los que se presta a. Incluso si ellos no lo hacen, Pakistán va a tener que generar algún tipo de superávit comercial con otro país para tener suficiente capital para pagar de China,”Dijo Balding.

Dado que la mayoría de la infraestructura se construirá para facilitar el comercio con China, esto es muy poco probable. Así que al final, China va a ser dejado al proveedor financiar estos proyectos. La única manera de lograr sus objetivos económicos será préstamos en moneda fuerte que están completamente reembolsadas, con interés, que China tiene actualmente no hay medios claros de financiación.

Los riesgos malos

Todos los indicadores económicos relacionados con los proyectos más destacados BRI punto en contra de este escenario de amortización.

Hay una razón por la que los países como Camboya, Laos, Tailandia, Pakistán, y Mongolia no tienen buena infraestructura. Tienen un marco macroeconómico general pobres, instituciones subdesarrollados, y un alto grado de corrupción. La construcción de carreteras y ferrocarriles que no va a cambiar.

Adicionalmente, “Central Asia, un mosaico de estados cuyas fronteras fueron trazadas para hacer los países más fácilmente controlados desde Moscú durante la era soviética, no es un mercado prometedor para los productos chinos,”Señala el informe geopolíticas Futuros.

“La gente habla de [el BRI] como si China está regalando dinero. En casi todos los casos, es la compañía de tarjetas de crédito chino que da una tarjeta de crédito a un dictador despótico, al igual que en Sri Lanka o Venezuela. Nada de eso ha terminado bien,”Dijo Balding.

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La naturaleza de la propuesta de valor de la BRI conduce a los peores países que necesitan la mayoría de la infraestructura y la mayor parte del financiamiento. países económicamente estables y sanas como Malasia y Vietnam necesitan menos inversión que los estados con problemas como la República de Kirguistán y Ucrania civil, desgarrada por la guerra. Estos países tienen una clasificación salud económica de 44 y 38.2, respectivamente, en comparación con Malasia 66.8, de acuerdo con una clasificación por Oxford Economics.

“Donde el desarrollo financiero es relativamente débil y los gobiernos están muy endeudados, BRI financiación será crucial,”, Señala el informe de Economía de Oxford. Son precisamente estos lugares que ofrecen la oportunidad más bajo de la devolución.

“While a new airport or railway can be built in just a few years, amassing the human and institutional capital needed for them to operate efficiently and contribute to economic and social progress is a slower process,” states a report by research firm TS Lombard.

Small Scope

Given the constraints in viable economic projects as well as available financing, the scope of the BRI will likely remain small, while China can still focus on its political objective to exert greater influence over the participating countries.

“What this leaves us with is a much more modest program of $15 millones de dólares para $30 billion a year,” commensurate with the $269 billion already pledged by the China-led institutions, Balding said. “I don’t want to say that it’s irrelevant, but it is irrelevant. The United States is spending $300 billion in direct investment every year overseas.”

One of the initiatives that makes sense but needs little infrastructure and investment is protecting ships from pirates. “The cooperation with Singapore to keep the sea-lanes safe is promising, and that would have happened either way,” said Nolt.

While Chinese propaganda is touting that the BRI will revive the spirit of the ancient Silk Road through central Asia to Europe, it may have missed the boat on that one.

Given advances in shipping technology, it is far easier and cheaper to transport goods by ship rather than by land. That’s why most of China’s and the world’s trade (80 por ciento) is done by sea.

En el final, keeping out pirates and building a few ports in Pakistan and East Africa is a worthwhile endeavor—but it’s one that falls far short of building trillions worth of landlocked infrastructure.

“The Silk Road was a constantly evolving marketplace that moved goods across a vast continent where they could be exchanged for other goods. And unlike today, Eurasia was the center of world civilization, home to the most important economies,”Señala el informe geopolíticas Futuros.

Hoy, the most important economy, also for China, is the United States, and it is best reached by sea through the Pacific Ocean, far away from the Maritime Silk Road and the One Belt.

CHINESE INFRASTRUCTURE PROJECTS IN ASIA

BOATS AT THE GWADAR PORT IN PAKISTAN ON THE ARABIAN SEA. China Overseas Ports Holding Company is leasing the port until 2059 and has already started expanding it. China has been looking to secure sea trading lanes along the so-called Maritime Silk Road, and the Pakistani port is an important piece in the puzzle. (J. PATRICK FISCHER/CC BY-SA)

BOATS AT THE GWADAR PORT IN PAKISTAN ON THE ARABIAN SEA. China Overseas Ports Holding Company is leasing the port until 2059 and has already started expanding it. China has been looking to secure sea trading lanes along the so-called Maritime Silk Road, and the Pakistani port is an important piece in the puzzle. (J. PATRICK FISCHER/CC BY-SA)

A SKY TRAIN IN BANGKOK ON MARCH 20, 2013. Thailand will borrow a total of $69.5 billion to fund high-speed railways and other transportation mega projects, with most of the money coming from China and Chinese companies providing the construction. Thailand's railways will form part of the Kunming– Singapore railway system. sin embargo, Thailand will repay the loans with rice and rubber exports, thus running a trade surplus with China and going against the objective to generate export growth. (NICOLAS ASFOURI/AFP/GETTY IMAGES)

A SKY TRAIN IN BANGKOK ON MARCH 20, 2013. Thailand will borrow a total of $69.5 billion to fund high-speed railways and other transportation mega projects, with most of the money coming from China and Chinese companies providing the construction. Thailand’s railways will form part of the Kunming– Singapore railway system. sin embargo, Thailand will repay the loans with rice and rubber exports, thus running a trade surplus with China and going against the objective to generate export growth. (NICOLAS ASFOURI/AFP/GETTY IMAGES)

THE BANKS OF THE IRRAWADDY RIVER IN BURMA ON OCT. 2, 2015. Although not officially part of the Belt and Road Initiative, el $3.6 billion Myitsone Dam project is an example of a Chinese infrastructure project in a very poor country that hasn't gone as planned. Construction has been suspended for six years, as both countries could not agree on how to proceed. (YE AUNG THU/AFP/GETTY IMAGES)

THE BANKS OF THE IRRAWADDY RIVER IN BURMA ON OCT. 2, 2015. Although not officially part of the Belt and Road Initiative, el $3.6 billion Myitsone Dam project is an example of a Chinese infrastructure project in a very poor country that hasn’t gone as planned. Construction has been suspended for six years, as both countries could not agree on how to proceed. (YE AUNG THU/AFP/GETTY IMAGES)
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Sailors with the Chinese navy stand on the deck of a missile frigate in Manila on April 13, 2010. The Chinese regime is building a military base in Djibouti that will extend its military reach. (Ted Aljibe/AFP/Getty Images)Sailors with the Chinese navy stand on the deck of a missile frigate in Manila on April 13, 2010. The Chinese regime is building a military base in Djibouti that will extend its military reach. (Ted Aljibe/AFP/Getty Images)

China’s first overseas military base—located at a critical choke point for global trade looking to navigate the Suez Canal—could be a geopolitical game changer, but it has less impact in military terms.

Establishing the Djibouti base at the Horn of Africa signals the Chinese regime’s long-term strategic intentions, say experts. A Chinese Communist Party that once pledged to stay out of the affairs of other countries is now building military capacity far beyond its immediate border.

But the change is less important to China’s military capability than to its ability to directly intervene in global shipping. A principios de este año, the regime convinced Panama—home to the world’s other great shipping pass—to cut ties with Taiwan and fully back China’s claim on the island nation, which the regime describes as a breakaway province.

These moves follow a series of port deals that have given the regime the ability to ensure its critical shipping lanes.

Hasta ahora, sin embargo, none of those facilities have been for direct military use.

Establishing the Djibouti base reverses a long-standing military policy, said Gabe Collins, a researcher and co-founder of China Signpost.

“If you look at basic foreign policymaking throughout the vast majority of the PRC’s history, overseas bases are major redlines they weren’t willing to cross, and they pretty clearly crossed that now," él dijo. Collins co-authored a report on the base and its implications two years ago.

Territorial claims in the South China Sea. (VOA News)

Territorial claims in the South China Sea. (VOA News)

The change comes as the Chinese regime becomes increasingly bellicose in its expansive claim to a major swath of the South China Sea. The regime has also been vocal and threatening in its ongoing and multiple border disputes with India. Those disputes have reached an intensity not seen in decades.

La reforma militar

Personnel from China are now en route to build out the facility, carried on ships that are part of the regime’s rapidly modernizing military.

That military is being reformed to develop the capability to fight battles beyond its shores.

The People’s Liberation Army’s (PLA) aims to, entre otras cosas, “improve its ability to fight short-duration, high-intensity regional conflicts at greater distances from the Chinese mainland,” reads the secretary of defense’s 2017 report to Congress on Chinese military developments.

While the regime is most intent on potential conflict in the South and East China seas, Djibouti’s position on the northwestern edge of the Indian Ocean has fueled concern in strategic rival India that the PLA is gaining another position that could threaten Indian interests.

Limited military value

Fortunately for India, the actual military strategic value of the base is limited, said Collins. While it may be useful to launch attacks against much weaker foes in the Middle East or North Africa with limited attack capabilities, it is as much of a liability as it is an asset in a conflict with a greater power.

“I suspect that base would become a high explosive sponge fairly quickly. It’s a targeter’s dream because it’s built a way outside of the town," él dijo.

Using Djibouti as a base of operations to fight another great power would be like throwing stones from a house made of “very, very, very thin glass,” said Collins. The base wouldn’t last long, él dijo.

The base is more useful for power projection into regional conflicts, a refueling and resupply depot rather than a base of operations. The fact that the United States, Francia, and Japan have bases there reinforces the point. Hasta la fecha, China has used its commercial facility there for years in ongoing anti-piracy efforts and to evacuate 500 Chinese nationals from Yemen in 2015.

Those operations gave China the pretext to forward-deploy naval forces in the region. With its Djibouti foothold now being expanded for military use, the regime gains a base in a country that is relatively stable in a region rife with conflict. For an expansionist China looking to build geopolitical influence in Africa and with oil-rich Gulf states, it’s an important gain.

“If you have an amphibious ship with some armed helicopters on it, and you are dealing with insurgents in some countries in East Africa, or even Yemen or place like that, you just came to the table with a lot of currency and you can play all night long,” said Collins.

Even if India can have some confidence that the base has limited military value, the ability China gains to forward deploy its navy along a critical shipping lane has unsettling implications.

Pax Sinica

The Chinese regime has been working to secure its presence at the world’s most important chokepoints for shipping oil: the Strait of Malacca, the Suez Canal, the Strait of Hormuz, the Panama Canal, the Bab el-Mandeb Strait, and the Turkish Straits.

The Chinese reigme is working to gain influence at every major oil trade chokepoint. (época)

The Chinese reigme is working to gain influence at every major oil trade chokepoint. (época)

In doing so, the regime could play a major role securing or controlling world trade. That trade is now assured through the “Pax Americana,” a state of relative international peace overseen by the United States.

But a “Pax Sinica,” or “Chinese Peace,” could look very different, said Collins.

“One of the things you have to look at is the countries that are serving as security guarantor, you have to see what sort of mentality they bring to the table. Are they coming to this with a mercantilist mindset or much more with a globalist and trading oriented mindset,” asked Collin.

The United States has been an equal opportunity security provider, él dijo, basically indifferent to where oil was going, whether it be Europe or East Asia.

“We don’t discriminate at all in how we provide security based on the destination of the shipment and so I think that’s something that makes the Pax Americana unique," él dijo.

While China’s intentions are unclear, its aggressive claims in the South China Sea and habit of using PLA hackers to steal commercial technology for China’s state-owned companies and high-priority industries are just two of many examples fueling allegations that the regime takes the mercantilist approach to trade.

At the moment, China can do little more than fly its flag in Djibouti, said Collins. It naval assets are limited to the few warships and support vessels that have made a passing presence there.

But that could change, and China could take a tactic it has used successfully in the South China Sea—using “coercive tactics, such as the use of law enforcement vessels and its maritime militia, to enforce maritime claims and advance its interests in ways that are calculated to fall below the threshold of provoking conflict.”

From that perspective, even if the base has little value in an actual war, it could boost efforts to otherwise assert the interests of the Chinese regime.

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A woman walks past an electronic board showing Hong Kong share index outside a local bank in Hong Kong, lunes, septiembre. 12, 2016. Regulators are looking into a mysterious group of companies known as 'The Enigma Network' after a sudden unexplained stock market crash. (AP Photo/Vincent Yu)A woman walks past an electronic board showing Hong Kong share index outside a local bank in Hong Kong, lunes, septiembre. 12, 2016. Regulators are looking into a mysterious group of companies known as 'The Enigma Network' after a sudden unexplained stock market crash. (AP Photo/Vincent Yu)

A mysterious crash within an obscure corner of the Hong Kong Stock Exchange has elicited regulatory scrutiny, fanned rumors of conspiracy, and renewed calls for changes in the city’s financial markets.

Over a period of two days in June—June 27 and June 28—a handful of small-cap stocks fell dramatically, wiping out around $6 billion in market value. The hardest hit stock was down more than 90 percent intra-day, y 13 stocks fell at least 50 percent on June 27.

Although impact from the sudden crash was isolated, the decline has hit hard Hong Kong’s small-cap exchange Growth Enterprise Market (JOYA). As of July 7, the S&P/HKEX GEM index is down 21 por ciento desde enero. 1, y 11 percent since June 26.

The recent crash in Hong Kong small caps underscores the reputation for wild swings at the Hong Kong Stock Exchange (HKEX) and its subsidiary GEM. Although HKEX is producing solid returns this year—the Hang Seng Index is up 15 percent—some individual stocks have experienced high volatility. Por ejemplo, China Huishan Dairy Holdings Co., one of China’s biggest diary producers listed in Hong Kong, saw its stock drop more than 85 percent in one day in late March, prompting the exchange to suspend trading of its stock.

‘The Enigma Network’

But there’s something unsettling about the nature of the two-day market crash in late June.

A dozen of the stocks that experienced catastrophic crashes on June 26 y 27 were all part of a group of companies called out by Hong Kong-based independent stock analyst and gadfly investor David Webb.

Webb identified them as part of “The Enigma Network,” the name he gave a web of 50 Hong Kong-listed companies with significant cross-ownership. Webb, a former board member of HKEX, urged investors in May not to purchase stocks on the list due to their opaque structures and balance sheet disclosures.

The Engima Network

The Enigma Network: 50 stocks not to own. (webb-site.com)

Companies within “The Enigma Network” hold stakes in each other from less than 1 percent to more than 50 por ciento. The companies in the group span multiple industries across real estate, financiar, y productos de consumo, including umbrella maker China Jicheng Holdings Ltd. and GreaterChina Professional Services Ltd., the pending owner of English football club Hull City FC. Both Jicheng and GreaterChina saw their shares sink more than 90 percent during the June crash.

Webb, who has studied Hong Kong stocks extensively, first suspected the correlation and began to connect the dots after noticing balance sheet disclosures of “financial assets” with no additional detail at numerous companies.

The picture came into focus as the companies increased their financial disclosures after Webb “began filing complaints with the Stock Exchange that the for-profit regulator had failed to enforce a listing rule which requires annual and interim reports to disclose ‘significant investments held, their performance during the financial year, and their future prospects.’”

The cross-holding was confirmed after one of the “Enigma” companies, Amco United, a medical device maker, issued a profit warning en Junio 28 to investors that a “substantial loss” is expected in the first half of 2017 due to its ownership in other listed securities.

This has also caught the attention of regulators. De acuerdo con Bloomberg, Hong Kong’s Securities & Futures Commission (SFC) said the affected stocks “tended to have characteristics that can be conducive to extreme volatility and to market misconduct: multiple relationships between different companies and listed brokerage firms, high shareholding concentrations, thin turnover, and small public floats.”

The SFC did not confirm or deny whether there’s an investigation into the June crash.

Lerado Financial

A common thread among a few of the biggest decliners appeared to be Lerado Financial Group Co., a Hong Kong-based securities brokerage that’s currently under regulatory investigation. Lerado on June 27 disclosed that it had sold 1.48 billion shares of China Jicheng—no doubt contributing to Jicheng’s crash on the same day.

Lerado itself has been under scrutiny. Its shares were suspended from trading beginning June 6, on allegations that a company circular dated Oct. 26, 2015 included “materially false, incomplete or misleading information," according to SFC, the Hong Kong securities regulator.

In Lerado’s 2015 document, the company disclosed fundraising plans to expand the margin lending business of its subsidiary Black Marble, which had planned to underwrite a share placement for GreaterChina Professional and an open offer for China Investment & Finance Group Ltd., according to TheStreet.com.

Shares of GreaterChina Professional fell more than 90 percent on June 27. China Investment & Finance shares dropped 52 percent on June 27 y 46 percent on June 28.

An obvious theory for the crash of these stocks is that the owner of Lerado—whose shares have been suspended from trading—needed to raise money to meet a margin call or some other obligation and the only way to do so was to dump the shares of Lerado’s underlying investment holdings.

Other theories abound. One hypothesis—proposed by a South China Morning Post columnist—suggests the crash was orchestrated by a pyramid schemes in mainland China linked to Hong Kong penny stocks.

Chinese Anti-Corruption Links

The HKEX and GEM market turbulence could be linked to ongoing regulatory overhaul within China’s financial sector. The activities of some of China’s biggest overseas acquirers have recently been curtailed, and a few influential financial y regulatory leaders were placed under investigation by anti-corruption watchdogs.

David Chung Wai Yip, chairman of GreaterChina Professional, was arrested on April 20 by Hong Kong Independent Commission Against Corruption according to a statement by the company.

Regulatory clampdowns on mainland Chinese stockbrokers could also have contributed to the Hong Kong volatility. “As capital was tightened up, some stock dealers might demand more money from clients because of limited supply. It ended up that one company didn’t get enough capital, resulting in a domino effect,” Zhiwei Zhang of Prudential Brokerage Ltd. told The Epoch Times.

Zhang also saw a connection between the investigation and Chinese leader Xi Jinping’s crackdown on outbound capital flows. “It could be that they want to tidy up the stock market before July 1… and also to crack down on the disloyal and corrupt guys; that’s another possibility.”

Small-Cap Governance

Recent HKEX and GEM volatility have renewed calls for greater regulatory oversight within Hong Kong’s financial markets—the world’s fourth largest.

En particular, small-cap exchanges such as Hong Kong-based GEM, U.S.-based OTC Markets, and London-based AIM have long been criticized for being a haven for unvetted, often fraudulent companies.

Por ejemplo, HKEX and GEM could use better rules to combat shell companies, whose stock could jump on expectations they will be acquired by Chinese firms for backdoor listing—acquiring an existing Hong Kong-listed entity to circumvent stringent filing and disclosure requirements. Such stock gains are purely speculative and not grounded in economic fundamentals.

There’s evidence authorities are about to take action. HKEX recently proposed a review of GEM and changes to stock listing requirements, according to a notice to seek public comment filed June 16.

The proposals, among other changes, seek to address critical issues related to “quality and performance of applicants to, and listed issuers, on GEM.”

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People walk past the building with the listed address of Tomorrow Holdings' Beijing office, China on Feb. 3, 2017.  (REUTERS/Thomas Peter)People walk past the building with the listed address of Tomorrow Holdings' Beijing office, China on Feb. 3, 2017.  (REUTERS/Thomas Peter)

HONG KONG—The financial empire of missing chino-born tycoon Xiao Jianhua has put billions of dollars of investments arriba para sale, including stakes in a life insurer, a trust and banking assets, three people involved in the process told Reuters.

A billionaire with links to China’s Communist Party elite, Xiao vanished earlier this year. He was last seen in the early hours of Jan. 27, leaving the Four Seasons Hotel in Hong Kong in a wheelchair with his head covered, accompanied by several people described in media reports as mainland chino agents.

Xiao’s whereabouts are not known but his dramatic disappearance sparked widespread speculation he had been caught arriba en Chinese leader Xi Jinping’s crackdown on corrarribation.

chino authorities have not commented on Xiao’s disappearance, and his family could not be reached for comment.

Two of the sources with knowledge of the process said that now chino authorities are pressing Tomorrow Holdings, Xiao’s conglomerate, to pare back its sprawling asset portfolio, which includes stakes in more than 30 domestic financial institutions.

los sale is part of Beijing’s broader efforts to rein in risky practices by financial services firms, las fuentes dijeron. None of the three sources could be named as the sale plans are not public.

The same two sources said Tomorrow had set arriba an internal team to handle the sale, which will include stakes in Huaxia Life Insurance, New China Trust Co, Bank of Weifang and Baoshang Bank. The stakes are substantial, though the specific percentage levels have not been disclosed and it is unclear if Tomorrow controls all of the companies directly.

No external advisers have been mandated, las fuentes dijeron, and they also did not give any indication of expected prices for individual assets.

“The process is at an early stage and informal feelers are being sent to some large insurers as well as private equity companies,” said a fourth person with knowledge of the plans.

People pass by the entrance to Four Seasons Hotel, where Chinese billionaire Xiao Jianhua was last seen on January 27, in Hong Kong, China on Feb. 1, 2017.(REUTERS/Bobby Yip)

People pass by the entrance to Four Seasons Hotel, where Chinese billionaire Xiao Jianhua was last seen on January 27, in Hong Kong, China on Feb. 1, 2017.(REUTERS/Bobby Yip)

According to one source with direct knowledge of the situation, Xiao’s wife Zhou Hongwen, who co-founded Tomorrow with him in 1999, is running the business in his absence, but it was unclear how much she was involved in the decision to put the assets arriba para sale and whether she is closely involved in the process.

Tomorrow and the four subsidiaries did not return phone calls, emails and messages seeking comment. China’s insurance and banking regulators did not respond to requests for comment.

The State Council’s information office also did not respond to a request for comment.

Insurance Play

Beijing has cracked down on other groarribas that, me gusta Tomorrow, have used cash from insurance products to invest aggressively in riskier deals in areas such as property and soccer.

El mes pasado, authorities detained Wu Xiaohui, chairman of Anbang Insurance Groarriba, one of China’s flashiest overseas dealmakers and owner of the Waldorf Astoria hotel in New York.

Anbang has said its chairman is temporarily unable to fulfill his duties and has not commented further.

Even a partial dismantling of Tomorrow‘s business empire, aunque, would take the aggressive government behavior a step further than previous warnings or punishments, and raise concerns for other tycoons and their companies.

Xiao, who is in his mid-40s and has close ties with some of China’s senior leaders and their families, was ranked 32nd on the 2016 Hurun China rich list, China’s equivalent of the Forbes list, with a net worth of $6 millones. His assets range from financial services to sugar and cement.

Xiao, who began his career selling imported computers, had lived for years in serviced apartments in Hong Kong.

Tomorrow‘s Huaxia Life grabbed headlines last year as China’s financial regulators cracked down on high-yield, short-term investment products like universal life insurance products, that are part insurance, part investment.

Huaxia’s universal life insurance division recorded 138 mil millones de yuanes ($20.3 millones) in premium income last year—75 percent of its total business, official data shows.

En diciembre, the China Insurance Regulatory Commission suspended the firm’s online insurance business and barred it from seeking approval for new products for three months. The regulator said the insurer had failed to fix problems concerning fake client information.

The fourth source said the insurance watchdog had demanded better oversight, but did not feel Huaxia had made progress and wanted to see it owned by someone other than Tomorrow.

Barclays bought a near-20 percent stake in another Tomorrow firm, New China Trust a decade ago, making it the first foreign bank to invest in a chino trust firm. Trusts are non-bank lenders that raise funds with high-yielding investments. Barclays’ stake has since been diluted to below 6 por ciento.

One of the sources said Barclays would sell part or all of its remaining shares. Barclays declined to comment on its stake.

Tomorrow will keep hold of affiliates including Harbin Bank, which lends to small businesses, brokerage Hengtai Securities and Tianan Life Insurance, maintaining licenses in the main financial sectors, the people said.

The affiliates did not respond to requests for comment.

By Julie Zhu

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Laborers renovate a roof of a residential lane house in Shanghai on Aug. 21, 2014. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)Laborers renovate a roof of a residential lane house in Shanghai on Aug. 21, 2014. (JOHANNES Eisele / AFP / Getty Images)

When the economy started to cool in the beginning of 2016, China opened up the debt spigots again to stimulate the economy. After the failed initiative with the stock market in 2015, Chinese central planners chose residential real estate again.

And it worked. As mortgages made up 40.5 percent of new bank loans in 2016, house prices were rising at more than 10 percent year over year for most of 2016 and the beginning of 2017. En general, they got so expensive that the average Chinese would have had to spend more than 160 times his annual income to purchase an average housing unit at the end of 2016.

Because housing uses a lot of human resources and raw material inputs, the economy also stabilized and has been doing rather well in 2017, according to both the official numbers and unofficial reports from organizations like the China Beige Book (CBB), which collects independent, on-the-ground data about the Chinese economy.

“China Beige Book’s new Q2 results show an economy that improved again, compared to both last quarter and a year ago, with retail and services each bouncing back from underwhelming Q1 performances,” states the most recent CBB report.

sin embargo, because Beijing’s central planners must walk a tightrope between stimulating the economy and exacerbating a financial bubble, they tightened housing regulations as well as lending in the beginning of 2017.

Has the Bubble Burst?

Research by TS Lombard now suggests the housing bubble may have burst for the second time after 2014.

“We expect the latest round of policy tightening in the property sector to drive down housing sales significantly over the next six months,” states the research firm, in its latest “China Watch” report.

One of the major reasons for the concern is increased regulation. Out of the 55 cities measured in the national property price index, 25 have increased regulation on housing purchases.

In Beijing, por ejemplo, some owners of residential real estate can no longer sell their apartments to private buyers—instead, they have to sell to businesses, because their apartment has been marked for business use by the authorities.

Other measures include higher down payments, price controls, and increasing the time until the unit can be sold again.

“First- and second-tier cities have enacted such draconian measures that it is nigh impossible to buy or sell a property,"Señala el informe.

Credit Tightening

Although the central bank left its benchmark mortgage lending rate unchanged at 4.9 por ciento, banks have increased the rates they charge on mortgages to as high as 6 por ciento y, in some cases, have stopped giving out mortgages altogether because they have used up their quotas set by regulators.

The People’s Bank of China wants to lower the share of mortgage lending to 30 percent of new loans, which should influence new demand for housing.

“Unlike 10 hace años que, when most Chinese households made a 50 a 70 percent down payment to buy a new apartment, mas que 80 percent of borrowers in the past two years have put down 30 percent or less. With reduced mortgage funding availability, we believe it is unlikely that households will be able to finance their purchase through savings,” states the TS Lombard report.

Hasta aquí, the slow down in larger cities has been offset by more activity in smaller cities, which haven’t implemented as many tightening measures.

“Overall revenues and profits plunged in Tier 1 ciudades, with the slowdown concentrated primarily in the Beijing and Shanghai regions. Hiring stagnated, while cash flow worsened across the board,” the China Beige Book says.

sin embargo, TS Lombard expects smaller cities to follow the bigger cities with more restrictive measures for property buying, which will ultimately lead to a decline in housing transactions, if not prices outright.

“Property sales will decelerate notably in [the second half of 2017], with the monthly number of new residential housing transactions set to drop by 10 percent year-on-year, compared with a year-on-year rise of 8.3 percent in May.”

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junio 27, 2017

A customer selects vegetables at a supermarket in Hangzhou, in eastern China's Zhejiang province on March 10, 2016. (STR / AFP / Getty Images)A customer selects vegetables at a supermarket in Hangzhou, in eastern China's Zhejiang province on March 10, 2016. (STR / AFP / Getty Images)

After severe jitters in 2015 y 2016, the Chinese economy and its foreign exchange rate have been mostly stable in 2017. Except for volatility in interest rates and the stock market, everything seems fine ahead of the important Party Congress to be held this fall. At the congress, the regime will confirm the next Party leadership.

Por supuesto, official figures, like the 6.9 percent annualized GDP growth rate released for the first quarter of 2017, are unreliable and merely a rough indicator of where the journey is going.

To provide a more accurate read on China’s economy, Leland Miller and his team at China Beige Book International (CBB) interview thousands of companies and hundreds of bankers on the ground in China each quarter. Se recogen datos y llevar a cabo entrevistas en profundidad con ejecutivos chinos.

The CBB’s recent report confirms the eerie stability of the Chinese economy.

“So far, 2017 has played out as a best-case scenario. … The remarkable absence of both domestic and foreign shocks has created the stable environment corporates need to outperform most expectations, including ours,” states a preview to the full Q2 2017 informe.

The retail, servicios, and manufacturing sectors all showed an increase in activity. Hiring was also better than in an already good first quarter. This is important for the Chinese regime, as unemployed workers are unhappy workers who often express their unhappiness in mass protests.

According to the official unemployment rate, this is hardly ever a concern, as it has been hovering between 3.97 por ciento y 4.3 percent for the last decade. sin embargo, when the real economy dipped in 2016, the China Labour Bulletin logged a total of 1,378 strikes and protests in the second half of last year.

Extend and Pretend

sin embargo, despite the overall positive response from the firms surveyed by CBB, there are a few traditionally Chinese “extend and pretend” caveats to the rosy picture.

Por ejemplo, every sector reported record inventories, which is positive for production and jobs, but not for sales. If the stocked products aren’t sold shortly, it will hit the companies’ bottom line.

“The same companies who report solid results on most indicators also continue to show cash flow in the red—corporate health has not yet responded to better growth,” states the CBB preview.

Then there is the credit market, a source of worry for China watchers since the end of last year. China’s bank borrowing rates have been creeping up from 3 percent to almost 4.5 percent since late 2016, and CBB notes that this is now affecting the bank’s corporate customers.

“In Q1 … credit tightening was limited to interbank markets. In Q2, it hit firms: Bond yields and rates at shadow banks touched the highest levels in the history of our survey, and bank rates their highest since 2014,” states the report.

De acuerdo con CBB, sin embargo, overall borrowing was relatively stable, despite higher costs and the fact that corporate bond issuance collapsed en 2017. Por qué? Because firms believe in the ability of the regime to keep things stable beyond 2017.

As the report puts it, “while borrowing did see a mild drop for the third straight quarter, companies’ six-month revenue expectations remain robust in every sector save property. Companies assume deleveraging is transient, likely because they are skeptical the Party will allow economic pain in 2017.”

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Chairman of China's Wanda Group Wang Jianlin delivers a speech during the Signing Ceremony for the Strategic Partnership between Wanda Group and The Abbott World Marathon Majors in Beijing on April 26       (Wang Zhao / AFP / Getty Images)Chairman of China's Wanda Group Wang Jianlin delivers a speech during the Signing Ceremony for the Strategic Partnership between Wanda Group and The Abbott World Marathon Majors in Beijing on April 26       (Wang Zhao / AFP / Getty Images)

China’s biggest foreign asset purchasers, including Wang Jianlin’s Wanda Group, are in the crosshairs of Chinese regulator amidst a Xi Jinping-led effort to root out corruption, reduce money laundering, and curb excessive risk-taking within China’s financial sector.

La Comisión Reguladora Bancaria de China (CBRC) last week asked state-controlled banks to assess their credit exposure to several Chinese companies involved in overseas acquisitions, de acuerdo con Caixin, a respected mainland Chinese business magazine. A few banks reduced their holdings of bonds related to these companies.

Companies targeted by the regulator include Anbang Insurance Group Co., Dalian Wanda Group, Grupo HNA, Fosun Internacional, and a unit of Zhejiang Luosen which acquired Italy’s AC Milan soccer team in April. The action caused a dramatic selloff of the stocks and bonds of the affected companies last week.

While results of this particular regulatory action are yet to be concluded, CBRC’s scrutiny of China’s biggest overseas acquirers is the latest in a string of crackdowns within the financial sector. Fuentes cercanas a Zhongnanhai, el Partido Comunista de China (CCP)’s central headquarters, told The Epoch Times earlier this year that the Xi leadership is focusing on tackling corruption in the Chinese financial industry in 2017.

En febrero, Xiao Jianhua, influential billionaire investor and founder of Tomorrow Group, was brought from Hong Kong to Beijing for official questioning. En abril, the former head of China Insurance Regulatory Commission Xiang Junbo was puesto bajo investigación. Earlier this month, Wu Xiaohui, chairman of Anbang Insurance Group, estaba detained by authorities en Beijing.

Voracious Acquirers

Anbang, Wanda, HNA, and Fosun are some of the most active and aggressive bidders for overseas assets.

Juntos, these four companies bought $56 billion in foreign companies over the past five years, according to analysis from the Financial Times. The massive capital flight as a result has contributed to devaluation of the Chinese currency—already pressured by a slowing Chinese economy—while increasing the balance sheets of overleveraged Chinese banks.

All four companies have something in common—they’re all privately owned.

Wang Jianlin, founder and chairman of real estate and entertainment conglomerate Wanda and one of China’s richest individuals, has bought Hollywood production studio Legendary Entertainment Group, cinema chain AMC Entertainment, and luxury hotels and residential developments across the UK, Australia, and United States. Wanda has extensive connections and influence in Hollywood and is a main conduit of China’s soft power projection.

Shanghai-based Fosun, whose co-owner Guo Guangchang models himself after investor Warren Buffett, owns Canadian entertainment group Cirque du Soleil, French vacation resort company Club Med, British hospitality firm Thomas Cook Group, and apparel and jewelry labels St John and Folli Follie.

Billionaire Chen Feng built HNA Group from a regional airline in the resort island of Hainan into one of the world’s most acquisitive conglomerates during the last few years. HNA has holdings across the aviation, tourism, logistics industries, and owns California-based technology distributor Ingram Micro Inc. HNA has large stakes in Hilton Hotels, cargo handler Swissport, and is also the biggest single shareholder (con 9.9 percent ownership) in Deutsche Bank AG, the German international banking giant.

Seguros Anbang, whose chairman Wu Xiaohui was detained by authorities earlier this month, owns the Waldorf-Astoria Hotel en Nueva York, and has several high-profile real estate holdings across the United States, Canadá, and Europe.

Opaque Ownership Structures and Capital Sources

All four companies have something in common—they’re all privately owned.

And some of the companies have complex and opaque ownership structures, as well as highly leveraged capital sources.

HNA’s ownership structure is a complex web of investment trusts, agencias gubernamentales provinciales y locales, and small business ventures. Trece personas controlan en última instancia 76 por ciento de la empresa a través de empresas intermediarias. Chen Feng, la imagen pública de la empresa, controles 15 por ciento de HNA y tiene conexiones con el ex candidato presidencial, Jeb Bush y el inversor estadounidense George Soros. el mayor propietario de HNA, Guan junio (con un 29 por ciento de participación), no funciona para la empresa y es un desconocido. direcciones que se indican para Guan través de varias presentaciones públicas y registros incluyen un salón de belleza calle lateral en el oeste de Beijing, un edificio en mal estado oficina de Pekín, y un apartamento anodino edificio en el suroeste de Beijing, de acuerdo a el Financial Times.

HNA también está altamente endeudado. Al final de 2014, HNA tenía una deuda combinada de 196.9 mil millones de yuanes ($29.5 millones) en su balance, en comparación con sólo 73.2 mil millones de yuanes ($10.9 millones) de la equidad, de acuerdo con los folletos registrados con los reguladores de valores irlandeses en relación con una 2015 $1 mil millones de bonos ofrecimiento de una de sus filiales.

Anbang Insurance’s funds come from sales of controversial high-yield products called universal life policies, or risky wealth management products which combine bonds and life insurance policies. These products differ from typical annuities as they promise very high returns to investors, something typical insurance companies cannot justify given the conservative nature of their asset holdings. Sales of such products have been recently banned by the Chinese insurance regulator.

Anbang’s capital base suddenly swelled in 2014, con una serie de misteriosos inversores inyección de un total de 50 mil millones de yuanes en la empresa. Research by Caixin found that some of Anbang’s 39 los inversores son trajes oscuros tales como concesionarios de automóviles, empresas de bienes raíces, y los operadores de minas que a veces uso común direcciones de correo, many of which are connected to Wu. También hay una tendencia de los principales inversores a nivel estatal reducción progresiva de su propiedad, with SAIC Motor and Sinopec decreasing their ownership levels from 20 por ciento cada uno de 1.2 por ciento y 0.5 por ciento, respectivamente.

Intersection of Business and Politics

Business and politics in the Chinese regime have always been closely intertwined. And Anbang chairman Wu Xiaohui’s detention earlier this month appears to be partially politically motivated.

A source close to high-level discussions in Zhongnanhai told The Epoch Times that Wu has close ties to the family of Zeng Qinghong, the former Chinese vice chairman and right-hand man of former Communist Party boss Jiang Zemin.

Jiang headed the CCP for more than a dozen years (1989-2002) y continuó sosteniendo influencia sobre el régimen chino a través de una red de compinches para otro 10 años (2002-2012). Desde su entrada en la oficina 2012, Xi has sought to uproot the influence of Jiang and his faction, who oppose Xi, and consolidate his control over the Chinese regime.

The source said that Wu used financial transactions to funnel and launder funds abroad on behalf of the Jiang faction, while at the same time using his role as a business tycoon to spy on and influence foreign dignitaries.

Whether last week’s inquiry into China’s other major overseas asset acquirers is connected to the reining in of powerful Chinese financiers ahead of a CCP’s 19th National Congress, a key political conclave to be held at the end of the year, is still unclear. Por ahora, major Chinese state-controlled banks have declared no intention of ending relationships with or cutting credit to these companies.

Sin embargo, investors were rattled by the regulatory announcement.

HNA Holding Group stock fell 6 por ciento, while shares of Fosun International Ltd. fell almost 10 percent in Hong Kong on June 22. On the same day, Fosun Pharmaceutical, listed in Shanghai, fell around 8 por ciento, while the Shenzhen-listed Wanda Film dropped as much as 9.9 per cent in the morning and had to be temporarily halted from trading.

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